1 июня 2022 Блинов Сергей
Падение ВВП становится неизбежным. И не из-за санкций, а из-за просчётов в политике Центробанка. Вместо наращивания денежной базы, он её сокращает. А вместо подавления инфляции ставкой, он ставку резко снижает.
ЦБ переключил денежный светофор на красный свет
ВВП в России растёт, если растёт реальная денежная масса (РДМ). Это наглядно показывает "денежный светофор".
График 1.
Напомним, как читать этот график, построенный по принципу обычного светофора:
Красный цвет (столбцы и линия в красной зоне) означает кризис в экономике. ВВП падает. Такое происходит, когда денежная масса в реальном выражении сжимается (денег в реальном выражении в экономике становится меньше).
Жёлтый цвет (столбцы и линия в жёлтой зоне) означает стагнацию в экономике. ВВП растёт, но темпы этого роста составляют 1-3%. Такое происходит, когда реальная денежная масса растёт, но темпы её роста невысоки, от 0 до 20%.
Зелёный цвет (столбцы и линия выходят в зелёную зону) означает качественный рост экономики. ВВП растёт более чем на 5% в год, ещё более высокими темпами растут инвестиции в основной капитал.
Как мы видим, с момента прихода Эльвиры Набиуллиной на пост главы ЦБ темпы РДМ ни разу не выходили из жёлтой зоны стагнации в зелёную зону роста, а в 2014-15 годах опускались в кризисную зону - тогда ЦБ своей политикой допустил сокращение реальной денежной массы и кризис в экономике.
Сейчас опять РДМ сокращается (а с ней сокращается и платёжеспособный спрос), а значит, ВВП неизбежно сократится вслед за ней.
На 1 мая РДМ в России на 1,8% меньше, чем в мае прошлого года.
Запрограммированный Центробанком кризис
Сокращение РДМ происходит всякий раз, когда денежная масса (номинальная) растёт медленнее цен.
График 2.
На 1 мая годовой рост денежной массы составил 15,7%, а цены за тот же период выросла на 17,8%.
Такое негативное развитие событий можно было предвидеть по планам ЦБ и по его последним действиям. Об этом мы уже писали более месяца назад, 20 апреля
График 3
К сожалению, сейчас всё развивается именно по этому негативному сценарию. А желателен был бы совсем другой сценарий, при котором экономика России вырастет.
Но он предполагает другие действия ЦБ.
График 4.
Для этого надо денежную массу наращивать, а инфляцию решительно подавлять.
В чём ошибка Центробанка
Всё дело в том, что ЦБ делает всё наоборот. Он подавляет рост денежной базы, вернув её на уровень 2007 года в реальном выражении.
И это вместо того, чтобы её наращивать
А вместо того, чтобы использовать преимущество высоких ставок для подавления инфляции (при добавлении денег подавить инфляцию очень важно), ЦБ себя этого преимущества лишает. Поспешное снижение ставки с 20 до 11% - серьёзная ошибка ЦБ.
На те же грабли
Сейчас ЦБ в точности повторяет все свои ошибки 2014-2015 годов. Тогда он начал сокращение реальной денежной массы с середины 2014 года.
Точно так же это сопровождалось сжатием денежной базы. И точно также ЦБ ошибочно снижал ставку после её резкого повышения в декабре 2014 года.
Мне довелось описывать те события в реальном времени. (См. "Как ЦБ своими руками сделал кризис 2014 года. Хроника событий").
Обидно опять наблюдать повторение тех же ошибок.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ЦБ переключил денежный светофор на красный свет
ВВП в России растёт, если растёт реальная денежная масса (РДМ). Это наглядно показывает "денежный светофор".
График 1.
Напомним, как читать этот график, построенный по принципу обычного светофора:
Красный цвет (столбцы и линия в красной зоне) означает кризис в экономике. ВВП падает. Такое происходит, когда денежная масса в реальном выражении сжимается (денег в реальном выражении в экономике становится меньше).
Жёлтый цвет (столбцы и линия в жёлтой зоне) означает стагнацию в экономике. ВВП растёт, но темпы этого роста составляют 1-3%. Такое происходит, когда реальная денежная масса растёт, но темпы её роста невысоки, от 0 до 20%.
Зелёный цвет (столбцы и линия выходят в зелёную зону) означает качественный рост экономики. ВВП растёт более чем на 5% в год, ещё более высокими темпами растут инвестиции в основной капитал.
Как мы видим, с момента прихода Эльвиры Набиуллиной на пост главы ЦБ темпы РДМ ни разу не выходили из жёлтой зоны стагнации в зелёную зону роста, а в 2014-15 годах опускались в кризисную зону - тогда ЦБ своей политикой допустил сокращение реальной денежной массы и кризис в экономике.
Сейчас опять РДМ сокращается (а с ней сокращается и платёжеспособный спрос), а значит, ВВП неизбежно сократится вслед за ней.
На 1 мая РДМ в России на 1,8% меньше, чем в мае прошлого года.
Запрограммированный Центробанком кризис
Сокращение РДМ происходит всякий раз, когда денежная масса (номинальная) растёт медленнее цен.
График 2.
На 1 мая годовой рост денежной массы составил 15,7%, а цены за тот же период выросла на 17,8%.
Такое негативное развитие событий можно было предвидеть по планам ЦБ и по его последним действиям. Об этом мы уже писали более месяца назад, 20 апреля
График 3
К сожалению, сейчас всё развивается именно по этому негативному сценарию. А желателен был бы совсем другой сценарий, при котором экономика России вырастет.
Но он предполагает другие действия ЦБ.
График 4.
Для этого надо денежную массу наращивать, а инфляцию решительно подавлять.
В чём ошибка Центробанка
Всё дело в том, что ЦБ делает всё наоборот. Он подавляет рост денежной базы, вернув её на уровень 2007 года в реальном выражении.
И это вместо того, чтобы её наращивать
А вместо того, чтобы использовать преимущество высоких ставок для подавления инфляции (при добавлении денег подавить инфляцию очень важно), ЦБ себя этого преимущества лишает. Поспешное снижение ставки с 20 до 11% - серьёзная ошибка ЦБ.
На те же грабли
Сейчас ЦБ в точности повторяет все свои ошибки 2014-2015 годов. Тогда он начал сокращение реальной денежной массы с середины 2014 года.
Точно так же это сопровождалось сжатием денежной базы. И точно также ЦБ ошибочно снижал ставку после её резкого повышения в декабре 2014 года.
Мне довелось описывать те события в реальном времени. (См. "Как ЦБ своими руками сделал кризис 2014 года. Хроника событий").
Обидно опять наблюдать повторение тех же ошибок.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter