8 июня 2022 Финам Аседова Наталия
Эпицентром энергетического кризиса еще в прошлом году стала Европа, при этом добыча газа в регионе неуклонно снижалась в течение последних четырех лет. На сегодняшний день ситуация заметно усугубилась и приобрела глобальный характер. Введенные санкции против России ввиду спецоперации на Украине привели к росту счетов за топливо и электроэнергию во многих странах. В результате, нынешний энергетический кризис может оказаться куда масштабнее предыдущих.
Исполнительный директор Международного энергетического агентства Фатих Бироль заявил в интервью изданию Spiegel, что Европа зависит не только от поставок сырой нефти из-за рубежа, но и от импорта нефтепродуктов, что грозит нехваткой топлива летом. По его словам, наблюдающийся сегодня энергетический коллапс намного масштабнее нефтяных кризисов в 1970-х и 1980-х годах, поскольку сейчас в мире одновременно возникли нефтяной кризис, газовый кризис и кризис электроэнергии.
Что произойдет, если Европа не сможет найти альтернативы российским нефти и газу? Неужели мир, в котором вся энергетика ориентирована на Запад, а запасы нефти находятся в изобилии, уже не вернуть? Что может выправить ситуацию? В этих и других вопросах Finam.ru решил разобраться вместе с экспертами.
Ближайшие годы будут непростыми
В ходе пресс-конференции в Вене глава МЭА Фатих Бироль заявил, что санкции, которые введены против России, а также контрмеры Москвы вызовут большие последствия для энергетического рынка. Он предостерег, что ближайшие несколько лет будут непростыми.
Кроме того, в интервью изданию Spiegel он подчеркнул, что до спецоперации на Украине Россия была краеугольным камнем глобальной энергетической системы: крупнейшим в мире экспортером нефти, крупнейшим в мире экспортером газа, а также ведущим поставщиком угля. Санкции изменили картину. По мнению главы МЭА, не исключено, что нынешний энергетический кризис продлится дольше предыдущих.
Тем не менее, он полагает, что могут быть и сюрпризы, которые помогут облегчить ситуацию на нефтяных рынках. Во-первых, может наблюдаться снижение спроса на нефть со стороны Китая ввиду ослабевания экономики "Поднебесной". Во-вторых, не исключается наращивание поставок нефти Ираном в случае согласования иранской ядерной сделки, а в-третьих, некоторые ближневосточные страны, такие как Саудовская Аравия, могут повысить объемы добычи сырья.
Между тем, как отмечает издание The Times, c развитием Китая и Индии изменилась структура спроса на энергоносители, свидетельствуя о том, что у нынешнего кризиса простых решений уже не будет. В отличие от нефтяного кризиса 1970-х годов, возможности для открытия новых месторождений почти исчерпаны, а долговая нагрузка в мире возросла.
Страдает теперь не только Европа
Президент Ассоциации нефти и газа США Тим Стюарт заявил ранее в эфире телеканала Fox News о том, что в стране разразился крупнейший за последние полвека кризис в энергетике. Он подчеркнул, что цены на бензин и дизель оказались на рекордно высоком уровне, а запасы стали рекордно низкими.
В то же время похолодание на восточном побережье Австралии, а также нехватка угля на крупнейшей электростанции страны грозят усугубить и без того худший за почти 50 лет энергетический кризис, пишет австралийское издание The Age. Население австралийских штатов Виктория, Южная Австралия и Тасмания могут ждать веерные отключения света, а также дефицит природного газа для бытовых и промышленных нужд. В связи с этим, как сообщает телеканал ABC, ссылаясь на заявления министра ресурсов страны Мадлен Кинг, Австралии следует возобновить работу угольных электростанций. По ее словам, отказ от угольных электростанций был преждевременным, поскольку у Австралии нет столько возобновляемых источников энергии, чтобы восполнить необходимую мощность. Вернув угольную генерацию в строй, Австралия получит 30% дополнительных мощностей, что поможет пережить зиму, считает Мадлен Кинг.
Оживить свою экономику пытаются и китайские власти. Так, в стране принято решение активизировать добычу и использование угля.
Власти Японии, в свою очередь, опасаются нехватки электроэнергии уже следующей зимой. По заявлениям министра экономики, торговли и промышленности страны Коити Хагиуды, населению страны необходимо по возможности экономить электричество летом. Кроме того, японские власти допускают ограничение использования энергии крупными компаниями.
Канада также находится под угрозой, поскольку федеральное правительство страны проводит политику, аналогичную той, что ведется в Европе и привела к стремительному росту цен на энергоносители. К такому выводу пришли эксперты Института Фрейзера. По их мнению, нынешний энергетический кризис в Европе должен служить предостережением для Канады.
Что касается Европы, то заявления главы МЭА о грядущем кризисе в сфере электроэнергии и дизельного топлива текущим летом выглядят более реально, нежели возможный дефицит бензина в ближайшие месяцы. Об этом изданию "Известия" заявил Станислав Митрахович, ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности и Финансового университета при правительстве РФ. По его словам, жаркое лето усугубит кризис в сфере электроэнергетики, поскольку потребуется много энергии для кондиционирования, а из-за нехватки перерабатывающих мощностей в Европе могут вырасти цены на дизель. Сейчас многие государства, включая Великобританию, говорят о возвращении угольной генерации, отметил эксперт. Если ее не вернут, то электроэнергетический кризис ближайшим летом вполне может стать реальностью, считает Митрахович.
Как спасти ситуацию?
В Европе тема возможных кризисов часто обсуждается на различных уровнях, отмечает Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам". В 2015-2016 годах в Евросоюзе был миграционный кризис ввиду большого количества беженцев из Африки, но он разрешился без больших проблем. Осенью 2021 года все ждали, что в Европе произойдет катастрофа из-за политики перехода на экологически чистые источники энергии, тогда цены на газ для европейских потребителей взлетали кратно, но это не привело к коллапсу в местной экономике, подчеркивает эксперт. Сейчас, по его словам, остро стоит тема отказа стран ЕС от российской нефти. Мало того, если Европе в ближайшие месяцы удастся относительно безболезненно избавиться от поставок нефти из России, то шансы на рассмотрение в следующих санкционных пакетах вопроса об ограничениях на российский газ существенно вырастут, полагает Потавин.
"Отраслевые аналитики считают, что нефть и газ присутствуют на рынке в достаточном количестве, но имеется проблема с перенастройкой логистических схем и политической воли стран-производителей. Согласно данным Petro-Logistics, для компенсации потери российского сырья европейские НПЗ уже переключаются на западноафриканскую нефть (поставки в апреле выросли на 17% по сравнению со средним показателем 2018-2021 гг.) из Нигерии, Анголы и Камеруна. Европа также нарастила импорт нефти из Северной Африки на 30% по сравнению с мартом. Увеличились и поставки из США: согласно данным Kpler, в мае они выросли на 15% по сравнению с мартом – до 1,45 млн барр./сутки", - заявляет он.
Александр Потавин заметил в беседе с Finam.ru, что в последнем решении ОПЕК наметилась готовность Саудовской Аравии и других стран Персидского залива начать увеличивать добычу, хотя ранее они на это не шли. "Все понимают, что сейчас надо решать проблему глобальной нехватки энергии. Пока страны Европы еще могут позволить себе платить более высокую цену за топливо. Но цены на нефть сейчас растут во всем мире. Если ведущие добытчики не смогут остановить этот процесс, то через полгода-год цена на нефть все равно снизится, но уже из-за рецессии в глобальном масштабе", - считает эксперт.
Легких решений для стран-потребителей топлива пока не просматривается, поэтому США уже начали намекать, что можно тактически вернуться к покупкам нефти из РФ, полагает начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов.
По мнению Александра Пасечника, руководителя аналитического управления Фонда национальной энергетической безопасности, Европа без нефти не останется. Другое дело – это высокие цены и региональный дефицит нефтепродуктов в переходный период, подчеркивает эксперт. "Скажем, США уже не против, чтобы европейские концерны везли морем нефть из Венесуэлы. Плюс вопрос сокрытия происхождения нефти будет играть все более важную роль при обострении ее дефицита в локации стран Старого Света. И главное - не исключен концептуальный географический размен рынков между Эр-Риядом и Москвой из-за принятия ЕС шестого пакета санкций: то есть саудовской нефти будет все больше прибывать в Европу, а российской - в страны АТР", - заявляет эксперт.
Стоит ли паниковать?
Евгений Миронюк, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций", вовсе считает, что говорить об энергетическом кризисе преждевременно. Энергетический сектор, по его словам, включает, прежде всего, такие энергоносители, как нефть, газ и уголь, а их дефицит на Западе нельзя назвать хроническим. Если ситуация с поставками приведет к тому, что цены на протяжении многих месяцев будут оставаться на текущих уровнях или выше, начнется этап наращивания сланцевой добычи, освоения сланцевых месторождений за пределами США (стране с наиболее жестким законодательством в отношении добычи из сланцевых месторождений), расконсервация проектов шельфовой добычи, отмечает он. При этом остается потенциал для смягчения санкций в отношении Венесуэлы и Ирана.
Кроме того, эксперт подчеркивает, что обещание Джо Байдена частично запретить фрэкинг (применение технологии гидроразрыва пласта) на федеральных землях на практике не так катастрофично для отрасли. Во-первых, это касается лишь федеральных земель (25-30% совокупной добычи США), во-вторых, уже выданные разрешения не будут аннулироваться, планируется отказ от выдачи новых. При этом законодательство может быть гибким, и ради стратегических интересов его могут смягчить. "С учетом того, что большая часть буровых, связанных с фрэкингом, заморожена из-за падения котировок в период пандемии, их расконсервация позволит нарастить добычу в стране. При этом сланцевым производителям для выхода на прибыль в среднем необходима цена в $45 за баррель. В середине мая в США работало 750 буровых установок, тогда как год назад их было около 450. Это все еще на две трети меньше, чем 2000 установок (по нефти и газу), которые работали во время бума фрэкинга. Вероятно, на увеличение объемов добычи в США понадобится от полугода (что совпадает со сроком, определенным ЕС для отказа от большей части российских энергоресурсов)", - заявляет Миронюк.
К каким акциям можно присмотреться?
Рекомендовать к покупке акции зарубежных компаний возможно, но лишь выборочно, учитывая все текущие ограничения на обращение иностранных ценных бумаг, отмечает Евгений Миронюк из "БКС Мир инвестиций". По мнению эксперта, в российском нефтегазовом секторе предпочтение можно отдать нефтяным частным компаниям с низким долгом. По-прежнему интересны "Татнефть" и "ЛУКОЙЛ", а также "префы" "Сургутнефтегаза", считает он.
По словам Евгения Локтюхова, сложная ситуация и высокие цены на нефть сохранятся до ощутимого замедления мировой экономики и ослабления спроса. В текущих условиях, по оценкам эксперта, российские нефтегазовые компании смогут показать неплохие операционные результаты даже несмотря на определенные текущие проблемы с экспортом и дисконты при перенаправлении своей продукции в Азию, а также крепкий рубль. "На мой взгляд, акции российских компаний смотрятся весьма привлекательно в долгосрочной перспективе и могут начать активно восстанавливаться при нормализации ситуации на валютном рынке", - добавил эксперт.
Исполнительный директор Международного энергетического агентства Фатих Бироль заявил в интервью изданию Spiegel, что Европа зависит не только от поставок сырой нефти из-за рубежа, но и от импорта нефтепродуктов, что грозит нехваткой топлива летом. По его словам, наблюдающийся сегодня энергетический коллапс намного масштабнее нефтяных кризисов в 1970-х и 1980-х годах, поскольку сейчас в мире одновременно возникли нефтяной кризис, газовый кризис и кризис электроэнергии.
Что произойдет, если Европа не сможет найти альтернативы российским нефти и газу? Неужели мир, в котором вся энергетика ориентирована на Запад, а запасы нефти находятся в изобилии, уже не вернуть? Что может выправить ситуацию? В этих и других вопросах Finam.ru решил разобраться вместе с экспертами.
Ближайшие годы будут непростыми
В ходе пресс-конференции в Вене глава МЭА Фатих Бироль заявил, что санкции, которые введены против России, а также контрмеры Москвы вызовут большие последствия для энергетического рынка. Он предостерег, что ближайшие несколько лет будут непростыми.
Кроме того, в интервью изданию Spiegel он подчеркнул, что до спецоперации на Украине Россия была краеугольным камнем глобальной энергетической системы: крупнейшим в мире экспортером нефти, крупнейшим в мире экспортером газа, а также ведущим поставщиком угля. Санкции изменили картину. По мнению главы МЭА, не исключено, что нынешний энергетический кризис продлится дольше предыдущих.
Тем не менее, он полагает, что могут быть и сюрпризы, которые помогут облегчить ситуацию на нефтяных рынках. Во-первых, может наблюдаться снижение спроса на нефть со стороны Китая ввиду ослабевания экономики "Поднебесной". Во-вторых, не исключается наращивание поставок нефти Ираном в случае согласования иранской ядерной сделки, а в-третьих, некоторые ближневосточные страны, такие как Саудовская Аравия, могут повысить объемы добычи сырья.
Между тем, как отмечает издание The Times, c развитием Китая и Индии изменилась структура спроса на энергоносители, свидетельствуя о том, что у нынешнего кризиса простых решений уже не будет. В отличие от нефтяного кризиса 1970-х годов, возможности для открытия новых месторождений почти исчерпаны, а долговая нагрузка в мире возросла.
Страдает теперь не только Европа
Президент Ассоциации нефти и газа США Тим Стюарт заявил ранее в эфире телеканала Fox News о том, что в стране разразился крупнейший за последние полвека кризис в энергетике. Он подчеркнул, что цены на бензин и дизель оказались на рекордно высоком уровне, а запасы стали рекордно низкими.
В то же время похолодание на восточном побережье Австралии, а также нехватка угля на крупнейшей электростанции страны грозят усугубить и без того худший за почти 50 лет энергетический кризис, пишет австралийское издание The Age. Население австралийских штатов Виктория, Южная Австралия и Тасмания могут ждать веерные отключения света, а также дефицит природного газа для бытовых и промышленных нужд. В связи с этим, как сообщает телеканал ABC, ссылаясь на заявления министра ресурсов страны Мадлен Кинг, Австралии следует возобновить работу угольных электростанций. По ее словам, отказ от угольных электростанций был преждевременным, поскольку у Австралии нет столько возобновляемых источников энергии, чтобы восполнить необходимую мощность. Вернув угольную генерацию в строй, Австралия получит 30% дополнительных мощностей, что поможет пережить зиму, считает Мадлен Кинг.
Оживить свою экономику пытаются и китайские власти. Так, в стране принято решение активизировать добычу и использование угля.
Власти Японии, в свою очередь, опасаются нехватки электроэнергии уже следующей зимой. По заявлениям министра экономики, торговли и промышленности страны Коити Хагиуды, населению страны необходимо по возможности экономить электричество летом. Кроме того, японские власти допускают ограничение использования энергии крупными компаниями.
Канада также находится под угрозой, поскольку федеральное правительство страны проводит политику, аналогичную той, что ведется в Европе и привела к стремительному росту цен на энергоносители. К такому выводу пришли эксперты Института Фрейзера. По их мнению, нынешний энергетический кризис в Европе должен служить предостережением для Канады.
Что касается Европы, то заявления главы МЭА о грядущем кризисе в сфере электроэнергии и дизельного топлива текущим летом выглядят более реально, нежели возможный дефицит бензина в ближайшие месяцы. Об этом изданию "Известия" заявил Станислав Митрахович, ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности и Финансового университета при правительстве РФ. По его словам, жаркое лето усугубит кризис в сфере электроэнергетики, поскольку потребуется много энергии для кондиционирования, а из-за нехватки перерабатывающих мощностей в Европе могут вырасти цены на дизель. Сейчас многие государства, включая Великобританию, говорят о возвращении угольной генерации, отметил эксперт. Если ее не вернут, то электроэнергетический кризис ближайшим летом вполне может стать реальностью, считает Митрахович.
Как спасти ситуацию?
В Европе тема возможных кризисов часто обсуждается на различных уровнях, отмечает Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам". В 2015-2016 годах в Евросоюзе был миграционный кризис ввиду большого количества беженцев из Африки, но он разрешился без больших проблем. Осенью 2021 года все ждали, что в Европе произойдет катастрофа из-за политики перехода на экологически чистые источники энергии, тогда цены на газ для европейских потребителей взлетали кратно, но это не привело к коллапсу в местной экономике, подчеркивает эксперт. Сейчас, по его словам, остро стоит тема отказа стран ЕС от российской нефти. Мало того, если Европе в ближайшие месяцы удастся относительно безболезненно избавиться от поставок нефти из России, то шансы на рассмотрение в следующих санкционных пакетах вопроса об ограничениях на российский газ существенно вырастут, полагает Потавин.
"Отраслевые аналитики считают, что нефть и газ присутствуют на рынке в достаточном количестве, но имеется проблема с перенастройкой логистических схем и политической воли стран-производителей. Согласно данным Petro-Logistics, для компенсации потери российского сырья европейские НПЗ уже переключаются на западноафриканскую нефть (поставки в апреле выросли на 17% по сравнению со средним показателем 2018-2021 гг.) из Нигерии, Анголы и Камеруна. Европа также нарастила импорт нефти из Северной Африки на 30% по сравнению с мартом. Увеличились и поставки из США: согласно данным Kpler, в мае они выросли на 15% по сравнению с мартом – до 1,45 млн барр./сутки", - заявляет он.
Александр Потавин заметил в беседе с Finam.ru, что в последнем решении ОПЕК наметилась готовность Саудовской Аравии и других стран Персидского залива начать увеличивать добычу, хотя ранее они на это не шли. "Все понимают, что сейчас надо решать проблему глобальной нехватки энергии. Пока страны Европы еще могут позволить себе платить более высокую цену за топливо. Но цены на нефть сейчас растут во всем мире. Если ведущие добытчики не смогут остановить этот процесс, то через полгода-год цена на нефть все равно снизится, но уже из-за рецессии в глобальном масштабе", - считает эксперт.
Легких решений для стран-потребителей топлива пока не просматривается, поэтому США уже начали намекать, что можно тактически вернуться к покупкам нефти из РФ, полагает начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов.
По мнению Александра Пасечника, руководителя аналитического управления Фонда национальной энергетической безопасности, Европа без нефти не останется. Другое дело – это высокие цены и региональный дефицит нефтепродуктов в переходный период, подчеркивает эксперт. "Скажем, США уже не против, чтобы европейские концерны везли морем нефть из Венесуэлы. Плюс вопрос сокрытия происхождения нефти будет играть все более важную роль при обострении ее дефицита в локации стран Старого Света. И главное - не исключен концептуальный географический размен рынков между Эр-Риядом и Москвой из-за принятия ЕС шестого пакета санкций: то есть саудовской нефти будет все больше прибывать в Европу, а российской - в страны АТР", - заявляет эксперт.
Стоит ли паниковать?
Евгений Миронюк, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций", вовсе считает, что говорить об энергетическом кризисе преждевременно. Энергетический сектор, по его словам, включает, прежде всего, такие энергоносители, как нефть, газ и уголь, а их дефицит на Западе нельзя назвать хроническим. Если ситуация с поставками приведет к тому, что цены на протяжении многих месяцев будут оставаться на текущих уровнях или выше, начнется этап наращивания сланцевой добычи, освоения сланцевых месторождений за пределами США (стране с наиболее жестким законодательством в отношении добычи из сланцевых месторождений), расконсервация проектов шельфовой добычи, отмечает он. При этом остается потенциал для смягчения санкций в отношении Венесуэлы и Ирана.
Кроме того, эксперт подчеркивает, что обещание Джо Байдена частично запретить фрэкинг (применение технологии гидроразрыва пласта) на федеральных землях на практике не так катастрофично для отрасли. Во-первых, это касается лишь федеральных земель (25-30% совокупной добычи США), во-вторых, уже выданные разрешения не будут аннулироваться, планируется отказ от выдачи новых. При этом законодательство может быть гибким, и ради стратегических интересов его могут смягчить. "С учетом того, что большая часть буровых, связанных с фрэкингом, заморожена из-за падения котировок в период пандемии, их расконсервация позволит нарастить добычу в стране. При этом сланцевым производителям для выхода на прибыль в среднем необходима цена в $45 за баррель. В середине мая в США работало 750 буровых установок, тогда как год назад их было около 450. Это все еще на две трети меньше, чем 2000 установок (по нефти и газу), которые работали во время бума фрэкинга. Вероятно, на увеличение объемов добычи в США понадобится от полугода (что совпадает со сроком, определенным ЕС для отказа от большей части российских энергоресурсов)", - заявляет Миронюк.
К каким акциям можно присмотреться?
Рекомендовать к покупке акции зарубежных компаний возможно, но лишь выборочно, учитывая все текущие ограничения на обращение иностранных ценных бумаг, отмечает Евгений Миронюк из "БКС Мир инвестиций". По мнению эксперта, в российском нефтегазовом секторе предпочтение можно отдать нефтяным частным компаниям с низким долгом. По-прежнему интересны "Татнефть" и "ЛУКОЙЛ", а также "префы" "Сургутнефтегаза", считает он.
По словам Евгения Локтюхова, сложная ситуация и высокие цены на нефть сохранятся до ощутимого замедления мировой экономики и ослабления спроса. В текущих условиях, по оценкам эксперта, российские нефтегазовые компании смогут показать неплохие операционные результаты даже несмотря на определенные текущие проблемы с экспортом и дисконты при перенаправлении своей продукции в Азию, а также крепкий рубль. "На мой взгляд, акции российских компаний смотрятся весьма привлекательно в долгосрочной перспективе и могут начать активно восстанавливаться при нормализации ситуации на валютном рынке", - добавил эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба