30 мая 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Волатильный май завершается красной свечей, но с нижней тенью в индексе МосБиржи. Кто-то из бумаг смог порадовать акционеров, а ряд акций вовсе не пользовались спросом. Оценим явных лидеров роста и падения, и выразим мнение о тенденциях акций на июнь.
В среднем — ничего
С начала месяца к 30 мая индекс МосБиржи показывает -2%, что в среднем на фоне текущих экономических рисков неплохо, но в последней декаде мая в моменте бенчмарк нырял и на -9%. Выкуп глубокой просадки пока не выходит за рамки боковика 2200–2500 п., а повышенная волатильность связана с одной стороны, с пониженной ликвидностью на фоне геополитических ограничений, с другой — с фактором приближающегося дивидендного сезона, где многие компании перенесут вопрос выплат, но знаковые фигуры исполнят обязательства перед акционерами.
Страсти по дивидендам и золоту
В мае однозначными лидерами подъема из индекса МосБиржи становятся акции Газпрома (+25%), Интер РАО (+20%) и МТС (+19%). А в группе аутсайдеров числятся бумаги Полиметалла (-24%), Петропавловска (-24%) и Полюса (-18%).
Что интересно, самые прибыльные акции месяца завязаны на дивидендном факторе, все 3 компании огласили высокие выплаты акционерам, чем и вызвано локальное ралли их акций. Зависимость прослеживается и в стане упавших — вызывающее снижение котировок показали 3 золотодобытчика, при том, что само золото упало лишь на 3% за месяц, значит, дело тут не только лишь в базовом активе.
Газпром
Компания получила рекордную чистую прибыль за 2021 г., а норматив распределения дивидендов предполагал 50%. Конечно, текущая конъюнктура не исключала аналогичный некоторым флагманам российской экономики шаг по переносу вопроса с дивидендами, но позитивные ожидания все же не подвели — максимальный в истории дивиденд в 52,53 руб. позволил акциям Газпрома превысить планку 300 руб. и вернуться в область цен 21 февраля.
Фактор дивидендов будет и далее поддерживать акции, включая потоки от реинвестиций, но с технической точки зрения в ближайшее время не исключается все же фиксация тех, кто в ожидании положительного решения входил на опережение. Поддержка в районе 280 руб., в принципе, может быть протестирована в качестве области спроса. Последний день для покупки акций под дивиденды с текущей доходностью в 18% планируется 18 июля, и до отсечки котировки спокойно могут как прогуляться на поддержку, так и обновить локальный максимум прошлой недели у 305 руб.
Интер РАО
Под занавес месяца акции выходят на уровни максимума отскока 22 февраля, а 20%-ый прирост за май вызван ожидаемыми дивидендами в 0,236 руб. (последний день для покупки — 8 июня), что по текущим ценам равносильно 7,3%. Относительно общерыночной доходности ставка не сильно высокая, но в абсолютном выражении дивиденд будет рекордным. И здесь более важный факт самой выплаты, например, правительство не рекомендует делать начисления по бумагам ФСК ЕЭС. При этом акциям Интер РАО не помешало в мае и прекращение поставки электроэнергии в Финляндию.
С технической точки потенциал вверх сохраняется по бумагам. На горизонте 2022 г. акции вполне могут вернуться к 4 руб., но сейчас прыть вверх уже будет ограниченна приближающимся закрытием реестра, хотя постдивидендный гэп может быть достаточно быстро закрыт, скажем в рамках месяца, а история по гэпам позитивная.
МТС
18 мая акции в моменте улетали выше 280 руб. на фоне анонса дивидендов в 33,85 руб. Эмоции улеглись, и акции скорректировались под 250 руб., что в моменте предполагает дивидендную доходность по текущим ценам бумаг в 13,5%. Выплата эмитентом части прибыли имеет принципиальное значение в инвестиционной привлекательности бумаг, поскольку акция подтверждает свое звание дивидендного аристократа.
Отсечка состоится 8 июля, более того, акции могут и закрыть технический постдивидендный разрыв, и вновь выйти к 280 руб. еще в рамках этого года. Сыграет за акции и положительный фактор монетарного смягчения ДКП ЦБ.
Полиметалл
Падение бумаг за месяц на четверть капитализации при обвале на 70% за год стало возможным из-за депозитарного характера инструмента в эпоху ограничений на движение капитала, переноса срока выплаты дивидендов на август, невыразительной динамики самого металла, сокращения производства и резкого укрепления рубля в последние 2 месяца.
С технической точки зрения акция выходит на минимумы 2018 г., а область цен в 500 руб. уже может учитывать в себе основные текущие риски, но не отражает пока перспективы восстановления.
Петропавловск
Неделю назад мы делали подробный разбор по акции, не прекращающей обновлять исторические минимумы на фоне производственных сложностей и неясности со структурой капитала. Тогда бумага прокалывала 5 руб., показывая -73% с начала года, а сегодня акция пытается организовать отскок.
В качестве ориентира восстановления рассматривалась область 7 руб., и с учетом низкой ликвидности и высокой волатильности инструмента, исключать такой скачок не решаемся. Однако среднесрочные перспективы пока неясны.
Полюс
На протяжении кризиса начала года акции держались лучше рынка, а отскок происходил быстрее всех. Но в мае акция явно не пользуется спросом у инвесторов, защитный характер в ней не проявляется, а траектория акции не имеет сейчас исторической высокой корреляцией с золотом.
Участники рынка пока не могут адекватно оценить влияние выхода основного акционера из капитала и передачу компании некоммерческому фонду. Также компания отказалась публиковать финансовые результаты, но ей разрешили сохранить зарубежную программу листинга.
С технической точки зрения месячная свеча слабая, а горизонтальная поддержка проходит в районе 11 000 руб., и, если ее не удержат, может последовать достаточно быстрый спуск к следующей области спроса на 10 000 руб.
В среднем — ничего
С начала месяца к 30 мая индекс МосБиржи показывает -2%, что в среднем на фоне текущих экономических рисков неплохо, но в последней декаде мая в моменте бенчмарк нырял и на -9%. Выкуп глубокой просадки пока не выходит за рамки боковика 2200–2500 п., а повышенная волатильность связана с одной стороны, с пониженной ликвидностью на фоне геополитических ограничений, с другой — с фактором приближающегося дивидендного сезона, где многие компании перенесут вопрос выплат, но знаковые фигуры исполнят обязательства перед акционерами.
Страсти по дивидендам и золоту
В мае однозначными лидерами подъема из индекса МосБиржи становятся акции Газпрома (+25%), Интер РАО (+20%) и МТС (+19%). А в группе аутсайдеров числятся бумаги Полиметалла (-24%), Петропавловска (-24%) и Полюса (-18%).
Что интересно, самые прибыльные акции месяца завязаны на дивидендном факторе, все 3 компании огласили высокие выплаты акционерам, чем и вызвано локальное ралли их акций. Зависимость прослеживается и в стане упавших — вызывающее снижение котировок показали 3 золотодобытчика, при том, что само золото упало лишь на 3% за месяц, значит, дело тут не только лишь в базовом активе.
Газпром
Компания получила рекордную чистую прибыль за 2021 г., а норматив распределения дивидендов предполагал 50%. Конечно, текущая конъюнктура не исключала аналогичный некоторым флагманам российской экономики шаг по переносу вопроса с дивидендами, но позитивные ожидания все же не подвели — максимальный в истории дивиденд в 52,53 руб. позволил акциям Газпрома превысить планку 300 руб. и вернуться в область цен 21 февраля.
Фактор дивидендов будет и далее поддерживать акции, включая потоки от реинвестиций, но с технической точки зрения в ближайшее время не исключается все же фиксация тех, кто в ожидании положительного решения входил на опережение. Поддержка в районе 280 руб., в принципе, может быть протестирована в качестве области спроса. Последний день для покупки акций под дивиденды с текущей доходностью в 18% планируется 18 июля, и до отсечки котировки спокойно могут как прогуляться на поддержку, так и обновить локальный максимум прошлой недели у 305 руб.
Интер РАО
Под занавес месяца акции выходят на уровни максимума отскока 22 февраля, а 20%-ый прирост за май вызван ожидаемыми дивидендами в 0,236 руб. (последний день для покупки — 8 июня), что по текущим ценам равносильно 7,3%. Относительно общерыночной доходности ставка не сильно высокая, но в абсолютном выражении дивиденд будет рекордным. И здесь более важный факт самой выплаты, например, правительство не рекомендует делать начисления по бумагам ФСК ЕЭС. При этом акциям Интер РАО не помешало в мае и прекращение поставки электроэнергии в Финляндию.
С технической точки потенциал вверх сохраняется по бумагам. На горизонте 2022 г. акции вполне могут вернуться к 4 руб., но сейчас прыть вверх уже будет ограниченна приближающимся закрытием реестра, хотя постдивидендный гэп может быть достаточно быстро закрыт, скажем в рамках месяца, а история по гэпам позитивная.
МТС
18 мая акции в моменте улетали выше 280 руб. на фоне анонса дивидендов в 33,85 руб. Эмоции улеглись, и акции скорректировались под 250 руб., что в моменте предполагает дивидендную доходность по текущим ценам бумаг в 13,5%. Выплата эмитентом части прибыли имеет принципиальное значение в инвестиционной привлекательности бумаг, поскольку акция подтверждает свое звание дивидендного аристократа.
Отсечка состоится 8 июля, более того, акции могут и закрыть технический постдивидендный разрыв, и вновь выйти к 280 руб. еще в рамках этого года. Сыграет за акции и положительный фактор монетарного смягчения ДКП ЦБ.
Полиметалл
Падение бумаг за месяц на четверть капитализации при обвале на 70% за год стало возможным из-за депозитарного характера инструмента в эпоху ограничений на движение капитала, переноса срока выплаты дивидендов на август, невыразительной динамики самого металла, сокращения производства и резкого укрепления рубля в последние 2 месяца.
С технической точки зрения акция выходит на минимумы 2018 г., а область цен в 500 руб. уже может учитывать в себе основные текущие риски, но не отражает пока перспективы восстановления.
Петропавловск
Неделю назад мы делали подробный разбор по акции, не прекращающей обновлять исторические минимумы на фоне производственных сложностей и неясности со структурой капитала. Тогда бумага прокалывала 5 руб., показывая -73% с начала года, а сегодня акция пытается организовать отскок.
В качестве ориентира восстановления рассматривалась область 7 руб., и с учетом низкой ликвидности и высокой волатильности инструмента, исключать такой скачок не решаемся. Однако среднесрочные перспективы пока неясны.
Полюс
На протяжении кризиса начала года акции держались лучше рынка, а отскок происходил быстрее всех. Но в мае акция явно не пользуется спросом у инвесторов, защитный характер в ней не проявляется, а траектория акции не имеет сейчас исторической высокой корреляцией с золотом.
Участники рынка пока не могут адекватно оценить влияние выхода основного акционера из капитала и передачу компании некоммерческому фонду. Также компания отказалась публиковать финансовые результаты, но ей разрешили сохранить зарубежную программу листинга.
С технической точки зрения месячная свеча слабая, а горизонтальная поддержка проходит в районе 11 000 руб., и, если ее не удержат, может последовать достаточно быстрый спуск к следующей области спроса на 10 000 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба