8 июля 2022 Financial One
Инвестиционные стратегии обсудили с Максимом Бирюковым, старшим аналитиком УК «Альфа-капитал».
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Российский фондовый рынок – тяжелая история, но довольно предсказуемая. До всех этих событий российский фондовый рынок зависел от дивидендных выплат, все смотрели на дивидендные доходности, иногда двузначные, иногда приближающиеся к 20%. Опирались на высокие цены на те или иные ресурсы. Компании зарабатывали сверхприбыли, делились ими с акционерами.
Сейчас ситуация неоднозначная. Многие компании отменяют дивиденды. Кто-то не может их выплатить из-за корпоративной структуры, как ретейлеры, а кто-то просто затягивает пояса, оставляет деньги в компании. Это приводит к сильным коррекциям в стоимости акций как минимум на размер ожидаемых дивидендов.
Здесь можно сделать несколько основных выводов. От того что деньги остаются в компаниях, на самом деле для акционеров есть большой плюс. Эти деньги будут реинвестированы в бизнес. С другой стороны, неопределенность очень высокая. Смогут ли компании успешно перестроить бизнес, покажет только время. А у акционеров, возможно, нет этого времени. Никто не хочет годами сидеть в бумагах.
В этом смысле я советую розничным инвесторам отказаться от подхода с поиском отдельных историй. Рынок достаточно сложный, многие бумаги и компании не оправдывают надежды. Проработать всю информацию, которая сейчас есть по рынку или по отдельным отраслям, розничному инвестору не под силу. Сейчас, конечно, нужен портфельный подход, если вы инвестируете в фондовый рынок. Советую обратить внимание на ПИФы, где есть управляющие, которые смотрят за рынком каждый день и определяют, из чего должен состоять актуальный портфель.
Есть еще такая замечательная вещь, как рынок рублевых облигаций. Там платежи никто отменять не станет. Облигации – это обязательства компаний. Для большинства российских эмитентов облигаций кредитные риски не так уж сильно поменялись. Ставки по многим корпоративным облигациям по-прежнему остаются на достаточно высоком уровне, если и не покрывающем инфляцию за последние 12 месяцев, то уж точно покрывающем ожидаемую инфляцию на следующие 12 месяцев.
Таким образом, портфели из корпоративных облигаций российских эмитентов можно смело рассматривать как защитный инструмент, доступный всем российским инвесторам. Доходность корпоративных облигаций с запасом превышает текущую доходность по вкладам, которые предлагают банки.
В качестве позитива для облигаций тот факт, что ЦБ находится в цикле смягчения фискальной политики. А это означает, что ставки в экономике непрерывно снижаются, поэтому уменьшаются и доходности облигаций. Снижение доходности облигаций означает рост их цены. Соответственно, те, кто заходит в облигации сейчас, рассчитывают не только на высокую купонную доходность, но и на рост стоимости инвестиций.
Сейчас можно найти корпоративные облигации с невысоким риском, предлагающие доходность 12-13%. Если смотреть компании меньшего калибра с большим риском, то там доходность может достигать и 15%.
Что касается рынка акций, то здесь лучше смотреть на защитные сектора. Но даже там компании могут демонстрировать разную динамику. К примеру, в секторе драгметаллов есть компании, которые сильно подвержены санкциям. Сейчас идут разговоры о том, что другие страны не будут покупать российское золото. С другой стороны, на российском рынке есть эмитенты, у которых почти половина производства не в России. Соответственно, они не так сильно подвержены негативу.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Российский фондовый рынок – тяжелая история, но довольно предсказуемая. До всех этих событий российский фондовый рынок зависел от дивидендных выплат, все смотрели на дивидендные доходности, иногда двузначные, иногда приближающиеся к 20%. Опирались на высокие цены на те или иные ресурсы. Компании зарабатывали сверхприбыли, делились ими с акционерами.
Сейчас ситуация неоднозначная. Многие компании отменяют дивиденды. Кто-то не может их выплатить из-за корпоративной структуры, как ретейлеры, а кто-то просто затягивает пояса, оставляет деньги в компании. Это приводит к сильным коррекциям в стоимости акций как минимум на размер ожидаемых дивидендов.
Здесь можно сделать несколько основных выводов. От того что деньги остаются в компаниях, на самом деле для акционеров есть большой плюс. Эти деньги будут реинвестированы в бизнес. С другой стороны, неопределенность очень высокая. Смогут ли компании успешно перестроить бизнес, покажет только время. А у акционеров, возможно, нет этого времени. Никто не хочет годами сидеть в бумагах.
В этом смысле я советую розничным инвесторам отказаться от подхода с поиском отдельных историй. Рынок достаточно сложный, многие бумаги и компании не оправдывают надежды. Проработать всю информацию, которая сейчас есть по рынку или по отдельным отраслям, розничному инвестору не под силу. Сейчас, конечно, нужен портфельный подход, если вы инвестируете в фондовый рынок. Советую обратить внимание на ПИФы, где есть управляющие, которые смотрят за рынком каждый день и определяют, из чего должен состоять актуальный портфель.
Есть еще такая замечательная вещь, как рынок рублевых облигаций. Там платежи никто отменять не станет. Облигации – это обязательства компаний. Для большинства российских эмитентов облигаций кредитные риски не так уж сильно поменялись. Ставки по многим корпоративным облигациям по-прежнему остаются на достаточно высоком уровне, если и не покрывающем инфляцию за последние 12 месяцев, то уж точно покрывающем ожидаемую инфляцию на следующие 12 месяцев.
Таким образом, портфели из корпоративных облигаций российских эмитентов можно смело рассматривать как защитный инструмент, доступный всем российским инвесторам. Доходность корпоративных облигаций с запасом превышает текущую доходность по вкладам, которые предлагают банки.
В качестве позитива для облигаций тот факт, что ЦБ находится в цикле смягчения фискальной политики. А это означает, что ставки в экономике непрерывно снижаются, поэтому уменьшаются и доходности облигаций. Снижение доходности облигаций означает рост их цены. Соответственно, те, кто заходит в облигации сейчас, рассчитывают не только на высокую купонную доходность, но и на рост стоимости инвестиций.
Сейчас можно найти корпоративные облигации с невысоким риском, предлагающие доходность 12-13%. Если смотреть компании меньшего калибра с большим риском, то там доходность может достигать и 15%.
Что касается рынка акций, то здесь лучше смотреть на защитные сектора. Но даже там компании могут демонстрировать разную динамику. К примеру, в секторе драгметаллов есть компании, которые сильно подвержены санкциям. Сейчас идут разговоры о том, что другие страны не будут покупать российское золото. С другой стороны, на российском рынке есть эмитенты, у которых почти половина производства не в России. Соответственно, они не так сильно подвержены негативу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба