25 июля 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Тенденции биржевого понедельника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
В пятницу индексы акций США, предположительно, завершили коррекционный ход вверх. В качестве возможной цели подъема рассматривалась область 4000 п., максимум сессии — 4012 п., а закрытие дня произошло уже в минусе. Ведущие индексы на финише потеряли 0,5–2%. Фьючерсы понедельника незначительно снижаются, что вкупе с распродажами бумаг на основной сессии дает негативный сигнал к старту новой фондовой недели в Азии и Европе.
От годовых минимумов индексу широкого рынка акций S&P 500 в итоге удалось отыграть 10%, а высокорисковому бенчмарку Nasdaq — все 15%. Тем не менее читаемое ранее восстановление рынка не меняет общей мрачной картины. Развивается цикл монетарного ужесточения ФРС — рост кредитных ставок в экономике приводит к удорожанию обслуживания долга, что влечет снижение потоков корпораций и стоимости их акций. Поэтому на горизонте 2022 г. по-прежнему актуальна цель снижения S&P 500 в 3200 п., а для Nasdaq — 10 000 п.
Уже завтра начинается двухдневное заседание американского ЦБ, на котором, следуя за инфляцией в стране выше 9% годовых, регулятор будет вынужден поднять ключевую ставку. Судя по фьючерсам на исход события, с вероятностью в 78% предпочтение отдается монетарному шагу в +75 б.п., или до 2,5% годовых. Тем не менее скачок ставки явно не остановит возросшее ценовое давление в экономике, где энергетический фактор имеет очень высокий вес — а значит, на следующих заседаниях Федрезерв также будет суров.
В среднесрочной перспективе ухудшение условий финансирования корпораций и частного сектора поддержит возросшую доходность гособлигаций, крепость доллара США в условиях реального риска рецессии (два квартала подряд в минус по ВВП). А вот акции компаний роста рискуют продолжить сползание, поскольку расходы по долгу возрастут, а доходы в эпоху замедления экономики — вряд ли.
Рынок Азии
Индексы Азиатского-Тихоокеанского региона снижаются в начале торговой недели. Причины — откат американских индексов и внутренние региональные проблемы. Фондовые бенчмарки континентального КНР, автономного Гонконга и Японии теряют более 0,7%, что откажет в поддержке европейским покупателям бумаг.
Высокая зависимость азиатских экономик от сырья приводит к росту себестоимости продукции, многолетняя инфляции сдавливает потребительскую активность, монетарные циклы повышают стоимость кредитных ресурсов, регуляторное ужесточение понижает привлекательность ИТ-сектора.
Сырье
Фьючерсы на нефть падают в районе процента. По итогам прошлой недели Brent не удалось закрепиться над принципиальными $105, хотя предпосылки были — рост запасов в США сильно замедлился, Белому дому не удалось договориться с Саудовской Аравией о существенном наращении добычи, а геополитика по-прежнему жесткая. В последние дни стал разыгрываться фактор приближающегося повышения ставки ФРС, сигналы к рецессии глобальных экономик, неопределенность с пандемией в КНР, а утром Brent приближается к $102.
С технической точки зрения Brent теперь тяготеет к круглой планке на $100, однако вновь нет ожиданий долгосрочной слабости сырьевого рынка, поскольку дефицит энергоносителей все так же высок, а производственные мощности экспортеров ограничены.
При этом энергетический кризис в Европе и санкции на российский экспорт газа повышают спрос на американский СПГ, что на фоне относительно низких запасов в самих Штатах приводит к взлету фьючерсов на природный газ. Вот уже было $8,5 по NG, и, если верить макроэкономическим моделям от Trading Economics, не за горами и новые 15-летние максимумы. В такой обстановке вряд ли стоит рассчитывать на быстрое замедление инфляции в США и монетарную паузу ФРС.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3962 п. (-0,9%)
Nasdaq 11 843 п. (-1,9%)
Shanghai Composite 3246 п. (-0,7%)
Нефть Brent $103,2 (-0,6%)
Какие компании отчитываются 25 июля
NEM Newmont Corporation: до открытия, прогноз EPS — $0,67.
SCCO Southern Copper Corp: до открытия, прогноз EPS — $0,97.
GOOGL Alphabet Inc: после закрытия, прогноз EPS — $1,3.
NXPI NXP Semiconductors NV: после закрытия, прогноз EPS — $3,35.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба