4 августа 2022 БКС Экспресс
Котировки на 12:30 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2117 п. (-0,3%)
Индекс РТС: 1107 п. (+0,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 60,3 (-0,4%)
CNY/RUB: 8,92 (-0,7%)
Нефть Brent: $97,4 (+0,6%)
Лидеры: HeadHunter (+7,5%), Ozon (+5,4%), VK (+4,4%), VEON (+4,4%), Система (+3,5%)
Аутсайдеры: ФСК ЕЭС (-4,5%), X5 Group (-4,3%), Россети-ао (-3,9%), Россети-ап (-2,7%), O'KEY (-2,5%)
Российский рынок акций снижается в ходе торгов четверга. Индекс МосБиржи падает с начала недели, то есть четвертый день подряд.
На фоне вчерашнего падения цен на нефть вниз пошли бумаги крупнейших российских нефтяников — ЛУКОЙЛа (-1,6%) и Роснефти (-2%). Газпром (-0,7%) снижается более скромными темпами, а Сбербанк и вовсе растет на 0,2%.
В лидерах вновь наблюдаем бумаги IT-сектора: HeadHunter (+7,5%), Ozon (+5,4%), VK (+4,4%), Яндекс (+2%). Как сообщил Коммерсант, правительство выделило Яндексу, VK и Ozon льготный кредит совокупно на 130 млрд руб., средства которого пойдут на выполнение обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций.
Телекоммуникационная VEON дорожает после публикации квартального отчета.
В аутсайдерах остаются акции Россетей после новостей о коэффициентах конвертации и допэмиссии обыкновенных акций компании. Акции самой ФСК ЕЭС растеряли весь вчерашний рост.
Акции ММК также продолжают идти вниз после вчерашнего падения на 9,3%. Сегодня бумага дешевеет еще на 2%. Негативная реакция участников рынка понятна — ММК днем ранее включили в SDN-лист. Однако в дальнейшем столь мощного давления на котировки из-за санкционного фактора, вероятно, уже не будет. Все-таки ранее главный акционер уже был в списке санкций ЕС, а фокус ММК в первую очередь направлен на внутренний рынок. В то же время у всего сектора сейчас много проблем — это недостаточный внутренний спрос, логистика, упавшие внутренние и внешние цены вкупе с крепким рублем. Поэтому и какого-то ралли в бумагах ММК при прочих равных ждать не стоит.
Курс пары USD/RUB снизился к 60,3. Пара юань против рубля теряет 0,7%, до 8,92. HKD/RUB снижается на 0,7%, до 7,85. Как сообщает Интерфакс, ЦБ РФ рекомендует правительству предписать госкомпаниям перевести средства в валютах недружественных стран в иные валюты.
Индекс гособлигаций RGBI, отслеживающий 26 выпусков Минфина РФ с дюрацией более 1 года, остается на уровне 136 пунктов. Более значительный потенциал роста видим в корпоративных облигациях.
Режим торгов на рынке акций: 9:50–18:50 МСК
Торги на срочном рынке:
10:00 – 18:50 МСК — основная торговая сессия;
19:05 – 23:50 МСК — дополнительная вечерняя торговая сессия.
Внешний фон
Индекс S&P 500 вчера вырос на 1,56%. Фьючерс на индекс S&P 500 утром растет на 0,1%. Немецкий DAX растет на 1%, английский FTSE прибавляет 0,1%. Нефть Brent дорожает на 0,6%, до $97,4 за баррель Brent.
В фокусе
В России
Заседание ОПЕК+. Накануне страны картеля приняли решение увеличить коллективную квоту по добыче в сентябре еще на 100 тыс. б/с. Однако этот момент не имеет почти никакого влияния на реальное предложение. Участники ОПЕК+ в последние месяцы и так производят более чем на 2,5 млн б/с меньше, чем позволяют условия соглашения.
Привыкаем к дефляции. Росстат сообщил об очередной неделе с дефляцией. Индекс потребительских цен (ИПЦ) с 23 июля по 1 августа снизился еще на 0,14%. В годовом выражении инфляция сократилась до 15,27%.
Средняя максимальная ставка по банковским вкладам упала до нового годового минимума — 6,93%. И этот тренд еще не закончен, учитывая дефляцию и вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки. Теперь на долю вкладов 3–6 месяцев приходится 35% всей депозитной базы, хотя до кризиса они в среднем занимали лишь около 2%. Эти 11,7 трлн руб. и будут искать себе применение уже в начале сентября.
Влияние частных инвесторов продолжает расти. Московская биржа накануне раскрыла цифры за июль: в общем обороте торгов акциями доля физлиц увеличилась с 74% до рекордных за всю историю 77%. До февраля было менее 50%.
• Акции Россетей-ао обвалились в среду, а ФСК выросли. Объявлены коэффициенты конвертации Россетей в акции ФСК ЕЭС. Бумаги Россетей оценены низко, что спровоцировало резкое падение бумаг. По сути, оценка проводилась по биржевым значениям, которые были до сделки. Так, например, коэффициент по префам почему-то оказался лучше, чем по обыкновенным акциям, что фундаментально выглядит не совсем логично.
Установленные параметры сделки в целом позитивны для ФСК ЕЭС. Избыточного размытия доли не произошло. Теперь, исходя из объявленного коэффициента конвертации, акции Россетей будут сильно зависеть от динамики ФСК ЕЭС — отношение между двумя бумагами может оставаться в районе 6,7х.
Несмотря на привлекательные для ФСК ЕЭС коэффициенты, долгосрочные перспективы акций объединенной компании пока туманны. Сейчас нет понимания, каким будет инвестиционный кейс, учитывая неопределенность по поводу дивидендной политики и ожидания высоких капзатрат в ближайшие годы. Для инвесторов не так важна фундаментальная недооценка ФСК ЕЭС, как ясность дальнейших перспектив, в первую очередь дивидендных. Остальные факторы для большинства участников рынка вторичны.
• Газпром в среду потерял 0,1%. В структуре топ-10 акций, удерживаемых частными инвесторами, доля бумаг газовой компании по итогам июля составила 28,7%. Она незначительно сократилась относительно июньских 30,4%, но все равно остается чрезвычайно высокой. На наш взгляд, это негативный момент для котировок Газпрома. Он отражает тот факт, что по-прежнему огромное число инвесторов не вышли из акций после того, как в конце июня были отменены дивиденды.
А это значит, что в среднесрочной перспективе навес потенциальных продавцов останется высоким. Любые локальные волны роста будут спотыкаться о значительные объемы на продажу. Так что в таких условиях ожидать динамику лучше рынка от акций Газпрома не приходится.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2117 п. (-0,3%)
Индекс РТС: 1107 п. (+0,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 60,3 (-0,4%)
CNY/RUB: 8,92 (-0,7%)
Нефть Brent: $97,4 (+0,6%)
Лидеры: HeadHunter (+7,5%), Ozon (+5,4%), VK (+4,4%), VEON (+4,4%), Система (+3,5%)
Аутсайдеры: ФСК ЕЭС (-4,5%), X5 Group (-4,3%), Россети-ао (-3,9%), Россети-ап (-2,7%), O'KEY (-2,5%)
Российский рынок акций снижается в ходе торгов четверга. Индекс МосБиржи падает с начала недели, то есть четвертый день подряд.
На фоне вчерашнего падения цен на нефть вниз пошли бумаги крупнейших российских нефтяников — ЛУКОЙЛа (-1,6%) и Роснефти (-2%). Газпром (-0,7%) снижается более скромными темпами, а Сбербанк и вовсе растет на 0,2%.
В лидерах вновь наблюдаем бумаги IT-сектора: HeadHunter (+7,5%), Ozon (+5,4%), VK (+4,4%), Яндекс (+2%). Как сообщил Коммерсант, правительство выделило Яндексу, VK и Ozon льготный кредит совокупно на 130 млрд руб., средства которого пойдут на выполнение обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций.
Телекоммуникационная VEON дорожает после публикации квартального отчета.
В аутсайдерах остаются акции Россетей после новостей о коэффициентах конвертации и допэмиссии обыкновенных акций компании. Акции самой ФСК ЕЭС растеряли весь вчерашний рост.
Акции ММК также продолжают идти вниз после вчерашнего падения на 9,3%. Сегодня бумага дешевеет еще на 2%. Негативная реакция участников рынка понятна — ММК днем ранее включили в SDN-лист. Однако в дальнейшем столь мощного давления на котировки из-за санкционного фактора, вероятно, уже не будет. Все-таки ранее главный акционер уже был в списке санкций ЕС, а фокус ММК в первую очередь направлен на внутренний рынок. В то же время у всего сектора сейчас много проблем — это недостаточный внутренний спрос, логистика, упавшие внутренние и внешние цены вкупе с крепким рублем. Поэтому и какого-то ралли в бумагах ММК при прочих равных ждать не стоит.
Курс пары USD/RUB снизился к 60,3. Пара юань против рубля теряет 0,7%, до 8,92. HKD/RUB снижается на 0,7%, до 7,85. Как сообщает Интерфакс, ЦБ РФ рекомендует правительству предписать госкомпаниям перевести средства в валютах недружественных стран в иные валюты.
Индекс гособлигаций RGBI, отслеживающий 26 выпусков Минфина РФ с дюрацией более 1 года, остается на уровне 136 пунктов. Более значительный потенциал роста видим в корпоративных облигациях.
Режим торгов на рынке акций: 9:50–18:50 МСК
Торги на срочном рынке:
10:00 – 18:50 МСК — основная торговая сессия;
19:05 – 23:50 МСК — дополнительная вечерняя торговая сессия.
Внешний фон
Индекс S&P 500 вчера вырос на 1,56%. Фьючерс на индекс S&P 500 утром растет на 0,1%. Немецкий DAX растет на 1%, английский FTSE прибавляет 0,1%. Нефть Brent дорожает на 0,6%, до $97,4 за баррель Brent.
В фокусе
В России
Заседание ОПЕК+. Накануне страны картеля приняли решение увеличить коллективную квоту по добыче в сентябре еще на 100 тыс. б/с. Однако этот момент не имеет почти никакого влияния на реальное предложение. Участники ОПЕК+ в последние месяцы и так производят более чем на 2,5 млн б/с меньше, чем позволяют условия соглашения.
Привыкаем к дефляции. Росстат сообщил об очередной неделе с дефляцией. Индекс потребительских цен (ИПЦ) с 23 июля по 1 августа снизился еще на 0,14%. В годовом выражении инфляция сократилась до 15,27%.
Средняя максимальная ставка по банковским вкладам упала до нового годового минимума — 6,93%. И этот тренд еще не закончен, учитывая дефляцию и вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки. Теперь на долю вкладов 3–6 месяцев приходится 35% всей депозитной базы, хотя до кризиса они в среднем занимали лишь около 2%. Эти 11,7 трлн руб. и будут искать себе применение уже в начале сентября.
Влияние частных инвесторов продолжает расти. Московская биржа накануне раскрыла цифры за июль: в общем обороте торгов акциями доля физлиц увеличилась с 74% до рекордных за всю историю 77%. До февраля было менее 50%.
• Акции Россетей-ао обвалились в среду, а ФСК выросли. Объявлены коэффициенты конвертации Россетей в акции ФСК ЕЭС. Бумаги Россетей оценены низко, что спровоцировало резкое падение бумаг. По сути, оценка проводилась по биржевым значениям, которые были до сделки. Так, например, коэффициент по префам почему-то оказался лучше, чем по обыкновенным акциям, что фундаментально выглядит не совсем логично.
Установленные параметры сделки в целом позитивны для ФСК ЕЭС. Избыточного размытия доли не произошло. Теперь, исходя из объявленного коэффициента конвертации, акции Россетей будут сильно зависеть от динамики ФСК ЕЭС — отношение между двумя бумагами может оставаться в районе 6,7х.
Несмотря на привлекательные для ФСК ЕЭС коэффициенты, долгосрочные перспективы акций объединенной компании пока туманны. Сейчас нет понимания, каким будет инвестиционный кейс, учитывая неопределенность по поводу дивидендной политики и ожидания высоких капзатрат в ближайшие годы. Для инвесторов не так важна фундаментальная недооценка ФСК ЕЭС, как ясность дальнейших перспектив, в первую очередь дивидендных. Остальные факторы для большинства участников рынка вторичны.
• Газпром в среду потерял 0,1%. В структуре топ-10 акций, удерживаемых частными инвесторами, доля бумаг газовой компании по итогам июля составила 28,7%. Она незначительно сократилась относительно июньских 30,4%, но все равно остается чрезвычайно высокой. На наш взгляд, это негативный момент для котировок Газпрома. Он отражает тот факт, что по-прежнему огромное число инвесторов не вышли из акций после того, как в конце июня были отменены дивиденды.
А это значит, что в среднесрочной перспективе навес потенциальных продавцов останется высоким. Любые локальные волны роста будут спотыкаться о значительные объемы на продажу. Так что в таких условиях ожидать динамику лучше рынка от акций Газпрома не приходится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба