26 июля 2022 БКС Экспресс | Alibaba
Китайский технологический гигант анонсировал намерение пройти процедуру смены листинга на Гонконгской бирже со «вторичного» на «первичный» до конца 2022 г. Выход этой новости поднял акции на 6%. Разберемся, что может дать эта процедура флагману китайского рынка.
Alibaba (Держать. Цель на год: 128 HKD/ +22%)
Первичный листинг в Гонконге
Акции технологического гиганта уже торгуются на биржах США и Гонконга, но листинг в Гонконге является второстепенным. Гонконгская биржа недавно изменила правила, упростив для большего числа компаний получение двойного первичного листинга в китайском финансовом центре. Alibaba решила воспользоваться этой возможностью.
После смены листинга Alibaba получит статус компании с «двойным первичным листингом»: в виде депозитарных расписок — АДР в США и в виде обыкновенных акций в Гонконге. 1 АДР при конвертации равна 8 акциям в Гонконге.
В отчете China Renaissance за январь отмечается, что, исходя из исторических данных, оборот и ликвидность акций со вторичным листингом в Гонконге намного ниже, чем у АДР в США.
В первом полугодии 2022 г. средний дневной объем торгов (ADTV) Alibaba в Гонконге составил $0,7 млрд, против $3,2 млрд в США — разница в 4,5 раза.
Двойной первичный листинг в Гонконге и США имеют китайские производители электромобилей, Xpeng и Li Auto. Alibaba станет первой крупной компанией, воспользовавшейся изменением правил на Гонконгской бирже.
По словам генерального директора Alibaba Group Даниэль Чжана, эта процедура позволит Alibaba быть включенной в Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, что дает инвесторам в материковом Китае доступ к акциям.
Делистинг с рынка США
«Второй заяц, которого может убить» Alibaba в этой ситуации — это риск делистинга с американской площадки. Регулирующие органы США и Китая работают над разрешением аудиторского спора, из-за которого китайские компании, зарегистрированные в США, могут быть исключены из листинга.
В случае реализации риска делистинга Alibaba сможет оперативно сменить юрисдикцию постоянного первичного листинга на Гонконг, что стратегически уменьшит опасения инвесторов об инвестициях в акции.
Вывод
Решение о проведении первичного листинга в Гонконге для акций Alibaba является положительным. Компания может получить более широкую и диверсифицированную базу инвесторов из континентального Китая, в частности институциональных, посредством участия в программе Stock Connect. Это является стратегическим шагом и для развития бизнеса в целом.
Также Alibaba в большей степени страхует компанию и инвесторов от негативных последствий в случае делистинга в США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Alibaba (Держать. Цель на год: 128 HKD/ +22%)
Первичный листинг в Гонконге
Акции технологического гиганта уже торгуются на биржах США и Гонконга, но листинг в Гонконге является второстепенным. Гонконгская биржа недавно изменила правила, упростив для большего числа компаний получение двойного первичного листинга в китайском финансовом центре. Alibaba решила воспользоваться этой возможностью.
После смены листинга Alibaba получит статус компании с «двойным первичным листингом»: в виде депозитарных расписок — АДР в США и в виде обыкновенных акций в Гонконге. 1 АДР при конвертации равна 8 акциям в Гонконге.
В отчете China Renaissance за январь отмечается, что, исходя из исторических данных, оборот и ликвидность акций со вторичным листингом в Гонконге намного ниже, чем у АДР в США.
В первом полугодии 2022 г. средний дневной объем торгов (ADTV) Alibaba в Гонконге составил $0,7 млрд, против $3,2 млрд в США — разница в 4,5 раза.
Двойной первичный листинг в Гонконге и США имеют китайские производители электромобилей, Xpeng и Li Auto. Alibaba станет первой крупной компанией, воспользовавшейся изменением правил на Гонконгской бирже.
По словам генерального директора Alibaba Group Даниэль Чжана, эта процедура позволит Alibaba быть включенной в Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, что дает инвесторам в материковом Китае доступ к акциям.
Делистинг с рынка США
«Второй заяц, которого может убить» Alibaba в этой ситуации — это риск делистинга с американской площадки. Регулирующие органы США и Китая работают над разрешением аудиторского спора, из-за которого китайские компании, зарегистрированные в США, могут быть исключены из листинга.
В случае реализации риска делистинга Alibaba сможет оперативно сменить юрисдикцию постоянного первичного листинга на Гонконг, что стратегически уменьшит опасения инвесторов об инвестициях в акции.
Вывод
Решение о проведении первичного листинга в Гонконге для акций Alibaba является положительным. Компания может получить более широкую и диверсифицированную базу инвесторов из континентального Китая, в частности институциональных, посредством участия в программе Stock Connect. Это является стратегическим шагом и для развития бизнеса в целом.
Также Alibaba в большей степени страхует компанию и инвесторов от негативных последствий в случае делистинга в США.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter