22 июня 2022 Zero Hedge
Теперь, когда дае закоренелые вечные быки вынуждены выбирать между двумя ядами и спорить о том, скатываются ли США в стагфляцию или просто в рецессию, на прошлой неделе Джим Рид (Jim Reid) и Генри Аллен (Henry Allen) из Deutsche Bank опубликовали свою последнюю обязательную к прочтению заметку «Инвестирование во время стагфляции: что произошло в 1970-х годах», - продолжение их заметки, опубликованной в октябре прошлого года, в которой они сравнивали 2020-е годы с 1970-ми (которую мы тогда подробно обсуждали здесь).
Хотя Рид уверяет, что десятилетие еще только начинается, он спрашивает, что, если инфляция останется на прежнем уровне в течение большей части следующих нескольких лет? Чего нам следует ожидать от доходности?
Хотя мы представим более развернутый ответ завтра, когда будем анализировать его недавний доклад, короткий ответ заключается в том, что для традиционных финансовых активов, таких как облигации и акции, можно ожидать скорее разрушения реального богатства, чем массивного создания реального богатства, наблюдавшегося в течение последних четырех десятилетий.
С другой стороны, сырьевые товары будут гораздо лучшей ставкой, хотя, учитывая рост, который уже наблюдался в этом десятилетии, возможно, что легкая прибыль уже была получена, хотя мы сомневаемся в этом, поскольку, как мы недавно отметили, цитируя B of A, «Вес энергетического сектора сейчас составляет ~ 5%, вес сектора по-прежнему на 30% меньше. Торговля энергией от боли идет вверх.»
Тем не менее, золото и серебро не добились большого прогресса за последние два года, поэтому, если следовать сценарию 1970-х годов, они являются выдающимся дешевым активом с этой отправной точки, по словам Рида, который приходит к выводу, что, хотя «история никогда не повторяется в точности, она дает основу для того, как делать прогноз на следующие несколько лет», если инфляция останется высокой даже после рецессии, вызванной ФРС».
Хотя Рид уверяет, что десятилетие еще только начинается, он спрашивает, что, если инфляция останется на прежнем уровне в течение большей части следующих нескольких лет? Чего нам следует ожидать от доходности?
Хотя мы представим более развернутый ответ завтра, когда будем анализировать его недавний доклад, короткий ответ заключается в том, что для традиционных финансовых активов, таких как облигации и акции, можно ожидать скорее разрушения реального богатства, чем массивного создания реального богатства, наблюдавшегося в течение последних четырех десятилетий.
С другой стороны, сырьевые товары будут гораздо лучшей ставкой, хотя, учитывая рост, который уже наблюдался в этом десятилетии, возможно, что легкая прибыль уже была получена, хотя мы сомневаемся в этом, поскольку, как мы недавно отметили, цитируя B of A, «Вес энергетического сектора сейчас составляет ~ 5%, вес сектора по-прежнему на 30% меньше. Торговля энергией от боли идет вверх.»
Тем не менее, золото и серебро не добились большого прогресса за последние два года, поэтому, если следовать сценарию 1970-х годов, они являются выдающимся дешевым активом с этой отправной точки, по словам Рида, который приходит к выводу, что, хотя «история никогда не повторяется в точности, она дает основу для того, как делать прогноз на следующие несколько лет», если инфляция останется высокой даже после рецессии, вызванной ФРС».
http://www.zerohedge.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба