14 июля 2022 БКС Экспресс
Средние максимальные процентные ставки по вкладам:
- на срок до 90 дней — 6,97%
- на срок от 91 до 180 дней — 6,52%
- на срок от 181 дня до 1 года — 6,6%
- на срок свыше 1 года — 5,97%
Оценка ставок по вкладам проводится на основе анализа предложения 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, Россельхозбанк, Открытие, Райффайзенбанк, Тинькофф, Промсвязьбанк, Совкомбанк.
Резкий рост процентных ставок по вкладам произошел в начале марта вслед за подъемом ключевой ставки ЦБ РФ до 20%. Увеличение ставки стало реакцией ЦБ на экстраординарные экономические условия.
После резкого импульса роста доходности по вкладам начали корректироваться. Падение доходностей обусловлено стабилизацией ситуации с ликвидностью банковской системы, снижением ключевой ставки ЦБ РФ.
Что дальше
В среднесрочной перспективе потенциал дальнейшего сокращения ставок по вкладам ограничен, так как доходности опустились сильно ниже ключевой ставки ЦБ РФ.
В рамках последнего заседания регулятор снизил ставку на 150 б.п., до 9,5%. При этом риторика ЦБ ужесточилась до формулировки «Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Фраза о возможности снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях была убрана.
По итогам заседания глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что инфляцию в РФ сейчас нельзя считать устойчиво низкой, проинфляционные риски по-прежнему сильны. Это сдерживающий фактор для дальнейшего снижения ключевой ставки и доходностей по вкладам.
При этом в последние недели инфляция в России замедлилась. По данным Росстата, потребительские цены со 2 по 8 июля снизились на 0,03% после роста на 0,23% в предыдущий недельный период. Годовая инфляция к 8 июля продолжила замедляться, составив примерно 15,69% после 16,19% неделей ранее.
Ставки по облигациям
Процентные ставки снижаются не только по банковским депозитам, но и по рублевым облигациям. Доходность к погашению по однолетним государственным облигациям федерального займа (ОФЗ выпускает Минфин РФ) находится на уровне около 8,1%. При этом кривая доходности по ОФЗ сейчас выше, чем предлагаемые доходности по вкладам. В среднесрочной перспективе это должно способствовать перетоку средств с депозитов в облигации.
На рынке облигаций обращается множество бумаг с погашением через 5, 10 или более лет, в том числе государственных выпусков. То есть у инвесторов есть возможность зафиксировать доходность к погашению на более длинном периоде. По банковским депозитам редко можно встретить предложения со сроком более 3 лет.
Переток средств с депозитов
В июле продолжают закрываться краткосрочные вклады (91–180 дней) под антикризисную ставку в 20%+, их объем вырос с 0,8 трлн руб. в январе 2022 г. до почти 9,9 трлн руб. в апреле. Альтернативой вкладам и облигациям могут стать акции российских компаний. Относительно низкие цены акций могут заинтересовать граждан, у которых закрываются банковские вклады. В первую очередь стоит ожидать возврата именно тех, кто ранее уже осуществлял вывод с брокерских счетов и может вернуться к активному трейдингу.
Учитывая относительно низкую ликвидность российского рынка акций из-за заморозки нерезидентов, приток средств с депозитов может оказать чувствительное влияние на фондовый рынок. Приток ликвидности должен увеличить спрос на акции, тем самым толкая цену бумаг вверх.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба