3 июня 2022 БКС Экспресс
Новое эмбарго ЕС на экспорт нефти из РФ, скорее всего, не окажет существенного влияния на прибыль компаний. По оценкам аналитиков BCS Global Markets, сокращение экспорта на 3 млн б/c может привести к снижению EBITDA менее чем на 10% даже до того, как спред Brent-Urals снова сузится.
Ограничения на экспорт из РФ пока привели к трем последствиям:
• Экспорт несколько снизился (по большей части нефтепродуктов)
• Спред Brent-Urals существенно расширился
• Мировые цены на нефть выросли, в том числе Urals
Более жесткое эмбарго со стороны ЕС, вероятно, будет означать:
• Дальнейший рост Brent и увеличение дисконта в Urals
• Urals может даже подорожать в абсолютном выражении, хотя и меньше, чем Brent
• Рубль, вероятно, ослабнет, что смягчит негатив для EBITDA
Ни один из сценариев не предполагает существенного снижения EBITDA.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба