10 июня 2022 ЦентроКредит | Пшеница
Мировые цены на пшеницу находились на самом высоком уровне в течение самого длительного периода за всю историю наблюдений с марта 2022 года, когда глобальные торговые потоки были прерваны на неопределенный срок. С этого момента перспективы производства мукомольной пшеницы ухудшились в США, Франции и Индии на фоне засушливых условий, а растущие ограничения еще больше ограничили перспективы экспорта. В то время как спрос на продовольствие на основе пшеницы, по прогнозам, останется устойчивым на фоне исторически высоких цен, прогнозы спроса на корма для животных значительно снизились, особенно до 2022/23 года, из-за снижения доступности и неконкурентоспособных цен. В целом мы предполагаем сокращение мировых запасов за исключением Китая в 2022/23 году в течение квартала.
Мы ожидаем, что украинский экспорт останется ниже производственных мощностей, по крайней мере, до конца 2022 календарного года. Пока неясно, когда смогут открыться морские порты. Наши прогнозы цен по-прежнему предполагают устойчивый рост цен в 4 квартале 2022 года, когда потеря объемов украинского экспорта будет ощущаться в торговых потоках.
Сейчас мы предполагаем, что средняя цена на пшеницу CBOT (Чикагская торговая палата) составит 1250 долларов США/бу в 4 квартале 2022 года и 1100 долларов США/бу в 4 квартале 2023 года.
Открытие украинских морских портов в течение следующего квартала и нормализация объемов украинского экспорта представляют собой основной риск снижения прогнозов цен, которые при таком сценарии могут снизиться до 950 долларов. И наоборот, в случае продолжительных перебоев в экспорте, дальнейшие сбои в производстве только еще больше сократят экспортные поставки и приведут к неэластичному спросу на продовольствие, а при ограниченном охвате импортеров/потребителей цены могут вырасти до 1600 долларов.
Основные импортеры и потребители мукомольной пшеницы, включая Северную Африку, Ближний Восток, Юго-Восточную Азию, Пакистан и Бразилию, завершат 2021/22 год с соотношением запасов к использованию в 19%, что является самым низким уровнем с 2003/04 года. Согласно предположениям Министерства сельского хозяйства США, этот уровень, вероятно, сохранится до 2022/23 года. В случае каких-либо существенных улучшений в доступности со стороны предложения и снижения цен мы ожидаем, что возникнет спрос на пополнение запасов сырья.
Прогнозируется, что запасы в США продолжат сокращаться в течение 2022/23 года до девятилетнего минимума в 600 млн бу. или ниже в случае дальнейшего ухудшения перспектив производства озимых культур. Состояние озимой пшеницы в США продолжает оставаться одним из самых неблагоприятных за всю историю наблюдений, поскольку Ла-Нинья задержалась дольше, иссушив Юго-Западные равнины. Мы предполагаем исторически низкий урожай озимой пшеницы (HRW) на уровне около 600 миллионов бу. За квартал Ла-Нинья усилилась и увеличилась по продолжительности. Глобальные климатические модели демонстрируют увеличение вероятности того, что состояние Ла-Нинья продлится третью осень и зиму подряд в северном полушарии. Это повышает риски для влажности почвы и перспектив урожайности озимой пшеницы в США, посеянной в октябре 2022 года. Обобщая данные риски, влажные условия продолжают препятствовать посеву и развитию яровой пшеницы, при этом посевы по-прежнему отстают от среднего уровня на 20%, а посевные площади, вероятно, сократятся.
Производство пшеницы в Украине в 2022/23 году было сокращено еще значительнее — до 23 млн тонн, что на 30% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за низкой доступности питательных веществ и предполагаемого дефицита дизельного топлива, сдерживающего объемы сбора урожая. Мы сократили экспортный потенциал на 2022/23 год до 14 млн тонн, что на 40% меньше, чем в марте, в результате длительного закрытия морских портов и ограниченных экспортных мощностей по железной дороге, разделяемых между зерновыми.
Теперь мы предполагаем, что экспорт украинских морских портов останется под угрозой до конца 2022 года и что потребуется около шести месяцев, чтобы подготовить основные зерновые порты к полноценной работе, перейдя к нормализованным объемам для массового экспорта сельскохозяйственной продукции. Логистика также заслуживает внимания.
Согласно прогнозам, производство пшеницы в России вырастет до 80 млн тонн к 2022/23 году. Мы предполагаем, что экспорт может увеличиться как минимум до 36 миллионов тонн – по сравнению с 32 миллионами тонн в марте. Российская пшеница в предстоящем году может остаться наиболее конкурентоспособной на мировом рынке.
Производство и экспорт австралийской пшеницы, однако, выиграли от увеличения количества осадков на востоке, типичных для Ла-Нинья. Мы ожидаем, что экспорт в 2022/23 году вырастет до 28 миллионов тонн. Аналогичным образом, в ЕС 2022/23 конечные запасы, по прогнозам, сократятся до 10 млн тонн или на 7% на фоне увеличения доли экспорта, поскольку объемы экспорта, вероятно, вырастут до 37 млн тонн, заменив упущенные объемы в Украине.
Производство и экспорт канадской пшеницы, по прогнозам, также вернутся к нормализованному уровню, увеличившись на 50% в годовом исчислении после катастрофического снижения урожайности в 2021/22 году.
Несмотря на то, что Индия никогда не считалась крупным экспортером пшеницы, запрет на экспорт (за исключением государственных закупок и закупок в целях продовольственной безопасности), вероятно, оставит около 5 миллионов тонн на мировом рынке в 2022/23 году после того, как исторически жаркие и сухие мартовские условия сократили потенциал внутреннего производства примерно до 99 миллионов тонн, что примерно на -9% меньше в годовом исчислении.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы ожидаем, что украинский экспорт останется ниже производственных мощностей, по крайней мере, до конца 2022 календарного года. Пока неясно, когда смогут открыться морские порты. Наши прогнозы цен по-прежнему предполагают устойчивый рост цен в 4 квартале 2022 года, когда потеря объемов украинского экспорта будет ощущаться в торговых потоках.
Сейчас мы предполагаем, что средняя цена на пшеницу CBOT (Чикагская торговая палата) составит 1250 долларов США/бу в 4 квартале 2022 года и 1100 долларов США/бу в 4 квартале 2023 года.
Открытие украинских морских портов в течение следующего квартала и нормализация объемов украинского экспорта представляют собой основной риск снижения прогнозов цен, которые при таком сценарии могут снизиться до 950 долларов. И наоборот, в случае продолжительных перебоев в экспорте, дальнейшие сбои в производстве только еще больше сократят экспортные поставки и приведут к неэластичному спросу на продовольствие, а при ограниченном охвате импортеров/потребителей цены могут вырасти до 1600 долларов.
Основные импортеры и потребители мукомольной пшеницы, включая Северную Африку, Ближний Восток, Юго-Восточную Азию, Пакистан и Бразилию, завершат 2021/22 год с соотношением запасов к использованию в 19%, что является самым низким уровнем с 2003/04 года. Согласно предположениям Министерства сельского хозяйства США, этот уровень, вероятно, сохранится до 2022/23 года. В случае каких-либо существенных улучшений в доступности со стороны предложения и снижения цен мы ожидаем, что возникнет спрос на пополнение запасов сырья.
Прогнозируется, что запасы в США продолжат сокращаться в течение 2022/23 года до девятилетнего минимума в 600 млн бу. или ниже в случае дальнейшего ухудшения перспектив производства озимых культур. Состояние озимой пшеницы в США продолжает оставаться одним из самых неблагоприятных за всю историю наблюдений, поскольку Ла-Нинья задержалась дольше, иссушив Юго-Западные равнины. Мы предполагаем исторически низкий урожай озимой пшеницы (HRW) на уровне около 600 миллионов бу. За квартал Ла-Нинья усилилась и увеличилась по продолжительности. Глобальные климатические модели демонстрируют увеличение вероятности того, что состояние Ла-Нинья продлится третью осень и зиму подряд в северном полушарии. Это повышает риски для влажности почвы и перспектив урожайности озимой пшеницы в США, посеянной в октябре 2022 года. Обобщая данные риски, влажные условия продолжают препятствовать посеву и развитию яровой пшеницы, при этом посевы по-прежнему отстают от среднего уровня на 20%, а посевные площади, вероятно, сократятся.
Производство пшеницы в Украине в 2022/23 году было сокращено еще значительнее — до 23 млн тонн, что на 30% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за низкой доступности питательных веществ и предполагаемого дефицита дизельного топлива, сдерживающего объемы сбора урожая. Мы сократили экспортный потенциал на 2022/23 год до 14 млн тонн, что на 40% меньше, чем в марте, в результате длительного закрытия морских портов и ограниченных экспортных мощностей по железной дороге, разделяемых между зерновыми.
Теперь мы предполагаем, что экспорт украинских морских портов останется под угрозой до конца 2022 года и что потребуется около шести месяцев, чтобы подготовить основные зерновые порты к полноценной работе, перейдя к нормализованным объемам для массового экспорта сельскохозяйственной продукции. Логистика также заслуживает внимания.
Согласно прогнозам, производство пшеницы в России вырастет до 80 млн тонн к 2022/23 году. Мы предполагаем, что экспорт может увеличиться как минимум до 36 миллионов тонн – по сравнению с 32 миллионами тонн в марте. Российская пшеница в предстоящем году может остаться наиболее конкурентоспособной на мировом рынке.
Производство и экспорт австралийской пшеницы, однако, выиграли от увеличения количества осадков на востоке, типичных для Ла-Нинья. Мы ожидаем, что экспорт в 2022/23 году вырастет до 28 миллионов тонн. Аналогичным образом, в ЕС 2022/23 конечные запасы, по прогнозам, сократятся до 10 млн тонн или на 7% на фоне увеличения доли экспорта, поскольку объемы экспорта, вероятно, вырастут до 37 млн тонн, заменив упущенные объемы в Украине.
Производство и экспорт канадской пшеницы, по прогнозам, также вернутся к нормализованному уровню, увеличившись на 50% в годовом исчислении после катастрофического снижения урожайности в 2021/22 году.
Несмотря на то, что Индия никогда не считалась крупным экспортером пшеницы, запрет на экспорт (за исключением государственных закупок и закупок в целях продовольственной безопасности), вероятно, оставит около 5 миллионов тонн на мировом рынке в 2022/23 году после того, как исторически жаркие и сухие мартовские условия сократили потенциал внутреннего производства примерно до 99 миллионов тонн, что примерно на -9% меньше в годовом исчислении.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу