20 июля 2022 Фридом Финанс
State Street Corporation (STT), одна из крупнейших инвестиционных компаний США, также осуществляющая депозитарную деятельность, представила неоднозначный отчет за второй квартал 2022 года. EPS компании сократилась на 7,7% г/г, до $1,91, что, однако, оказалось выше консенсуса $1,76. Чистая прибыль снизилась на 2% г/г, при этом увеличившись на 23,7% кв/кв. Этот результат составил до $747 млн, однако общерыночные ожидания закладывали его на отметке $807 млн. Негативное влияние на прибыль в размере $10 млн оказало впервые с июня 2020 года произведенное увеличение резервов на покрытие возможных кредитных убытков.
Чистая выручка State Street сократилась на 3% г/г и на 4% кв/кв, составив $2,95 млрд и оказавшись чуть ниже прогноза на уровне $2,99 млрд. Операционные расходы корпорации удалось уменьшить на 9,4% по сравнению объемом за первый квартал, что обеспечило положительный эффект операционного левериджа и привело к повышению доналоговой маржи на 380 б. п., до 28,3%.
Ввиду падения стоимости акций и облигаций размер активов под депозитарным надзором State Street снизился на 8% кв/кв, составив $38,18 трлн, стоимость активов под управлением упала на 14%, до $3,47 трлн. Между тем чистый приток средств частных и корпоративных инвесторов частично компенсировал отрицательную переоценку активов.
Комиссионные доходы State Street сократились на 5,7% г/г, до $2,37 млрд. Положительную годовую динамику доходов обеспечили лишь торговые операции на валютных рынках, увеличившиеся на 15,7% г/г, до $331 млн, но этот результат оказался ниже, чем в первом квартале, на 8%. Выручка квартал к кварталу повысилась на 11,5% только в сегменте обслуживания сделок на денежном рынке (Securities Finance). Доходы от управления активами (Management Fees) и направления технологических решений (Software and Processing Fees) уменьшились на 3% и 11% г/г соответственно. Поступления из основного источника доходов финансовой корпорации — обслуживания индексов (Servicing Fees) — снизились на 5,2% г/г и на 7% кв/кв.
Менеджмент State Street прогнозирует, что по итогам 2022 года комиссионные доходы вырастут в пределах 3–4% ввиду коррекции на рынках.
Негативные результаты в сегменте комиссий были компенсированы увеличением чистого процентного дохода на 25% г/г и на 15% кв/кв, до $584 млн, при прогнозе $564 млн. Чистая процентная маржа выросла до 0,94% за счет более благоприятной конъюнктуры ставок, несмотря на сокращение кредитного портфеля на 4,5%. Менеджмент State Street повысил прогноз роста чистой процентной прибыли до 5–9% в третьем квартале и до 24–27% по итогам полного года с ранее ожидавшихся 18–20%.
Банк увеличил коэффициент достаточности акционерного капитала (CET1) на 100 б.п., до 12,9%. Это позволило повысить квартальный дивиденд на 10% — с $0,57 до $0,63 на акцию. В результате дивидендная доходность поднялась с 3,50% до 3,86% годовых. В то же время State Street приостановила реализацию программы buy back. При условии одобрения советом директоров обратный выкуп будет возобновлен в четвертом квартале этого года.
Менеджмент корпорации заявил о продолжении взаимодействия с регулирующими органами в вопросе изменения структуры сделки по приобретению подразделения обслуживания инвесторов компании Brown Brothers Harriman (BBH) Investor Services на сумму $3,5 млрд. Завершение этой сделки ожидается к концу текущего года. Напомним, что приобретение позволит расширить инвестиционный бизнес STT и увеличить объем активов в доверительном управлении (under custody) на $5,4 трлн, что сделает банк одним из крупнейших поставщиков кастодиальных услуг. Наша целевая цена по акции STT составляет $69.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чистая выручка State Street сократилась на 3% г/г и на 4% кв/кв, составив $2,95 млрд и оказавшись чуть ниже прогноза на уровне $2,99 млрд. Операционные расходы корпорации удалось уменьшить на 9,4% по сравнению объемом за первый квартал, что обеспечило положительный эффект операционного левериджа и привело к повышению доналоговой маржи на 380 б. п., до 28,3%.
Ввиду падения стоимости акций и облигаций размер активов под депозитарным надзором State Street снизился на 8% кв/кв, составив $38,18 трлн, стоимость активов под управлением упала на 14%, до $3,47 трлн. Между тем чистый приток средств частных и корпоративных инвесторов частично компенсировал отрицательную переоценку активов.
Комиссионные доходы State Street сократились на 5,7% г/г, до $2,37 млрд. Положительную годовую динамику доходов обеспечили лишь торговые операции на валютных рынках, увеличившиеся на 15,7% г/г, до $331 млн, но этот результат оказался ниже, чем в первом квартале, на 8%. Выручка квартал к кварталу повысилась на 11,5% только в сегменте обслуживания сделок на денежном рынке (Securities Finance). Доходы от управления активами (Management Fees) и направления технологических решений (Software and Processing Fees) уменьшились на 3% и 11% г/г соответственно. Поступления из основного источника доходов финансовой корпорации — обслуживания индексов (Servicing Fees) — снизились на 5,2% г/г и на 7% кв/кв.
Менеджмент State Street прогнозирует, что по итогам 2022 года комиссионные доходы вырастут в пределах 3–4% ввиду коррекции на рынках.
Негативные результаты в сегменте комиссий были компенсированы увеличением чистого процентного дохода на 25% г/г и на 15% кв/кв, до $584 млн, при прогнозе $564 млн. Чистая процентная маржа выросла до 0,94% за счет более благоприятной конъюнктуры ставок, несмотря на сокращение кредитного портфеля на 4,5%. Менеджмент State Street повысил прогноз роста чистой процентной прибыли до 5–9% в третьем квартале и до 24–27% по итогам полного года с ранее ожидавшихся 18–20%.
Банк увеличил коэффициент достаточности акционерного капитала (CET1) на 100 б.п., до 12,9%. Это позволило повысить квартальный дивиденд на 10% — с $0,57 до $0,63 на акцию. В результате дивидендная доходность поднялась с 3,50% до 3,86% годовых. В то же время State Street приостановила реализацию программы buy back. При условии одобрения советом директоров обратный выкуп будет возобновлен в четвертом квартале этого года.
Менеджмент корпорации заявил о продолжении взаимодействия с регулирующими органами в вопросе изменения структуры сделки по приобретению подразделения обслуживания инвесторов компании Brown Brothers Harriman (BBH) Investor Services на сумму $3,5 млрд. Завершение этой сделки ожидается к концу текущего года. Напомним, что приобретение позволит расширить инвестиционный бизнес STT и увеличить объем активов в доверительном управлении (under custody) на $5,4 трлн, что сделает банк одним из крупнейших поставщиков кастодиальных услуг. Наша целевая цена по акции STT составляет $69.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter