28 июля 2022 Рябов Павел
Предполагали ли США и ЕС после введения беспрецедентных санкций, что экономика России продемонстрирует ограниченную восприимчивость к внешнему давлению, а экономические показатели останутся в норме?
За первое полугодие 2022 российская промышленность выросла на 2% в сравнении с первым полугодием 2021. Явной деградации нет: в марте плюс 3% г/г, в апреле минус 1.6%, в мае минус 1.7%, в июне минус 1.8% г/г, причем в июне рост на 2% к маю 2022 с учетом сезонных коэффициентов. Для сравнения, в 2020 российская промышленность снижалась на 7-8% г/г.
Неожиданным для многих покажутся данные по добыче полезных ископаемых, где снижение было всего два месяца относительно прошлого года (минус 1.6% в апреле и минус 0.8%), но с июня добывающий сектор перешел в рост на 2.3%, при этом надо понимать, что база сравнения в 2021 растет с каждым месяцем.
За первое полугодие 2022 добыча угля минус 0.8% в сравнении с первым полугодием 2021 и без изменения в июне, добыча нефти плюс 3.3% за полугодие и плюс 2.7% г/г в июне, добыча природного газа минус 6.6% за полугодие и минус 23.2% г/г в июне, СПГ плюс 7.7% и плюс 0.7% г/г, газ нефтяной попутный плюс 4.9% и минус 2.8% г/г.
В самом уязвимом положении находится природный газ по известным причинам.
Каскадного коллапса, как в 2009 нет даже близко, когда отключение секторов шло одно за другим, не говоря уже о 90-х. Хотя многие западные экономисты пророчили разрушительные последствия для российской экономики, где Россия была бы стерта в пыль, по крайней мере, с точки зрения финансовой и экономики.
Реальность оказалась иной. Больше санкций – хороших и разных. Учитывая количество «пакетов санкций», которое перевалит скоро за двузначное число, попытки США и ЕС пока выглядят жиденько.
С обрабатывающей промышленностью сложнее. Здесь падение на 0.3% г/г в марте, минус 2.1% г/г в апреле, минус 3.2% г/г в мае и минус 4.5% г/г в июне. Негативная тенденция усиливается. Кризис ощущается и негативные последствия становятся более устойчивыми, хотя и менее масштабными, чем в 2020.
Самый пострадавший сегмент – это производство автотранспортных средств, где за первое полугодие снижение на 40% и в три раза в июне 2022 относительно прошлого года.
Производство электрического оборудования минус 4.1% за полугодие и минус 2% г/г в июне. Производство текстильных изделий и одежды снижается на 3-4% за полугодие и на 5-8% г/г в июне.
Производство прочих транспортных средств и оборудования минус 2.3% за полугодие и плюс 5.2% в июне г/г. Производство нефтепродуктов минус 1.2% за полугодие и минус 0.5% в июне. Но усиливается падение производства химических веществ и продуктов – минус 7.7% в июне (минус 1.5% за полугодие).
В достаточно плохом положении находится обработка древесины (первичное производство, кроме мебели), где падение на 14.6% и минус 3.3% за полугодие.
Замечена негативная динамика в металлургии (-6.4% г/г) и производстве готовых металлических изделий (-16.9% г/г) в июне.
Во всяком случае, не считая автотранспортных средств, не замечена парализация работы промышленности.
Динамика разнонаправленная, дифференцированная, видна фрагментация на пострадавших от санкций, на тех, кто имеет высокую степень устойчивости и тех, кто агрессивно наращивает производство.
Масштабный кризис — это когда отключается и падает все, за редкими исключениями. Разнонаправленная динамика есть следствие адаптации, подстройки под новую реальность, причем достаточно быстро и успешно.
Очевидно, если большая часть оборудования, технологий, комплектующих и промежуточной продукции в наукоемком производстве было иностранным, то и последствия серьезные, как с автопромом.
Но есть истории успеха – производство лекарств, электроники, производство коммерческих/промышленных машин и оборудования.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
За первое полугодие 2022 российская промышленность выросла на 2% в сравнении с первым полугодием 2021. Явной деградации нет: в марте плюс 3% г/г, в апреле минус 1.6%, в мае минус 1.7%, в июне минус 1.8% г/г, причем в июне рост на 2% к маю 2022 с учетом сезонных коэффициентов. Для сравнения, в 2020 российская промышленность снижалась на 7-8% г/г.
Неожиданным для многих покажутся данные по добыче полезных ископаемых, где снижение было всего два месяца относительно прошлого года (минус 1.6% в апреле и минус 0.8%), но с июня добывающий сектор перешел в рост на 2.3%, при этом надо понимать, что база сравнения в 2021 растет с каждым месяцем.
За первое полугодие 2022 добыча угля минус 0.8% в сравнении с первым полугодием 2021 и без изменения в июне, добыча нефти плюс 3.3% за полугодие и плюс 2.7% г/г в июне, добыча природного газа минус 6.6% за полугодие и минус 23.2% г/г в июне, СПГ плюс 7.7% и плюс 0.7% г/г, газ нефтяной попутный плюс 4.9% и минус 2.8% г/г.
В самом уязвимом положении находится природный газ по известным причинам.
Каскадного коллапса, как в 2009 нет даже близко, когда отключение секторов шло одно за другим, не говоря уже о 90-х. Хотя многие западные экономисты пророчили разрушительные последствия для российской экономики, где Россия была бы стерта в пыль, по крайней мере, с точки зрения финансовой и экономики.
Реальность оказалась иной. Больше санкций – хороших и разных. Учитывая количество «пакетов санкций», которое перевалит скоро за двузначное число, попытки США и ЕС пока выглядят жиденько.
С обрабатывающей промышленностью сложнее. Здесь падение на 0.3% г/г в марте, минус 2.1% г/г в апреле, минус 3.2% г/г в мае и минус 4.5% г/г в июне. Негативная тенденция усиливается. Кризис ощущается и негативные последствия становятся более устойчивыми, хотя и менее масштабными, чем в 2020.
Самый пострадавший сегмент – это производство автотранспортных средств, где за первое полугодие снижение на 40% и в три раза в июне 2022 относительно прошлого года.
Производство электрического оборудования минус 4.1% за полугодие и минус 2% г/г в июне. Производство текстильных изделий и одежды снижается на 3-4% за полугодие и на 5-8% г/г в июне.
Производство прочих транспортных средств и оборудования минус 2.3% за полугодие и плюс 5.2% в июне г/г. Производство нефтепродуктов минус 1.2% за полугодие и минус 0.5% в июне. Но усиливается падение производства химических веществ и продуктов – минус 7.7% в июне (минус 1.5% за полугодие).
В достаточно плохом положении находится обработка древесины (первичное производство, кроме мебели), где падение на 14.6% и минус 3.3% за полугодие.
Замечена негативная динамика в металлургии (-6.4% г/г) и производстве готовых металлических изделий (-16.9% г/г) в июне.
Во всяком случае, не считая автотранспортных средств, не замечена парализация работы промышленности.
Динамика разнонаправленная, дифференцированная, видна фрагментация на пострадавших от санкций, на тех, кто имеет высокую степень устойчивости и тех, кто агрессивно наращивает производство.
Масштабный кризис — это когда отключается и падает все, за редкими исключениями. Разнонаправленная динамика есть следствие адаптации, подстройки под новую реальность, причем достаточно быстро и успешно.
Очевидно, если большая часть оборудования, технологий, комплектующих и промежуточной продукции в наукоемком производстве было иностранным, то и последствия серьезные, как с автопромом.
Но есть истории успеха – производство лекарств, электроники, производство коммерческих/промышленных машин и оборудования.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter