2 августа 2022 Халепа Евгений
📍Важным индикатором приближения рецессии является т. н. инверсия кривой доходности гособлигаций - это разница между ставками рынка капитала (10-летние гособлигации) и ставками денежного рынка (3-месячные гособлигации).
📍Как видим, в США ставки рынка капитала сровнялись со ставками денежного рынка.
Почему это важно?
☝️С точки зрения теории временной стоимости, чем длиннее срок кредита, тем больше риска для кредитора, т. е. ставки рынка капитала должны быть выше ставок денежного рынка.
Данные теория нарушается по ряду причин:
▪️рынок ставит на цикл дефляции в будущем, что снижает доходность длинных гособлигаций;
▪️портфельные инвесторы отдают предпочтение длинным облигациям на фоне ожидания цикла «риск-офф» в ближайшем будущем, что снижает доходность длинных облигаций (рост спроса = рост цен на облигации = снижение доходности);
▪️рынок закладывает снижение учетной ставки центрального банка в будущем, относительно текущих ставок.
👉На самом деле эти причины взаимосвязаны.
❗️Итог здесь простой: осень будет депрессивной.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба