4 июля 2022 БКС Экспресс Покровский Никита
За последние годы из страны-импортера нефтепродуктов США стали одним из главных экспортеров.
На конец марта объем экспорта составил около 9,5 млн б/с, то есть на уровне совместных объемов, экспортируемых Россией и Саудовской Аравией. На днях прошла информация, что объемы СПГ, импортированные ЕС из США, превысили значения, полученные по газопроводам из России.
Несмотря на все разговоры о ESG, в конце 2021 г. объемы экспорта нефтепродуктов превышают объемы импорта в США. И это с учетом того, что страна сохраняет лидерство по объемам потребления нефти в мире.
Именно Америка и ее нефтегазовые компании являются главными бенефициарами геополитического передела и энергетического кризиса.
Повышенный спрос в сочетании с высокой ценой на энергоносители значительно увеличил свободные денежные потоки (FCF) представителей сектора, в результате чего держатели акций могут рассчитывать на высокие дивидендные выплаты и повышенный объем buyback–программ. Большинство нефтегазовых компаний в этом году перешли к практике выплаты дополнительных дивидендов, размер которых зависит от конъюнктуры на рынках энергоносителей.
Рассмотрим несколько компаний, на которые стоит обратить внимание, из-за их высокой дивидендной доходности.
Coterra Energy (CTRA). Потенциальная дивидендная доходность 9,5%.
Одна из крупнейших газодобывающих компаний США. За I квартал выплатила $0,6 на акцию, из которых $0,15 был базовый дивиденд и $0,45 дополнительный. Годовая дивидендная доходность составила 8,3%. По итогам года менеджмент рассчитывает, что свободный денежный поток может достигнуть $5,9 млрд, из которых не менее 50% будет направлено на выплаты дивидендов. Годовая дивидендная доходность может достигнуть 9,5%.
Капитализация компании $21 млрд.
Devon Energy (DVN). Потенциальная дивидендная доходность 9,8%.
В конце 2020 г. компания изменила свою дивидендную политику и теперь выплачивает дивиденд, состоящий из фиксированного и плавающего размера. По итогам года Devon рассчитывает выплатить более $5,4 на акцию, если стоимость нефти WTI сохранится выше $100 до конца года. При текущей цене бумаг это будет означать годовую дивидендную доходность в районе 9,8%.
Капитализация компании $36 млрд.
Pioneer Natural Resources (PXD). Потенциальная дивидендная доходность 12%.
Менеджмент открыто заявляет, что планирует выплатить самые большие дивиденды в секторе. В I квартале около 88% FCF компаний пошло на выплаты акционерам в виде дивидендов и байбэк. Если до конца года цена на нефть WTI сохранится выше $100, то инвесторам стоит ожидать выплаты на акцию в районе 27$. При текущей цене бумаг это будет означать дивидендную доходность 12%.
Капитализация компании $54 млрд.
Несмотря на привлекательные значения инвесторам стоит учитывать, что доходы и котировки представителей сектора, очевидно, зависят от цен на энергоносители. А они крайне волатильны и цикличны. Существует и высокая вероятность, что правительство США может увеличить налоги на нефтегазовые компании, а это снизит их FCF. Кроме того, на внутреннем направлении США продолжат энергопереход на «чистые» источники энергии, поэтому доходы классического нефтегазового сектора будут все больше зависеть от потребления на внешних рынках.
Наиболее рациональной стратегией было бы рассматривать высокую дивидендную доходность как хороший бонус при формировании среднесрочных покупок. Долгосрочное инвестирование, учитывая цикличность данного сектора и его трансформацию, сопряжено с повышенными рисками.
Отмечу, что не все нефтегазовые компании сектора пошли по пути выплаты высоких дивидендов, ввиду увеличения доходов. Однако это не означает, что они решили обделить акционеров. Например, Marathon Oil (MRO) собирается направить $2,5 млрд на обратный выкуп акций при капитализации компании около $16 млрд (!). Рост котировок с начала года и размер средств, направляемых менеджментом на выплату акционерам, указывает на то, что быть инвестором нефтегазового сектора Америки — одна из лучших идей в этом году.
На конец марта объем экспорта составил около 9,5 млн б/с, то есть на уровне совместных объемов, экспортируемых Россией и Саудовской Аравией. На днях прошла информация, что объемы СПГ, импортированные ЕС из США, превысили значения, полученные по газопроводам из России.
Несмотря на все разговоры о ESG, в конце 2021 г. объемы экспорта нефтепродуктов превышают объемы импорта в США. И это с учетом того, что страна сохраняет лидерство по объемам потребления нефти в мире.
Именно Америка и ее нефтегазовые компании являются главными бенефициарами геополитического передела и энергетического кризиса.
Повышенный спрос в сочетании с высокой ценой на энергоносители значительно увеличил свободные денежные потоки (FCF) представителей сектора, в результате чего держатели акций могут рассчитывать на высокие дивидендные выплаты и повышенный объем buyback–программ. Большинство нефтегазовых компаний в этом году перешли к практике выплаты дополнительных дивидендов, размер которых зависит от конъюнктуры на рынках энергоносителей.
Рассмотрим несколько компаний, на которые стоит обратить внимание, из-за их высокой дивидендной доходности.
Coterra Energy (CTRA). Потенциальная дивидендная доходность 9,5%.
Одна из крупнейших газодобывающих компаний США. За I квартал выплатила $0,6 на акцию, из которых $0,15 был базовый дивиденд и $0,45 дополнительный. Годовая дивидендная доходность составила 8,3%. По итогам года менеджмент рассчитывает, что свободный денежный поток может достигнуть $5,9 млрд, из которых не менее 50% будет направлено на выплаты дивидендов. Годовая дивидендная доходность может достигнуть 9,5%.
Капитализация компании $21 млрд.
Devon Energy (DVN). Потенциальная дивидендная доходность 9,8%.
В конце 2020 г. компания изменила свою дивидендную политику и теперь выплачивает дивиденд, состоящий из фиксированного и плавающего размера. По итогам года Devon рассчитывает выплатить более $5,4 на акцию, если стоимость нефти WTI сохранится выше $100 до конца года. При текущей цене бумаг это будет означать годовую дивидендную доходность в районе 9,8%.
Капитализация компании $36 млрд.
Pioneer Natural Resources (PXD). Потенциальная дивидендная доходность 12%.
Менеджмент открыто заявляет, что планирует выплатить самые большие дивиденды в секторе. В I квартале около 88% FCF компаний пошло на выплаты акционерам в виде дивидендов и байбэк. Если до конца года цена на нефть WTI сохранится выше $100, то инвесторам стоит ожидать выплаты на акцию в районе 27$. При текущей цене бумаг это будет означать дивидендную доходность 12%.
Капитализация компании $54 млрд.
Несмотря на привлекательные значения инвесторам стоит учитывать, что доходы и котировки представителей сектора, очевидно, зависят от цен на энергоносители. А они крайне волатильны и цикличны. Существует и высокая вероятность, что правительство США может увеличить налоги на нефтегазовые компании, а это снизит их FCF. Кроме того, на внутреннем направлении США продолжат энергопереход на «чистые» источники энергии, поэтому доходы классического нефтегазового сектора будут все больше зависеть от потребления на внешних рынках.
Наиболее рациональной стратегией было бы рассматривать высокую дивидендную доходность как хороший бонус при формировании среднесрочных покупок. Долгосрочное инвестирование, учитывая цикличность данного сектора и его трансформацию, сопряжено с повышенными рисками.
Отмечу, что не все нефтегазовые компании сектора пошли по пути выплаты высоких дивидендов, ввиду увеличения доходов. Однако это не означает, что они решили обделить акционеров. Например, Marathon Oil (MRO) собирается направить $2,5 млрд на обратный выкуп акций при капитализации компании около $16 млрд (!). Рост котировок с начала года и размер средств, направляемых менеджментом на выплату акционерам, указывает на то, что быть инвестором нефтегазового сектора Америки — одна из лучших идей в этом году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба