19 августа 2022 БКС Экспресс | ФосАгро
ЦБ РФ опубликовал статистику по банковскому сектору за июль, которая отражает рост розничных кредитов и снижение розничных депозитов.
Кредитование продолжило восстанавливаться, однако в основном за счет корпоративного сегмента. Так, портфель корпоративных кредитов увеличился в июле на 600 млрд руб. (против 33 млрд руб. в июне), в том числе благодаря программе льготного кредитования. Однако общий корпоративный портфель по итогам июля составляет лишь около половины от прошлогоднего значения.
По предварительным данным, рост ипотечных кредитов ускорился до 1,3 м/м в июле (против 0,7% м/м в июне), но эта динамика все еще ниже среднего значения в 2021 г. (+2% м/м). Неипотечные розничные кредиты выросли в июле на 0,7% м/м. В то же время динамика розничных депозитов в июле замедлилась — некоторый рост произошел за счет рублевого сегмента, где фондирование выросло на 313 млрд руб. (+0,7% м/м), частично компенсировав отток валютных розничных депозитов (192 млрд руб.).
«Динамика банковского сегмента в июле отражает два тренда: во-первых, смягчение денежно-кредитной политики ЦБ, в результате кредитование продолжает восстанавливаться, тогда как прирост розничных депозитов замедляется; во-вторых, усиление дедолларизации и, как следствие, отток розничных вкладов в валюте, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — В целом мы считаем июльскую статистику по банковскому сектору признаком того, что действия ЦБ РФ оказали благоприятное влияние на рыночные тренды. Однако устойчивость этого восстановления остается под вопросом, особенно на фоне все еще высокой неопределенности, слабой динамики доходов населения и растущих внешних рисков».
ФосАгро опубликовала сильные финансовые результаты по итогам I полугодия и объявила о выплате дивидендов.
Выручка ФосАгро выросла в 1,9 раза г/г и составила 336,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась в 2,2 раза г/г и составила 165,3 млрд руб. Рентабельность по EBITDA повысилась до 49,1% с 41,9% годом ранее. Скорректированный FCF составил 77,6 млрд руб., что выше в 2,3 раза г/г. Совет директоров ФосАгро рекомендовал внеочередному собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов из расчета 780 руб/ на обыкновенную акцию — финальные за 2021 г. и за I полугодие 2022 г.
«Благоприятная конъюнктура на рынке минеральных удобрений, вызванная продовольственным кризисом и высокими ценами на минеральные удобрения, а также увеличение производственных мощностей позволили компании показать сильные финансовые результата, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Решение о дивидендах является позитивным фактором, что также указывает на то, что компания завершила процедуру перерегистрации активов в российскую юрисдикцию. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и бизнес группы, не исключаем продолжение роста бумаги к уровню выше 9200 руб. за акцию».
МТС во II квартале 2022 г. увеличил выручку на 0,7% г/г, до 127,8 млрд руб.
Скорректированная OIBDA снизилась на 9,2% г/г, до 51,8 млрд руб. Чистая прибыль составила 10,9 млрд руб., снизившись на 36,6% г/г. Чистый долг компании увеличился на 20,2% г/г, до 419 млрд руб. Капитальные затраты снизились на 14,6%, до 22 млрд руб.
«Мы сдержанно оцениваем результаты компании, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост выручки произошел за счет услуг связи (рост 4,2% г/г) и финансовых услуг (рост 37,2%). Более 98% выручки пришлось на Россию. Число абонентов не изменилось по отношению к предыдущему кварталу и составило 80 млн.
Скорректированная OIBDA снизилась из-за необходимости увеличить резервы МТС Банка на фоне нестабильной экономической ситуации в I полугодии 2022 г. Снижение чистой прибыли было обусловлено увеличением стоимости финансирования из-за повышенных процентных ставок и более высокой амортизации из-за недавних капитальных вложений. Увеличение чистого долга также было обусловлено высокими ставками. Капитальные затраты сократились, в основном, за счет санкционных ограничений на приобретение оборудования.
Мы считаем, что результаты компании в III квартале будут более высокими за счет дальнейшего развития сторонних сервисов и услуг, а также на фоне стабилизации экономики».
Юань выходит на первый план.
В четверг в моменте юань обогнал доллар по объему торгов на Московской бирже.
«Полагаем, что данный эффект был достигнут благодаря приближающемуся налоговому периоду, на фоне которого активизируются экспортеры, — считают аналитики Промсвязьбанка. — Ранее большое количество секторов уже перешли на экспорт в азиатские рынки (например, черная металлургия), ввиду чего у компаний формируется избыток юаней, а не долларов.
Стоит отметить, что рубль в ходе вчерашних торгов укрепляется из-за навеса предложения иностранной валюты, однако преимущественно за счет китайских импортеров.
По нашим оценкам, доля юаня в товарообороте может достигать более 50% в зависимости от торгового дня. Мы склонны полагать, что данное явление — не временный эффект. Вначале подобные ситуации будут возникать, например, в налоговые периоды, а затем лидерство по ликвидности (в рамках 6 месяцев) явно будет за юанем, тогда как доллар и евро будут плавно уходить на второй план».
Кредитование продолжило восстанавливаться, однако в основном за счет корпоративного сегмента. Так, портфель корпоративных кредитов увеличился в июле на 600 млрд руб. (против 33 млрд руб. в июне), в том числе благодаря программе льготного кредитования. Однако общий корпоративный портфель по итогам июля составляет лишь около половины от прошлогоднего значения.
По предварительным данным, рост ипотечных кредитов ускорился до 1,3 м/м в июле (против 0,7% м/м в июне), но эта динамика все еще ниже среднего значения в 2021 г. (+2% м/м). Неипотечные розничные кредиты выросли в июле на 0,7% м/м. В то же время динамика розничных депозитов в июле замедлилась — некоторый рост произошел за счет рублевого сегмента, где фондирование выросло на 313 млрд руб. (+0,7% м/м), частично компенсировав отток валютных розничных депозитов (192 млрд руб.).
«Динамика банковского сегмента в июле отражает два тренда: во-первых, смягчение денежно-кредитной политики ЦБ, в результате кредитование продолжает восстанавливаться, тогда как прирост розничных депозитов замедляется; во-вторых, усиление дедолларизации и, как следствие, отток розничных вкладов в валюте, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — В целом мы считаем июльскую статистику по банковскому сектору признаком того, что действия ЦБ РФ оказали благоприятное влияние на рыночные тренды. Однако устойчивость этого восстановления остается под вопросом, особенно на фоне все еще высокой неопределенности, слабой динамики доходов населения и растущих внешних рисков».
ФосАгро опубликовала сильные финансовые результаты по итогам I полугодия и объявила о выплате дивидендов.
Выручка ФосАгро выросла в 1,9 раза г/г и составила 336,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась в 2,2 раза г/г и составила 165,3 млрд руб. Рентабельность по EBITDA повысилась до 49,1% с 41,9% годом ранее. Скорректированный FCF составил 77,6 млрд руб., что выше в 2,3 раза г/г. Совет директоров ФосАгро рекомендовал внеочередному собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов из расчета 780 руб/ на обыкновенную акцию — финальные за 2021 г. и за I полугодие 2022 г.
«Благоприятная конъюнктура на рынке минеральных удобрений, вызванная продовольственным кризисом и высокими ценами на минеральные удобрения, а также увеличение производственных мощностей позволили компании показать сильные финансовые результата, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Решение о дивидендах является позитивным фактором, что также указывает на то, что компания завершила процедуру перерегистрации активов в российскую юрисдикцию. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и бизнес группы, не исключаем продолжение роста бумаги к уровню выше 9200 руб. за акцию».
МТС во II квартале 2022 г. увеличил выручку на 0,7% г/г, до 127,8 млрд руб.
Скорректированная OIBDA снизилась на 9,2% г/г, до 51,8 млрд руб. Чистая прибыль составила 10,9 млрд руб., снизившись на 36,6% г/г. Чистый долг компании увеличился на 20,2% г/г, до 419 млрд руб. Капитальные затраты снизились на 14,6%, до 22 млрд руб.
«Мы сдержанно оцениваем результаты компании, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост выручки произошел за счет услуг связи (рост 4,2% г/г) и финансовых услуг (рост 37,2%). Более 98% выручки пришлось на Россию. Число абонентов не изменилось по отношению к предыдущему кварталу и составило 80 млн.
Скорректированная OIBDA снизилась из-за необходимости увеличить резервы МТС Банка на фоне нестабильной экономической ситуации в I полугодии 2022 г. Снижение чистой прибыли было обусловлено увеличением стоимости финансирования из-за повышенных процентных ставок и более высокой амортизации из-за недавних капитальных вложений. Увеличение чистого долга также было обусловлено высокими ставками. Капитальные затраты сократились, в основном, за счет санкционных ограничений на приобретение оборудования.
Мы считаем, что результаты компании в III квартале будут более высокими за счет дальнейшего развития сторонних сервисов и услуг, а также на фоне стабилизации экономики».
Юань выходит на первый план.
В четверг в моменте юань обогнал доллар по объему торгов на Московской бирже.
«Полагаем, что данный эффект был достигнут благодаря приближающемуся налоговому периоду, на фоне которого активизируются экспортеры, — считают аналитики Промсвязьбанка. — Ранее большое количество секторов уже перешли на экспорт в азиатские рынки (например, черная металлургия), ввиду чего у компаний формируется избыток юаней, а не долларов.
Стоит отметить, что рубль в ходе вчерашних торгов укрепляется из-за навеса предложения иностранной валюты, однако преимущественно за счет китайских импортеров.
По нашим оценкам, доля юаня в товарообороте может достигать более 50% в зависимости от торгового дня. Мы склонны полагать, что данное явление — не временный эффект. Вначале подобные ситуации будут возникать, например, в налоговые периоды, а затем лидерство по ликвидности (в рамках 6 месяцев) явно будет за юанем, тогда как доллар и евро будут плавно уходить на второй план».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба