3 июня 2022 Открытие Авсейко Иван
Компания Cian Plc — владелец одного из крупнейших в России сервисов по продаже и аренде жилой и коммерческой недвижимости, опубликовала накануне финансовые результаты (МСФО) по итогам 1 квартала 2022 года.
Ключевые результаты:
Выручка увеличилась на 38% год к году и составила 1,726 млн руб.,
прибыль за период составила 44 млн рублей,
скорректированная EBITDA составила 56 млн рублей против убытка в 68 млн год к году.
При этом компания остается убыточной (- 187 млн руб. операционного убытка в 1 кв. 2022), а чистая прибыль во многом обусловлена положительным FX-эффектом на 185 млн руб.
Комментарий «Открытие Research»
Иван Авсейко, аналитик отдела анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
Рост выручки в основном связан с повышением цен на услуги размещения рекламы объектов недвижимости — в среднем, в Московском регионе на 35%, в других регионах на 80%. При этом количество размещённых объявлений упало на 6% в Московском регионе и на 19% в других регионах. На 31 марта 2022 г. на платформе компании было размещено около 1,7 млн объявлений (против 2 млн 31 марта 2021 г.). Уменьшение количества объявлений в основном было вызвано ростом цен на объявления, снижением числа устаревших, дублирующийся и других неликвидных объявлений. Также давление оказала общая неопределенность рынка недвижимости — повышение ключевой ставки мотивировало участников быстрее заключать сделки до повышения ставок по ипотеке, а также некоторые собственники предпочли отложить любые сделки до стабилизации экономики. При этом компания отмечает, что в начале 2ого кв. 2022 года количество объявлений на платформе, а также время экспозиции начали увеличиваться. Вероятно, увеличилось число желающих продать квартиры, воспользовавшись укреплением рубля.
Бизнес Cian полностью зависит от ситуации на рынке недвижимости, где ситуация достаточно смешанная — снижение ставок по ипотеке вслед за ключевой ставкой ЦБ РФ поможет оживить спрос со стороны покупателей, но строительство новых объектов, вероятно, существенно подорожает или отложится на долгий срок (несмотря на меры господдержки), что, в свою очередь, окажет негативный эффект на рынок. А ситуация на вторичном рынке и в коммерческой недвижимости носит еще более неопределенный характер. Таким образом, перспективы дальнейшего роста выручки компании прежними высокими темпами могут быть ограничены. Хотя акции Cian упали более чем на 70% с момента размещения в конце 2021 г., с точки зрения оценки бумаги по-прежнему не выглядят дешевыми — примерно 3x EV/Sales и более 50x EV/EBITDA по прогнозным значениям на 2022 год.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевые результаты:
Выручка увеличилась на 38% год к году и составила 1,726 млн руб.,
прибыль за период составила 44 млн рублей,
скорректированная EBITDA составила 56 млн рублей против убытка в 68 млн год к году.
При этом компания остается убыточной (- 187 млн руб. операционного убытка в 1 кв. 2022), а чистая прибыль во многом обусловлена положительным FX-эффектом на 185 млн руб.
Комментарий «Открытие Research»
Иван Авсейко, аналитик отдела анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
Рост выручки в основном связан с повышением цен на услуги размещения рекламы объектов недвижимости — в среднем, в Московском регионе на 35%, в других регионах на 80%. При этом количество размещённых объявлений упало на 6% в Московском регионе и на 19% в других регионах. На 31 марта 2022 г. на платформе компании было размещено около 1,7 млн объявлений (против 2 млн 31 марта 2021 г.). Уменьшение количества объявлений в основном было вызвано ростом цен на объявления, снижением числа устаревших, дублирующийся и других неликвидных объявлений. Также давление оказала общая неопределенность рынка недвижимости — повышение ключевой ставки мотивировало участников быстрее заключать сделки до повышения ставок по ипотеке, а также некоторые собственники предпочли отложить любые сделки до стабилизации экономики. При этом компания отмечает, что в начале 2ого кв. 2022 года количество объявлений на платформе, а также время экспозиции начали увеличиваться. Вероятно, увеличилось число желающих продать квартиры, воспользовавшись укреплением рубля.
Бизнес Cian полностью зависит от ситуации на рынке недвижимости, где ситуация достаточно смешанная — снижение ставок по ипотеке вслед за ключевой ставкой ЦБ РФ поможет оживить спрос со стороны покупателей, но строительство новых объектов, вероятно, существенно подорожает или отложится на долгий срок (несмотря на меры господдержки), что, в свою очередь, окажет негативный эффект на рынок. А ситуация на вторичном рынке и в коммерческой недвижимости носит еще более неопределенный характер. Таким образом, перспективы дальнейшего роста выручки компании прежними высокими темпами могут быть ограничены. Хотя акции Cian упали более чем на 70% с момента размещения в конце 2021 г., с точки зрения оценки бумаги по-прежнему не выглядят дешевыми — примерно 3x EV/Sales и более 50x EV/EBITDA по прогнозным значениям на 2022 год.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу