Российская валюта в последние дни демонстрирует высокую волатильность. Порой колебания курса составляют 5-10% в день. Ряд экспертов объясняет такую неустойчивость курса налоговым периодом: экспортеры продают на бирже больше валюты, чем требует Банк России, при этом спрос на нее остается невысоким. Дополнительным фактором наблюдающейся волатильности отечественной валюты являются ожидания возможного дефолта, хотя власти РФ обещают провести выплаты по еврооблигациям в рублях, минуя западную расчетную инфраструктуру.
По итогам вчерашних валютных торгов на Московской бирже рубль заметно укрепился. Доллар подешевел на 6,7%, до 62,25 рубля, а евро – на 7,7%, до 64,3 рубля. Сегодня российская валюта вновь не сдается, несмотря на известия о том, что лидеры стран ЕС договорились о частичном запрете на импорт нефти из России. К 18:00 мск пара доллар-рубль находится на отметке 61,77 (-0,78%), а евро-рубль - на уровне 63,2 (-1,72%).
Каковы основные причины крепкого рубля? Что ждет российскую валюту? Как действовать инвесторам? В этих и других вопросах Finam.ru решил разобраться вместе с экспертами.
Для укрепления рубля есть причины
Удорожание "черного золота" ускорилось на фоне объявленных санкций ЕС, что оказывает поддержку российской валюте. Как отмечает Андрей Маслов, в моменте спекулянты "играют в пользу рубля" из-за достижения месячных максимумов на рынке нефти вследствие введения частичного эмбарго на российскую нефть со стороны ЕС, а также слухов о возможном сокращении добычи сырья в РФ.
Аналогичного мнения придерживается и Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал". Эксперт заявляет, что в краткосрочной перспективе санкции выступают фактором поддержки для цен на нефть, что играет в пользу рубля. Кравченко полагает, что в более долгосрочной перспективе (в 2023-2024 гг.) совокупное сокращение экспорта РФ постепенно станет более заметным (особенно на фоне стабилизации импорта) как для бюджета, так и для курса рубля.
Аналитики "Фридом Финанс" также отмечают, что частичное эмбарго на российскую нефть подтолкнуло к дальнейшему росту мировых цен на "черное золото", а рост долларовых доходов нефтяных компаний от продажи нефти напрямую влияет на курс российского рубля. Чем дороже нефть - тем больше долларов за нее получит российский бюджет, в который средства поступают в рублях.
Второй причиной, по мнению некоторых экспертов, являются ожидания в отношении дальнейших действий Банка России. Андрей Маслов подчеркивает, что многие аналитики и инвесторы ждут, что регулятор продолжит постепенное снятие ограничительных мер и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.
Как отмечает Елена Кожухова, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал", рубль после снижения процентной ставки возвращается к укреплению, судя по всему, ожидая нового смягчения монетарных ограничений.
Юрий Кравченко между тем выделил еще три причины сильного рубля. По его мнению, поддержку российской валюте оказывает увеличение положительного сальдо по счету текущих операций платежного баланса за счет резкого сокращения импорта; действие ограничений на движение капитала (в том числе запрет инвесторам-нерезидентам продавать рублевые активы); а также геополитические риски, которые несут в сегодняшних условиях крупные российские участники валютного рынка, держа позиции в зарубежной валюте, что ослабляет их спрос на доллары и евро.
Правительство заинтересовано в предсказуемости курса…
Для России приоритетное значение имеют не столько параметры курса рубля, сколько его предсказуемость, заявил министр финансов Антон Силуанов в интервью телеканалу CGTN. По его словам, которые приводит РБК, курс стабилизировался, и в настоящее время правительство принимает все меры, чтобы он был прогнозируемым для участников внешнеэкономической деятельности.
О достижении сбалансированности рубля накануне высказался и премьер-министр России Михаил Мишустин. По его словам, несмотря на санкции, правительству удалось обеспечить стабильность экономики и сбалансированность курса рубля.
Но какой курс можно считать равновесным? По оценкам экономистов РАН, равновесным при текущих обстоятельствах является курс 60-65 рубля за доллар. В последнем выпуске ежеквартального прогноза Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН отмечается, что сжатие импорта создало проблемы не только для внутреннего спроса, но и для платежного баланса. Резкий рост положительного сальдо в торговле при известных ограничениях на использование резервных валют создает дополнительные дисбалансы в текущем состоянии экономики. Возникает проблема с избытком предложения валюты на внутреннем рынке, что приводит к укреплению курса рубля. Бюджетное правило уже не может выступать в виде фактора сдерживания курса рубля, в результате рубль укрепляется в соответствии с параметрами счета текущих операций.
… но волатильность пока сохраняется
Влияние налогового периода на курс рубля стало более заметным, однако волатильность российской валюты нельзя назвать чрезвычайно высокой, заявила сегодня в ходе пресс-конференции первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева. По ее словам, это говорит о том, что компаниям и банкам удобнее самим достаточно равномерно осуществлять продажу.
Во многом рубль остается волатильным, так как ЦБ РФ перестал оперативно регулировать стабильность валюты, и на этом фоне движение курса на 5-10% в день станет нормой, отмечает Андрей Маслов, аналитик ФГ "Финам".
Волатильность рубля – это неизбежность в текущей ситуации, считает Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка". Он подчеркивает, что при всем этом, цены на нефть продолжают дружно расти, а внешние ограничения пока подвисли, т.е. приток валютной выручки продолжит давить в ближайшие месяцы.
Что ждет российскую валюту?
По словам Степана Сумина, управляющего активами Cresco Finance, окончание месяца проходит для рубля под лозунгом: "Все что не убивает, делает меня сильнее!". Так, после нескольких сессий падения и обесценивания от нижней точки 55,75 до 67,8, рубль вновь перешел к штурму важных уровней поддержки, легко пройдя 65-62,5, и закрепился на уровне 62,25. Эксперт полагает, что все это связано с вновь прибывшей валютой от экспортеров, а также введением шестого пакета санкций, в котором вводится эмбарго на российскую нефть. "Чем меньше Россия будет получать нефтедоллары, тем быстрее сойдет на нет важность данной валюты. Пока мы видим большую волатильность и нестабильность нашей валюты. Ее достаточно сильно лихорадит, и равновесную точку еще только предстоит найти. Большая волатильность несет большие риски, поэтому запаситесь терпением", - заявляет Сумин.
По мнению Андрея Маслова из "Финама", прогнозирование курса рубля остается непростой задачей, ведь ЦБ РФ больше не публикует развернутую статистику, а курс российской валюты все еще довольно нерепрезентативный. "В целом, можно ожидать некоторого укрепления рубля, как это было на протяжении всего месяца, однако, судя по действиям ЦБ РФ, российский регулятор время от времени может пытаться ослабить рубль в целях избежания проблем с бюджетом. Расширенный коридор в 58-68 руб. за доллар выглядит адекватно, однако, пробития границ вполне возможны на короткое время. Впрочем, все может довольно резко измениться, так как рубль окончательно стал "заложником" геополитики", - подчеркивает он.
Пока действует ограничение на движение капитала, а импортные потоки не восстанавливаются, рубль будет оставаться сильным. Такого мнения придерживается Юрий Кравченко из ИК "Велес Капитал". По его оценкам, дальнейшее смягчение ДКП и валютных ограничений будут лишь сдерживать его укрепление, однако сокращение российского экспорта под влиянием санкций будет постепенно смещать баланс на рынке не в пользу рубля.
Очередное смягчение валютных ограничений со стороны властей будет подталкивать рубль к ослаблению против доллара, так как спрос на рубли на бирже станет еще ниже. Пока правило действует, а также растет стоимость нефти, рубль продолжит укрепляться, считают аналитики "Фридом Финанс". "В ближайшее время мы ожидаем продолжения роста мировых цен на нефть на фоне частичного эмбарго, что будет оказывать поддержку курсу рубля против доллара, котировки USD/RUB будут опять стремиться в район 57. Но после следующего смягчения или полной отмены правила об обязательной продаже валютной выручки экспортерами курс доллара может вырасти до 67–72 рублей. По нашему мнению, этого можно ожидать уже в июне 2022 года. В ситуации с евро мы ожидаем снижения его стоимости до 62 рублей в ближайшие месяцы", - заявляют эксперты.
При этом аналитики "Фридом Финанс" подчеркивают, что вероятность фиксации курса рубля крайне мала, так как самое необходимое для этого время уже позади (время высокой волатильности и резкого снижения курса), а правительство разработало и применяет на практике целый ряд других рычагов влияния на курс. По мнению экспертов, курс могут фиксировать в отдельных случаях, например, при заключении долгосрочных контрактов, однако на бирже он останется плавающим.
Что делать инвесторам и покупать ли наличную валюту?
Учитывая явные спекулятивные настроения и неопределенность в отношении политики, инвесторы с высоким аппетитом к риску могут попытаться находить арбитражи и просто выгодные курсы для заработка на разнице, полагает Андрей Маслов. Однако с учетом комиссий вряд ли спекуляции могут принести серьезный доход, подчеркивает он.
Юрий Кравченко, тем временем, заявляет, что волатильность и неопределенность на рынке остаются высокими, поэтому покупать валюту имеет смысл лишь при необходимости ее дальнейшего использования (например, для зарубежной поездки и т.п.).
Стоит заметить, что приобрести наличную валюту можно в банке. При этом на сегодняшний день имеются некоторые ограничения для долларов США и евро, которые действуют до 9 сентября 2022 года. Так, банки продают только ту валюту, которая поступила в кассы с 9 апреля этого года, что касается прочей иностранной валюты, то ее банки могут продавать независимо от того, когда она была получена.
В ходе пресс-конференции первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева заметила, что Банк России не планирует ослаблять ограничения по продаже наличной валюты гражданам до сентября.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам вчерашних валютных торгов на Московской бирже рубль заметно укрепился. Доллар подешевел на 6,7%, до 62,25 рубля, а евро – на 7,7%, до 64,3 рубля. Сегодня российская валюта вновь не сдается, несмотря на известия о том, что лидеры стран ЕС договорились о частичном запрете на импорт нефти из России. К 18:00 мск пара доллар-рубль находится на отметке 61,77 (-0,78%), а евро-рубль - на уровне 63,2 (-1,72%).
Каковы основные причины крепкого рубля? Что ждет российскую валюту? Как действовать инвесторам? В этих и других вопросах Finam.ru решил разобраться вместе с экспертами.
Для укрепления рубля есть причины
Удорожание "черного золота" ускорилось на фоне объявленных санкций ЕС, что оказывает поддержку российской валюте. Как отмечает Андрей Маслов, в моменте спекулянты "играют в пользу рубля" из-за достижения месячных максимумов на рынке нефти вследствие введения частичного эмбарго на российскую нефть со стороны ЕС, а также слухов о возможном сокращении добычи сырья в РФ.
Аналогичного мнения придерживается и Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал". Эксперт заявляет, что в краткосрочной перспективе санкции выступают фактором поддержки для цен на нефть, что играет в пользу рубля. Кравченко полагает, что в более долгосрочной перспективе (в 2023-2024 гг.) совокупное сокращение экспорта РФ постепенно станет более заметным (особенно на фоне стабилизации импорта) как для бюджета, так и для курса рубля.
Аналитики "Фридом Финанс" также отмечают, что частичное эмбарго на российскую нефть подтолкнуло к дальнейшему росту мировых цен на "черное золото", а рост долларовых доходов нефтяных компаний от продажи нефти напрямую влияет на курс российского рубля. Чем дороже нефть - тем больше долларов за нее получит российский бюджет, в который средства поступают в рублях.
Второй причиной, по мнению некоторых экспертов, являются ожидания в отношении дальнейших действий Банка России. Андрей Маслов подчеркивает, что многие аналитики и инвесторы ждут, что регулятор продолжит постепенное снятие ограничительных мер и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.
Как отмечает Елена Кожухова, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал", рубль после снижения процентной ставки возвращается к укреплению, судя по всему, ожидая нового смягчения монетарных ограничений.
Юрий Кравченко между тем выделил еще три причины сильного рубля. По его мнению, поддержку российской валюте оказывает увеличение положительного сальдо по счету текущих операций платежного баланса за счет резкого сокращения импорта; действие ограничений на движение капитала (в том числе запрет инвесторам-нерезидентам продавать рублевые активы); а также геополитические риски, которые несут в сегодняшних условиях крупные российские участники валютного рынка, держа позиции в зарубежной валюте, что ослабляет их спрос на доллары и евро.
Правительство заинтересовано в предсказуемости курса…
Для России приоритетное значение имеют не столько параметры курса рубля, сколько его предсказуемость, заявил министр финансов Антон Силуанов в интервью телеканалу CGTN. По его словам, которые приводит РБК, курс стабилизировался, и в настоящее время правительство принимает все меры, чтобы он был прогнозируемым для участников внешнеэкономической деятельности.
О достижении сбалансированности рубля накануне высказался и премьер-министр России Михаил Мишустин. По его словам, несмотря на санкции, правительству удалось обеспечить стабильность экономики и сбалансированность курса рубля.
Но какой курс можно считать равновесным? По оценкам экономистов РАН, равновесным при текущих обстоятельствах является курс 60-65 рубля за доллар. В последнем выпуске ежеквартального прогноза Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН отмечается, что сжатие импорта создало проблемы не только для внутреннего спроса, но и для платежного баланса. Резкий рост положительного сальдо в торговле при известных ограничениях на использование резервных валют создает дополнительные дисбалансы в текущем состоянии экономики. Возникает проблема с избытком предложения валюты на внутреннем рынке, что приводит к укреплению курса рубля. Бюджетное правило уже не может выступать в виде фактора сдерживания курса рубля, в результате рубль укрепляется в соответствии с параметрами счета текущих операций.
… но волатильность пока сохраняется
Влияние налогового периода на курс рубля стало более заметным, однако волатильность российской валюты нельзя назвать чрезвычайно высокой, заявила сегодня в ходе пресс-конференции первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева. По ее словам, это говорит о том, что компаниям и банкам удобнее самим достаточно равномерно осуществлять продажу.
Во многом рубль остается волатильным, так как ЦБ РФ перестал оперативно регулировать стабильность валюты, и на этом фоне движение курса на 5-10% в день станет нормой, отмечает Андрей Маслов, аналитик ФГ "Финам".
Волатильность рубля – это неизбежность в текущей ситуации, считает Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования "Газпромбанка". Он подчеркивает, что при всем этом, цены на нефть продолжают дружно расти, а внешние ограничения пока подвисли, т.е. приток валютной выручки продолжит давить в ближайшие месяцы.
Что ждет российскую валюту?
По словам Степана Сумина, управляющего активами Cresco Finance, окончание месяца проходит для рубля под лозунгом: "Все что не убивает, делает меня сильнее!". Так, после нескольких сессий падения и обесценивания от нижней точки 55,75 до 67,8, рубль вновь перешел к штурму важных уровней поддержки, легко пройдя 65-62,5, и закрепился на уровне 62,25. Эксперт полагает, что все это связано с вновь прибывшей валютой от экспортеров, а также введением шестого пакета санкций, в котором вводится эмбарго на российскую нефть. "Чем меньше Россия будет получать нефтедоллары, тем быстрее сойдет на нет важность данной валюты. Пока мы видим большую волатильность и нестабильность нашей валюты. Ее достаточно сильно лихорадит, и равновесную точку еще только предстоит найти. Большая волатильность несет большие риски, поэтому запаситесь терпением", - заявляет Сумин.
По мнению Андрея Маслова из "Финама", прогнозирование курса рубля остается непростой задачей, ведь ЦБ РФ больше не публикует развернутую статистику, а курс российской валюты все еще довольно нерепрезентативный. "В целом, можно ожидать некоторого укрепления рубля, как это было на протяжении всего месяца, однако, судя по действиям ЦБ РФ, российский регулятор время от времени может пытаться ослабить рубль в целях избежания проблем с бюджетом. Расширенный коридор в 58-68 руб. за доллар выглядит адекватно, однако, пробития границ вполне возможны на короткое время. Впрочем, все может довольно резко измениться, так как рубль окончательно стал "заложником" геополитики", - подчеркивает он.
Пока действует ограничение на движение капитала, а импортные потоки не восстанавливаются, рубль будет оставаться сильным. Такого мнения придерживается Юрий Кравченко из ИК "Велес Капитал". По его оценкам, дальнейшее смягчение ДКП и валютных ограничений будут лишь сдерживать его укрепление, однако сокращение российского экспорта под влиянием санкций будет постепенно смещать баланс на рынке не в пользу рубля.
Очередное смягчение валютных ограничений со стороны властей будет подталкивать рубль к ослаблению против доллара, так как спрос на рубли на бирже станет еще ниже. Пока правило действует, а также растет стоимость нефти, рубль продолжит укрепляться, считают аналитики "Фридом Финанс". "В ближайшее время мы ожидаем продолжения роста мировых цен на нефть на фоне частичного эмбарго, что будет оказывать поддержку курсу рубля против доллара, котировки USD/RUB будут опять стремиться в район 57. Но после следующего смягчения или полной отмены правила об обязательной продаже валютной выручки экспортерами курс доллара может вырасти до 67–72 рублей. По нашему мнению, этого можно ожидать уже в июне 2022 года. В ситуации с евро мы ожидаем снижения его стоимости до 62 рублей в ближайшие месяцы", - заявляют эксперты.
При этом аналитики "Фридом Финанс" подчеркивают, что вероятность фиксации курса рубля крайне мала, так как самое необходимое для этого время уже позади (время высокой волатильности и резкого снижения курса), а правительство разработало и применяет на практике целый ряд других рычагов влияния на курс. По мнению экспертов, курс могут фиксировать в отдельных случаях, например, при заключении долгосрочных контрактов, однако на бирже он останется плавающим.
Что делать инвесторам и покупать ли наличную валюту?
Учитывая явные спекулятивные настроения и неопределенность в отношении политики, инвесторы с высоким аппетитом к риску могут попытаться находить арбитражи и просто выгодные курсы для заработка на разнице, полагает Андрей Маслов. Однако с учетом комиссий вряд ли спекуляции могут принести серьезный доход, подчеркивает он.
Юрий Кравченко, тем временем, заявляет, что волатильность и неопределенность на рынке остаются высокими, поэтому покупать валюту имеет смысл лишь при необходимости ее дальнейшего использования (например, для зарубежной поездки и т.п.).
Стоит заметить, что приобрести наличную валюту можно в банке. При этом на сегодняшний день имеются некоторые ограничения для долларов США и евро, которые действуют до 9 сентября 2022 года. Так, банки продают только ту валюту, которая поступила в кассы с 9 апреля этого года, что касается прочей иностранной валюты, то ее банки могут продавать независимо от того, когда она была получена.
В ходе пресс-конференции первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева заметила, что Банк России не планирует ослаблять ограничения по продаже наличной валюты гражданам до сентября.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter