С момента повышения нашего рейтинга по акциям Exxon Mobil до "Покупать" 8 июля они выросли на 15,1% и достигли нашей целевой цены. Положительная динамика была связана как с некоторым отскоком в ценах на нефть после коррекции, так и с публикацией сильной отчетности за второй квартал. При этом мы полагаем, что после недавней волны роста апсайд в акциях Exxon Mobil выглядит ограниченным из-за недостатка новых положительных триггеров.
Мы понижаем рейтинг по акциям Exxon Mobil с "Покупать" до "Держать" и сохраняем целевую цену на уровне $ 96,2. Апсайд составляет 0,3%. Понижение рейтинга связано с достижением целевой цены.
Exxon Mobil - крупнейшая в США и вторая в мире нефтегазовая компания по капитализации. Exxon имеет диверсифицированный портфель активов в сегментах добычи и переработки нефти и природного газа, нефтехимии и производстве СПГ.
Основным драйвером роста Exxon Mobil является ее стратегия. Компания активно развивает новые проекты в апстриме, заменяя неэффективные мощности по добыче новыми месторождениями с более низкой себестоимостью. Крупнейшие проекты развития на данный момент расположены в Пермском бассейне и Гайане.
На более длинном горизонте Exxon Mobil планирует развивать высокомаржинальные и низкоуглеродные направления бизнеса. В частности, в ближайшие 5 лет менеджмент собирается на $ 4 млрд увеличить прибыль от сегмента нефтехимии и смазочных материалов, а уже с 2030 года около 15% капитальных затрат направлять на низкоуглеродную энергетику (преимущественно биотопливную).
Exxon Mobil - дивидендный аристократ, компания поднимает дивиденды уже 39 лет. Ожидаемый дивиденд на акцию в ближайшие 12 мес. составляет $ 3,57, что соответствует 3,7% дивидендной доходности. Кроме того, Exxon Mobil проводит байбэк объемом до $ 30 млрд до конца следующего года, что добавляет 3,7% доходности в год.
Во втором квартале Exxon Mobil продолжила улучшать финансовые результаты. Выручка компании выросла на 71,0% г/г, до $ 115,7 млрд, а скорректированная чистая прибыль увеличилась в 3,7 раза, до $ 17,6 млрд. Преимущественно улучшение финансовых результатов связано с ростом цен на нефть и увеличением маржи нефтепереработки.
Для расчета целевой цены акций Exxon Mobil мы использовали оценку по мультипликаторам относительно американских и европейских аналогов. Exxon Mobil выглядит немного дороже сектора по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA, но предлагает дивидендную доходность выше среднего.
Ключевым риском является снижение цен или спроса на нефть и газ, что неизбежно приведет к ослаблению финансовых результатов нефтегазового мейджора. Другие риски - возможность дополнительных налогов на нефтяную отрасль в США и давление акционеров, чрезмерно активно требующих улучшения экологических показателей в ущерб реализации стратегии.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы понижаем рейтинг по акциям Exxon Mobil с "Покупать" до "Держать" и сохраняем целевую цену на уровне $ 96,2. Апсайд составляет 0,3%. Понижение рейтинга связано с достижением целевой цены.
Exxon Mobil - крупнейшая в США и вторая в мире нефтегазовая компания по капитализации. Exxon имеет диверсифицированный портфель активов в сегментах добычи и переработки нефти и природного газа, нефтехимии и производстве СПГ.
Основным драйвером роста Exxon Mobil является ее стратегия. Компания активно развивает новые проекты в апстриме, заменяя неэффективные мощности по добыче новыми месторождениями с более низкой себестоимостью. Крупнейшие проекты развития на данный момент расположены в Пермском бассейне и Гайане.
На более длинном горизонте Exxon Mobil планирует развивать высокомаржинальные и низкоуглеродные направления бизнеса. В частности, в ближайшие 5 лет менеджмент собирается на $ 4 млрд увеличить прибыль от сегмента нефтехимии и смазочных материалов, а уже с 2030 года около 15% капитальных затрат направлять на низкоуглеродную энергетику (преимущественно биотопливную).
Exxon Mobil - дивидендный аристократ, компания поднимает дивиденды уже 39 лет. Ожидаемый дивиденд на акцию в ближайшие 12 мес. составляет $ 3,57, что соответствует 3,7% дивидендной доходности. Кроме того, Exxon Mobil проводит байбэк объемом до $ 30 млрд до конца следующего года, что добавляет 3,7% доходности в год.
Во втором квартале Exxon Mobil продолжила улучшать финансовые результаты. Выручка компании выросла на 71,0% г/г, до $ 115,7 млрд, а скорректированная чистая прибыль увеличилась в 3,7 раза, до $ 17,6 млрд. Преимущественно улучшение финансовых результатов связано с ростом цен на нефть и увеличением маржи нефтепереработки.
Для расчета целевой цены акций Exxon Mobil мы использовали оценку по мультипликаторам относительно американских и европейских аналогов. Exxon Mobil выглядит немного дороже сектора по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA, но предлагает дивидендную доходность выше среднего.
Ключевым риском является снижение цен или спроса на нефть и газ, что неизбежно приведет к ослаблению финансовых результатов нефтегазового мейджора. Другие риски - возможность дополнительных налогов на нефтяную отрасль в США и давление акционеров, чрезмерно активно требующих улучшения экологических показателей в ущерб реализации стратегии.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter