1 августа 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Волатильность рынка в июле успокоилась, а индекс МосБиржи даже сумел из глубокой просадки выйти в символический плюс. С технической точки зрения — это факторы за рост в августе, а обогнать рынок позволят самые чувствительные бумаги.
Обнадеживающая формация
В первые три недели июля рынок акций падал на минимумы февраля. Но за последнюю декаду месяца индексу МосБиржи удалось отыграться. Росли прежние аутсайдеры — депозитарные расписки компаний, некоторым удалось даже удвоиться. По итогам месяца из просадки в 9% индекс МосБиржи смог выйти в плюс. Техническая формация рынка в таком случае меняется на противоположную, и сейчас резко повышается вероятность продолжения подъема в августе.
Конечно, есть риски навеса бумаг после 8 августа, когда Мосбиржа откроет доступ к торгам нерезидентам из дружественных стран. Однако они могут быть купированы фактором возврата на рынок дивидендов от российских компаний, которые все-таки решились на выплаты акционерам. Более того, есть веские основания ждать частичного перетока ликвидности со вкладов на биржу.
Кто продолжит зажигать
В рамках цикла статей про волатильность российских бумаг проведем очередной срез самых рисковых инструментов из индекса МосБиржи. Определим ТОП-5 акций с максимальной изменчивостью цен и выразим мнение о бумагах на август.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В июле 2022 г. был 21 торговый день. Актуальные метрики самых турбулентных бумаг за месяц представлены в таблице:
Общая волатильность рынка снизилась до 6,7% — инвесторы переварили дивидендный негатив от Газпрома и историю с делистингом Петропавловска. Однако изменчивость ТОП-5 не торопится снижаться — средняя волатильность группы более чем в 3 раза выше параметра рисковости самого индекса акций.
В пятерку самых волатильных бумаг вошли исключительно расписки иностранных эмитентов на российские акции. Ранее бумаги подвергались мощнейшему прессингу на фоне неопределенности реализации прав, и акции из списка в июле обновили свои многолетние и даже исторические минимумы. Но за последние недели сентимент кардинально изменился, и большинство акций из списка продемонстрировали выдающиеся темпы роста.
HeadHunter (Покупать. Цель на год 2200 руб./+35%)
Акция никогда не пропускает наш рейтинг высокой волатильности. Сказывается и растущий характер компании, и относительно небольшая ликвидность бумаги. В последнее время давил фактор иностранной юрисдикции и высокой доли нерезидентов в структуре акционерного капитала, что приводило к резким изменениям стоимости, причем преимущественно вниз.
Тем не менее в обзоре за прошлый месяц отмечалось формирование локального дна у 800 руб. с потенциалом хода на 1200 руб. По факту акция взлетела на +130% со дна, достав на днях 1850 руб. На этапе снятия теперь уже перекупленности есть высокая вероятность снижения и теста 1200 руб. сверху-вниз. Именно здесь может быть вновь оправдана игра на повышение, а акция наверняка войдет в следующий рейтинг помесячной волатильности.
Полиметалл (Держать. Цель на год 360 руб./ +33%)
Компания еще работает над структурой международного бизнеса. Пока нет точного понимания о механизме выделения российских активов, есть лишь возможные сценарии. Перенос вопроса по дивидендам, снижение производства и прецедент с Петропавловском привели к обрушению бумаг ниже абсолютного исторического минимума в области 200 руб.
Цена сейчас не имеет принципиального значения, поскольку не отражает внутренней стоимости, а лишь характеризует полную потерю ориентиров. Движение бумаг может составлять десятки процентов в день. Как только инвесторы получат хоть какую-то определенность, бумага взлетит. При этом по соотношению риска и доходности видится, что многие страхи уже учтены в текущих котировках. Акция наверняка останется в лидерах изменчивости, но со значительным шансом показать уже положительную доходность за месяц.
Ozon
Акция за месяц дала 63% прироста. Ранее в качестве ориентира скачка от 800 руб. нами рассматривалась область 1600 руб. Пока максимум на взлете — 1470 руб. Сейчас наблюдается технический откат, а волатильность вряд ли снизится. На этапе коррекции достаточно интересным выглядит горизонтальный уровень на 1200 руб. До него еще порядка 10% вниз, что полностью укладывается в месячные параметры волатильности бумаги. От уровня может появиться желание сыграть вверх с прицелом на искомые 1600 руб. Ждем бумагу в рейтинге и в следующем месяце.
VK (Покупать. Цель на год 640 руб./ +56%)
В прошлом отчете бумага вошла в ТОП-5 с отрицательным результатом по доходности, вновь обновляя исторические минимумы, но делалось предположение о скоротечной слабости. В июле уже видим +35%. За прошедший месяц объемы торгов кратно возросли именно на росте, что внушает некоторые надежды на прохождение ценового дна. После отката, который должен уложиться в 20% от максимума, или в пределах к 350 руб., не исключается очередная сильная волна вверх. Ориентир на август — ход в направлении 500 руб.
Яндекс (Покупать. Цель на год 3500 руб./ +79%)
Несмотря на то, что компания относится к историям роста, а они в последнее время испытывали давление высоких ставок и геополитических угроз, бумага крайне редко попадает в наш рейтинг. За июль акции прибавили более 20%.
Компания опубликовала сильные результаты за II квартал, что выступает долгосрочным мотиватором к покупке акций. Однако инвесторов в последние дни могла смутить новость о возможной смене контроля в Яндексе. Учитывая последнюю неопределенность, бумага еще способна просесть ниже. Технический уровень поддержки находится на 1800 руб., где вновь может быть интересна работа от покупок с целью возврата на максимумы июля.
Устойчивые акции
Что касается метрик минимальной волатильности рынка, то в июле относительно низкую турбулентность показывали акции Ростелекома, Сургутнефтегаза-ап, МКБ, Мосбиржи и РусГидро. У акций изменчивость цен ниже, чем волатильность самого индекса МосБиржи. Бумаги не пользуются спросом у активных трейдеров, но наверняка будут интересны консервативным участникам рынка на фоне ожиданий общего восстановления фондового рынка, хотя в темпах подъема могут и проигрывать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обнадеживающая формация
В первые три недели июля рынок акций падал на минимумы февраля. Но за последнюю декаду месяца индексу МосБиржи удалось отыграться. Росли прежние аутсайдеры — депозитарные расписки компаний, некоторым удалось даже удвоиться. По итогам месяца из просадки в 9% индекс МосБиржи смог выйти в плюс. Техническая формация рынка в таком случае меняется на противоположную, и сейчас резко повышается вероятность продолжения подъема в августе.
Конечно, есть риски навеса бумаг после 8 августа, когда Мосбиржа откроет доступ к торгам нерезидентам из дружественных стран. Однако они могут быть купированы фактором возврата на рынок дивидендов от российских компаний, которые все-таки решились на выплаты акционерам. Более того, есть веские основания ждать частичного перетока ликвидности со вкладов на биржу.
Кто продолжит зажигать
В рамках цикла статей про волатильность российских бумаг проведем очередной срез самых рисковых инструментов из индекса МосБиржи. Определим ТОП-5 акций с максимальной изменчивостью цен и выразим мнение о бумагах на август.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. В июле 2022 г. был 21 торговый день. Актуальные метрики самых турбулентных бумаг за месяц представлены в таблице:
Общая волатильность рынка снизилась до 6,7% — инвесторы переварили дивидендный негатив от Газпрома и историю с делистингом Петропавловска. Однако изменчивость ТОП-5 не торопится снижаться — средняя волатильность группы более чем в 3 раза выше параметра рисковости самого индекса акций.
В пятерку самых волатильных бумаг вошли исключительно расписки иностранных эмитентов на российские акции. Ранее бумаги подвергались мощнейшему прессингу на фоне неопределенности реализации прав, и акции из списка в июле обновили свои многолетние и даже исторические минимумы. Но за последние недели сентимент кардинально изменился, и большинство акций из списка продемонстрировали выдающиеся темпы роста.
HeadHunter (Покупать. Цель на год 2200 руб./+35%)
Акция никогда не пропускает наш рейтинг высокой волатильности. Сказывается и растущий характер компании, и относительно небольшая ликвидность бумаги. В последнее время давил фактор иностранной юрисдикции и высокой доли нерезидентов в структуре акционерного капитала, что приводило к резким изменениям стоимости, причем преимущественно вниз.
Тем не менее в обзоре за прошлый месяц отмечалось формирование локального дна у 800 руб. с потенциалом хода на 1200 руб. По факту акция взлетела на +130% со дна, достав на днях 1850 руб. На этапе снятия теперь уже перекупленности есть высокая вероятность снижения и теста 1200 руб. сверху-вниз. Именно здесь может быть вновь оправдана игра на повышение, а акция наверняка войдет в следующий рейтинг помесячной волатильности.
Полиметалл (Держать. Цель на год 360 руб./ +33%)
Компания еще работает над структурой международного бизнеса. Пока нет точного понимания о механизме выделения российских активов, есть лишь возможные сценарии. Перенос вопроса по дивидендам, снижение производства и прецедент с Петропавловском привели к обрушению бумаг ниже абсолютного исторического минимума в области 200 руб.
Цена сейчас не имеет принципиального значения, поскольку не отражает внутренней стоимости, а лишь характеризует полную потерю ориентиров. Движение бумаг может составлять десятки процентов в день. Как только инвесторы получат хоть какую-то определенность, бумага взлетит. При этом по соотношению риска и доходности видится, что многие страхи уже учтены в текущих котировках. Акция наверняка останется в лидерах изменчивости, но со значительным шансом показать уже положительную доходность за месяц.
Ozon
Акция за месяц дала 63% прироста. Ранее в качестве ориентира скачка от 800 руб. нами рассматривалась область 1600 руб. Пока максимум на взлете — 1470 руб. Сейчас наблюдается технический откат, а волатильность вряд ли снизится. На этапе коррекции достаточно интересным выглядит горизонтальный уровень на 1200 руб. До него еще порядка 10% вниз, что полностью укладывается в месячные параметры волатильности бумаги. От уровня может появиться желание сыграть вверх с прицелом на искомые 1600 руб. Ждем бумагу в рейтинге и в следующем месяце.
VK (Покупать. Цель на год 640 руб./ +56%)
В прошлом отчете бумага вошла в ТОП-5 с отрицательным результатом по доходности, вновь обновляя исторические минимумы, но делалось предположение о скоротечной слабости. В июле уже видим +35%. За прошедший месяц объемы торгов кратно возросли именно на росте, что внушает некоторые надежды на прохождение ценового дна. После отката, который должен уложиться в 20% от максимума, или в пределах к 350 руб., не исключается очередная сильная волна вверх. Ориентир на август — ход в направлении 500 руб.
Яндекс (Покупать. Цель на год 3500 руб./ +79%)
Несмотря на то, что компания относится к историям роста, а они в последнее время испытывали давление высоких ставок и геополитических угроз, бумага крайне редко попадает в наш рейтинг. За июль акции прибавили более 20%.
Компания опубликовала сильные результаты за II квартал, что выступает долгосрочным мотиватором к покупке акций. Однако инвесторов в последние дни могла смутить новость о возможной смене контроля в Яндексе. Учитывая последнюю неопределенность, бумага еще способна просесть ниже. Технический уровень поддержки находится на 1800 руб., где вновь может быть интересна работа от покупок с целью возврата на максимумы июля.
Устойчивые акции
Что касается метрик минимальной волатильности рынка, то в июле относительно низкую турбулентность показывали акции Ростелекома, Сургутнефтегаза-ап, МКБ, Мосбиржи и РусГидро. У акций изменчивость цен ниже, чем волатильность самого индекса МосБиржи. Бумаги не пользуются спросом у активных трейдеров, но наверняка будут интересны консервативным участникам рынка на фоне ожиданий общего восстановления фондового рынка, хотя в темпах подъема могут и проигрывать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter