Главное
Российский рынок акций завершал прошлую неделю умеренным снижением на невысоких оборотах. Тем не менее индекс МосБиржи все равно ровно в середине бокового коридора. Боковик продолжается с середины апреля.
Могло быть и хуже из-за нефти. Пятничная просадка индекса на 0,6% выглядит неплохим результатом, учитывая провал цен на нефть. Фьючерсы Brent на предыдущей торговой сессии упали на 5,5%. Нефть — это один из немногих сырьевых товаров, который в последние недели вообще не снижался. Однако ужесточение ДКП в США и ожидания замедления темпов экономического роста сейчас располагают к пересмотру оценок совокупного спроса на нефть, а значит и цен на них.
Кроме того, начал расти экспорт из Венесуэлы, добыча в США незначительно выросла, Россия ожидает рост экспорта в 2022 г., индекс доллара выглядит крепко, а Байден намерен поехать на переговоры в Саудовскую Аравию. Все это в совокупности и привело к ускорению распродаж при первых же признаках коррекции.
Без чувств. Впрочем, российский рынок акций откат Brent с недавних $124 к $113 практически не заметил. Это все еще очень высокие цены, располагающие к росту бумаг наших нефтяных компаний. Однако, чем сильнее в перспективе будут корректироваться котировки Brent (а за ними и Urals), тем быстрее будет возвращаться чувствительность индекса МосБиржи к стоимости нефти.
В качестве важных реперных точек по Brent можно выделить уровни $106–107 и $97–99,5. В случае их прохождения рыночный сентимент будет существенно ухудшаться, а влияние нефтяного фактора на стоимость российских акций — возрастать.
Общая картина по индексу МосБиржи по-прежнему существенно не меняется. Рынок находится в боковом коридоре, который всем очевиден. И эта всеобщая понятность технической картины — очень важный психологический момент. Ведь фактор настроений на нашем рынке сейчас крайне важен, учитывая 73%-ую долю частных инвесторов в обороте. Поэтому чем дольше котировки индекса МосБиржи находятся в устоявшемся коридоре с нижней границей 2165–2240 п. и верхней на 2460–2500 п., тем сильнее будет пробойный импульс при выходе из этой области. В базовом сценарии все-таки рассчитываю на прорыв обозначенного коридора наверх.
Ставка льготной ипотеки снижена с 9% до 7%. С одной стороны, это частично ожидаемое событие на фоне снижения ключевой ставки и замедления инфляции. С другой — это все равно безусловный позитив для акций девелоперов. Цены на недвижимость на первичном рынке теперь вряд ли будут снижаться. А спрос наверняка восстановится, в том числе и инвестиционный по мере завершения массы банковских вкладов, открытых по высоким ставкам.
Срок программы по-прежнему предполагает завершение в конце 2022 г. Однако мы не исключаем, что в каком-то виде она может быть вновь продлена. Многое будет зависеть от того, какой будет ситуация в строительном секторе в IV квартале.
В акциях девелоперов можно предположить позитивную динамику в среднесрочной перспективе. Положительный взгляд по бумагам ПИКа, Эталона, Самолета. В пятницу они уже выглядели сильно лучше рынка. Отраслевой индекс вырос на 2,9%. Сегодня подъем может продолжиться.
В США сегодня выходной. В пятницу индекс S&P 500 обновил минимумы года, но к концу сессии просадка была выкуплена. Ближайшая зона поддержки и в то же время цель нисходящей тенденции находится в районе 3500–3590 п. Снижение DJIA и S&P 500 наблюдалось в течение 10 из последних 11 недель. Фактор накопленной перепроданности вскоре выступит основанием для очередного отскока с последующим переходом в фазу временной консолидации. Ключевой среднесрочный риск для рынка США — это возобновление подъема доходностей по гособлигациям (US Treasuries) после отката прошлой недели.
В понедельник, 20 июня, в США национальный выходной по случаю Дня освобождения от рабства (День эмансипации). В июне прошлого года Джо Байден подписал закон, выдвинутый Конгрессом, чтобы сделать этот день федеральным праздником.
Торги акциями на NASDAQ и NYSE проводиться не будут. На CME фьючерсы на индексы будут торговаться до 20:00 МСК, фьючерсы на нефть — до 21:30 МСК. Макростатистика в США публиковаться не будет. В России на СПБ Бирже не проводятся торги и расчеты ценными бумагами эмитентов с листингом в США.
Бумаги в фокусе
• Газпром (-0,5%). В последние дни приостановился подъем одной из самых сильных фишек последних месяцев. Опасения инвесторов понятны — наблюдается существенное падение экспорта в ЕС, теперь уже по Северному потоку-1. На выходных он работал на 40% мощности. Причина снижения поставок: из-за несвоевременного возврата газоперекачивающих агрегатов из ремонта компанией Siemens (из Канады). Канцлер Германии Олаф Шольц заявил, что немецкое правительство сделает все для устранения технических причин ограничения поставок газа по Северному потоку.
Если экспорт в ЕС и дальше будут падать, то возникнет ситуация, когда рост цен на газ может уже не оказывать столь положительного влияния на акции Газпрома. В базовом сценарии логично ожидать, что поставки все-таки сохранятся, ситуация не будет усугубляться. Но риски все-таки есть, причем они лежат в плоскости политических решений ЕС. Поэтому можно рассмотреть вариант необычного хеджирования позиций в акциях Газпрома. Например, разбавить их лонгом по тем бумагам, которым выгодны высокие цены на газ в Европе. Например, это производители удобрений (КуйбышевАзот, Акрон и ФосАгро), а также Новатэк, который может перенаправлять поставки своего СПГ на рынки с наиболее высокими ценами.
• Энел Россия (-11,3%). Просадка ожидаемо произошла из-за продажи пакета итальянской Enel с дисконтом к рыночной цене. Пятничное закрытие было выше уровня сделки на 20%, так что пространство для отката сохраняется. Риски для удержания бумаг Энел Россия по-прежнему высокие. Инвестиционной идеи в этом активе пока не просматривается.
• Юнипро (-4,8%). Новость о продаже акций Энел Россия негативна также и для бумаг Юнипро, что отразилось в пятничной динамике акций. Высокий дисконт в рамках сделки может предполагать, что и Fortum, которая намерена продать свою долю в Юнипро, придется сделать скидку за срочность. Риски удержания акций высокие.
Важные события
• На этой и следующей неделях начинается парад годовых собраний акционеров (ГОСА), на которых в том числе утверждаются рекомендации советов директоров по дивидендам. В рамках собраний часто происходят коммуникации менеджмента с и инвесторами, так что частота важных корпоративных новостей в ближайшее время вырастет. На этой неделе пройдут ГОСА у Лукойла (вторник), МТС, Россети Московский регион (среда), En+, М.Видео, РУСАЛ, Татнефть (четверг), Роснефть, Газпром нефть, Русснефть, КАМАЗ (пятница).
• СПБ Биржа 20 июня начнет биржевые торги 12 ценными бумагами с Гонконгской биржи. До конца года планируется расширить список до 200, в следующем году — до 1000 компаний. Аналитики БКС уже подготовили обзор по первым акциям, которые приходят из Гонконга.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,3% и находится около уровня $112,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2353,98 (-0,67%)
РТС 1315,43 (-0,10%)
S&P 500 3674 (+0,21%)
Валюта
USD/RUB 56,41 (-0,16%)
EUR/RUB 58,86 (-0,25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций завершал прошлую неделю умеренным снижением на невысоких оборотах. Тем не менее индекс МосБиржи все равно ровно в середине бокового коридора. Боковик продолжается с середины апреля.
Могло быть и хуже из-за нефти. Пятничная просадка индекса на 0,6% выглядит неплохим результатом, учитывая провал цен на нефть. Фьючерсы Brent на предыдущей торговой сессии упали на 5,5%. Нефть — это один из немногих сырьевых товаров, который в последние недели вообще не снижался. Однако ужесточение ДКП в США и ожидания замедления темпов экономического роста сейчас располагают к пересмотру оценок совокупного спроса на нефть, а значит и цен на них.
Кроме того, начал расти экспорт из Венесуэлы, добыча в США незначительно выросла, Россия ожидает рост экспорта в 2022 г., индекс доллара выглядит крепко, а Байден намерен поехать на переговоры в Саудовскую Аравию. Все это в совокупности и привело к ускорению распродаж при первых же признаках коррекции.
Без чувств. Впрочем, российский рынок акций откат Brent с недавних $124 к $113 практически не заметил. Это все еще очень высокие цены, располагающие к росту бумаг наших нефтяных компаний. Однако, чем сильнее в перспективе будут корректироваться котировки Brent (а за ними и Urals), тем быстрее будет возвращаться чувствительность индекса МосБиржи к стоимости нефти.
В качестве важных реперных точек по Brent можно выделить уровни $106–107 и $97–99,5. В случае их прохождения рыночный сентимент будет существенно ухудшаться, а влияние нефтяного фактора на стоимость российских акций — возрастать.
Общая картина по индексу МосБиржи по-прежнему существенно не меняется. Рынок находится в боковом коридоре, который всем очевиден. И эта всеобщая понятность технической картины — очень важный психологический момент. Ведь фактор настроений на нашем рынке сейчас крайне важен, учитывая 73%-ую долю частных инвесторов в обороте. Поэтому чем дольше котировки индекса МосБиржи находятся в устоявшемся коридоре с нижней границей 2165–2240 п. и верхней на 2460–2500 п., тем сильнее будет пробойный импульс при выходе из этой области. В базовом сценарии все-таки рассчитываю на прорыв обозначенного коридора наверх.
Ставка льготной ипотеки снижена с 9% до 7%. С одной стороны, это частично ожидаемое событие на фоне снижения ключевой ставки и замедления инфляции. С другой — это все равно безусловный позитив для акций девелоперов. Цены на недвижимость на первичном рынке теперь вряд ли будут снижаться. А спрос наверняка восстановится, в том числе и инвестиционный по мере завершения массы банковских вкладов, открытых по высоким ставкам.
Срок программы по-прежнему предполагает завершение в конце 2022 г. Однако мы не исключаем, что в каком-то виде она может быть вновь продлена. Многое будет зависеть от того, какой будет ситуация в строительном секторе в IV квартале.
В акциях девелоперов можно предположить позитивную динамику в среднесрочной перспективе. Положительный взгляд по бумагам ПИКа, Эталона, Самолета. В пятницу они уже выглядели сильно лучше рынка. Отраслевой индекс вырос на 2,9%. Сегодня подъем может продолжиться.
В США сегодня выходной. В пятницу индекс S&P 500 обновил минимумы года, но к концу сессии просадка была выкуплена. Ближайшая зона поддержки и в то же время цель нисходящей тенденции находится в районе 3500–3590 п. Снижение DJIA и S&P 500 наблюдалось в течение 10 из последних 11 недель. Фактор накопленной перепроданности вскоре выступит основанием для очередного отскока с последующим переходом в фазу временной консолидации. Ключевой среднесрочный риск для рынка США — это возобновление подъема доходностей по гособлигациям (US Treasuries) после отката прошлой недели.
В понедельник, 20 июня, в США национальный выходной по случаю Дня освобождения от рабства (День эмансипации). В июне прошлого года Джо Байден подписал закон, выдвинутый Конгрессом, чтобы сделать этот день федеральным праздником.
Торги акциями на NASDAQ и NYSE проводиться не будут. На CME фьючерсы на индексы будут торговаться до 20:00 МСК, фьючерсы на нефть — до 21:30 МСК. Макростатистика в США публиковаться не будет. В России на СПБ Бирже не проводятся торги и расчеты ценными бумагами эмитентов с листингом в США.
Бумаги в фокусе
• Газпром (-0,5%). В последние дни приостановился подъем одной из самых сильных фишек последних месяцев. Опасения инвесторов понятны — наблюдается существенное падение экспорта в ЕС, теперь уже по Северному потоку-1. На выходных он работал на 40% мощности. Причина снижения поставок: из-за несвоевременного возврата газоперекачивающих агрегатов из ремонта компанией Siemens (из Канады). Канцлер Германии Олаф Шольц заявил, что немецкое правительство сделает все для устранения технических причин ограничения поставок газа по Северному потоку.
Если экспорт в ЕС и дальше будут падать, то возникнет ситуация, когда рост цен на газ может уже не оказывать столь положительного влияния на акции Газпрома. В базовом сценарии логично ожидать, что поставки все-таки сохранятся, ситуация не будет усугубляться. Но риски все-таки есть, причем они лежат в плоскости политических решений ЕС. Поэтому можно рассмотреть вариант необычного хеджирования позиций в акциях Газпрома. Например, разбавить их лонгом по тем бумагам, которым выгодны высокие цены на газ в Европе. Например, это производители удобрений (КуйбышевАзот, Акрон и ФосАгро), а также Новатэк, который может перенаправлять поставки своего СПГ на рынки с наиболее высокими ценами.
• Энел Россия (-11,3%). Просадка ожидаемо произошла из-за продажи пакета итальянской Enel с дисконтом к рыночной цене. Пятничное закрытие было выше уровня сделки на 20%, так что пространство для отката сохраняется. Риски для удержания бумаг Энел Россия по-прежнему высокие. Инвестиционной идеи в этом активе пока не просматривается.
• Юнипро (-4,8%). Новость о продаже акций Энел Россия негативна также и для бумаг Юнипро, что отразилось в пятничной динамике акций. Высокий дисконт в рамках сделки может предполагать, что и Fortum, которая намерена продать свою долю в Юнипро, придется сделать скидку за срочность. Риски удержания акций высокие.
Важные события
• На этой и следующей неделях начинается парад годовых собраний акционеров (ГОСА), на которых в том числе утверждаются рекомендации советов директоров по дивидендам. В рамках собраний часто происходят коммуникации менеджмента с и инвесторами, так что частота важных корпоративных новостей в ближайшее время вырастет. На этой неделе пройдут ГОСА у Лукойла (вторник), МТС, Россети Московский регион (среда), En+, М.Видео, РУСАЛ, Татнефть (четверг), Роснефть, Газпром нефть, Русснефть, КАМАЗ (пятница).
• СПБ Биржа 20 июня начнет биржевые торги 12 ценными бумагами с Гонконгской биржи. До конца года планируется расширить список до 200, в следующем году — до 1000 компаний. Аналитики БКС уже подготовили обзор по первым акциям, которые приходят из Гонконга.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,3% и находится около уровня $112,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2353,98 (-0,67%)
РТС 1315,43 (-0,10%)
S&P 500 3674 (+0,21%)
Валюта
USD/RUB 56,41 (-0,16%)
EUR/RUB 58,86 (-0,25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter