24 августа 2022 ЦентроКредит
Новости российского и зарубежного рынка.
Биржа РФ.
Значительной активности на бирже не прибавилось вследствие отпусков, однако, бумаги постепенно откупают и сползание вниз приостановилось. Продолжается история с расконвертацией расписок. Сообщается, что российские эмитенты должны были уведомить свой депозитарий о запуске конвертаций расписок не позднее 19 августа. Народ ждёт, что часть навеса постепенно начнёт уходить.
Нефть.
Все больше слухов появляется на тему того, что возобновляется ядерная сделка с Ираном. Иран является крупнейшим производителем сырой нефти и не присутствовал на рынке из-за вето и санкций США. Основная трудность сделки заключалась в том, что Иран изначально требовал снять санкции, а уже после обсуждение нераспространения оружия. Теперь, согласно слухам, Иран готов сначала обсуждать тему оружия. Если сделка состоится, безусловно, на рынке будет больше нефти. Однако, быстро производство не нарастишь. Мы предполагаем, что при заключении сделки в первый квартал — два на рынок добавится порядка половины миллиона баррелей с последующим ростом.
Все же, рынок остается чуть около дефицитным и нарушить баланс на рынке нефти данное потенциальное событие не должно. В целом, цены на нефть находятся в узком диапазоне 95–97 долларов за баррель и вряд ли будут значительно расти в силу рисков для спроса.
Геополитика.
На прошлой неделе состоялась встреча Президента Турции Эрдогана и Президента Украины Зеленского. Согласно комментариям и заголовкам, возможно, турецкий лидер привез послание или предложение о встрече российского и украинского лидеров для обсуждения дорожной карты на Украине. Все же, народ в это не верит. Также, в скором времени состоится саммит G20, где обе страны заявили об участии.
ФРС.
На этой неделе состоится симпозиум по экономической политике в Джэксон-Хоул. Народ ждут выступления Пауэлла. Вопросом для всех остается, насколько агрессивно ФРС будет действовать со ставкой до конца года. На данный момент, в сентябре закладывают повышение на 0,5% несмотря на то, что последняя доступная статистика по инфляции хорошая и стала сюрпризом для рынков, и, согласно комментариям многих аналитиков, пик по инфляции уже пройден.
Министерство финансов РФ.
Появились новости о том, что Минфин РФ с бюджетом, который будет принят с 1 октября, может начать валютные интервенции, возможно, чтобы опосредованно воздействовать на курс рубля. В целом, осуществится это или нет и какие будут последствия сложно предположить. С другой стороны, других опций воздействия на курс пока нет.
Отчетности.
МТС.
“МТС” опубликовал результаты деятельности по итогам 2 квартала 2022 года. В целом, в маржинальности наблюдается падение, однако, капитальные расходы перестали расти и скорее даже снизились. Показатель EBITDA снизился на 9% г/г, выручка снизилась на 5% к/к. Свободный денежный поток остался отрицательным (-5,3 млрд руб.). Все же, несмотря на то что денежный поток падает, у компании остаются деньги на выплату дивидендов, однако, остается и большой долг. Мы предполагаем, что в 2022 году ждать промежуточных дивидендов не стоит.
ФосАгро. Акрон.
Компания “ФосАгро” опубликовала отчетность за 1 полугодие 2022 года. Отчетность сильная: производство выросло на 5–7%; финансовые показатели улучшились. Выручка компании составила 336,5 млрд руб. (рост в 1,9 раз г/г), показатель EBITDA увеличился в 1,9 раз г/г до 135,5 млрд руб., чистая прибыль выросла до 129 млрд руб. (рост в 2,7 раз г/г), свободный денежный поток составил 40,8 млрд руб. (рост почти на 20%). Компания также рекомендовала дивиденды, доходность за полгода составляет порядка 8–9%. Такие сильные результаты стали следствием высоких цен на продукцию и не значительного роста капитальных расходов.
У компании “Акрон” должны быть схожие тренды и в финансах, и продажах. Отсюда, бумага подрастает вслед за “ФосАгро”. В прошлом году компания выплачивала промежуточные дивиденды в конце августа — начале сентября, возможно, история повторится и в этом году. Вопросом остается возможная сумма выплат, так как формальной дивидендной политики у компании нет.
Магнит.
“Магнит” представил результаты деятельности по МСФО за 1 полугодие 2022 года. В целом, цифры хорошие. Общая выручка увеличилась почти на 40% (скорректированной на приобретение “Дикси” – на 19%), что говорит о том, что никакого сильного промо компания не устраивала и с маржинальностью все отлично. У “Магнита” сильно выросла прибыль, однако, пока никаких сообщений о дивидендах не было. Все же, бумага не сильно падала на фоне сильной отчётности.
Мечел.
На прошлой неделе операционные результаты деятельности представил “Мечел”. Отчётность оказалась достаточно сильной. Стоит отметить, что у компании хорошо работает угольный дивизион, осуществляются поставки как внутри России, так и в Азиатский регион — конъюнктура очень хорошая. Иными словами, все, что произвели, то и продали.
Цены средней реализации компания не раскрывает. Однако, мы предполагаем, что к европейским и азиатским ценам “Мечел” продает с дисконтом в 30–50%. Даже при таком дисконте при сравнительно низких издержках компании у Мечела все равно потрясающая рентабельность.
Помимо угля, продолжает расти выплавка стали: рост объемов производства и объемов продаж; ценовая конъюнктура их мало смутила. В целом, у “Мечела” есть постоянные издержки, низкие капитальные расходы, поэтому, вероятно, компании не было смысла останавливать производство. Возможно, компания субсидировала металлургическое производство углём.
Все же, стоимость бумаги снизилась, несмотря на сильные операционные показатели, так как народ хотел увидеть финансовые результаты, которые должны были быть опубликованы вместе с операционными. Согласно отчетности по РСБУ, у “Мечела” есть проблемы с чистыми активами. Мы все же ожидаем, что будет принято решение о выплате дивидендов.
Мосбиржа.
“Мосбиржа” представила отчетность по результатам деятельности за 2 квартал 2022 года. Показатель EBITDA увеличился на 17,7% до 11382, 1 млн рублей в то время, как чистая прибыль выросла на 19% до 8285,5 млн рублей. В целом, немного выросла маржинальность и обороты. Однако, даже если “Мосбиржа” вернется к выплате дивидендов, доходность будет низкой.
“Мосбиржа” подтвердила, что во втором полугодии вновь вернется к вопросу выплат дивидендов, однако, мы предполагаем, что выплаты вряд ли будут значительными. Несмотря на то, что согласно уставу “Мосбиржа” выплачивает 100% от денежного потока на дивиденды, денежный поток пока низкий.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Биржа РФ.
Значительной активности на бирже не прибавилось вследствие отпусков, однако, бумаги постепенно откупают и сползание вниз приостановилось. Продолжается история с расконвертацией расписок. Сообщается, что российские эмитенты должны были уведомить свой депозитарий о запуске конвертаций расписок не позднее 19 августа. Народ ждёт, что часть навеса постепенно начнёт уходить.
Нефть.
Все больше слухов появляется на тему того, что возобновляется ядерная сделка с Ираном. Иран является крупнейшим производителем сырой нефти и не присутствовал на рынке из-за вето и санкций США. Основная трудность сделки заключалась в том, что Иран изначально требовал снять санкции, а уже после обсуждение нераспространения оружия. Теперь, согласно слухам, Иран готов сначала обсуждать тему оружия. Если сделка состоится, безусловно, на рынке будет больше нефти. Однако, быстро производство не нарастишь. Мы предполагаем, что при заключении сделки в первый квартал — два на рынок добавится порядка половины миллиона баррелей с последующим ростом.
Все же, рынок остается чуть около дефицитным и нарушить баланс на рынке нефти данное потенциальное событие не должно. В целом, цены на нефть находятся в узком диапазоне 95–97 долларов за баррель и вряд ли будут значительно расти в силу рисков для спроса.
Геополитика.
На прошлой неделе состоялась встреча Президента Турции Эрдогана и Президента Украины Зеленского. Согласно комментариям и заголовкам, возможно, турецкий лидер привез послание или предложение о встрече российского и украинского лидеров для обсуждения дорожной карты на Украине. Все же, народ в это не верит. Также, в скором времени состоится саммит G20, где обе страны заявили об участии.
ФРС.
На этой неделе состоится симпозиум по экономической политике в Джэксон-Хоул. Народ ждут выступления Пауэлла. Вопросом для всех остается, насколько агрессивно ФРС будет действовать со ставкой до конца года. На данный момент, в сентябре закладывают повышение на 0,5% несмотря на то, что последняя доступная статистика по инфляции хорошая и стала сюрпризом для рынков, и, согласно комментариям многих аналитиков, пик по инфляции уже пройден.
Министерство финансов РФ.
Появились новости о том, что Минфин РФ с бюджетом, который будет принят с 1 октября, может начать валютные интервенции, возможно, чтобы опосредованно воздействовать на курс рубля. В целом, осуществится это или нет и какие будут последствия сложно предположить. С другой стороны, других опций воздействия на курс пока нет.
Отчетности.
МТС.
“МТС” опубликовал результаты деятельности по итогам 2 квартала 2022 года. В целом, в маржинальности наблюдается падение, однако, капитальные расходы перестали расти и скорее даже снизились. Показатель EBITDA снизился на 9% г/г, выручка снизилась на 5% к/к. Свободный денежный поток остался отрицательным (-5,3 млрд руб.). Все же, несмотря на то что денежный поток падает, у компании остаются деньги на выплату дивидендов, однако, остается и большой долг. Мы предполагаем, что в 2022 году ждать промежуточных дивидендов не стоит.
ФосАгро. Акрон.
Компания “ФосАгро” опубликовала отчетность за 1 полугодие 2022 года. Отчетность сильная: производство выросло на 5–7%; финансовые показатели улучшились. Выручка компании составила 336,5 млрд руб. (рост в 1,9 раз г/г), показатель EBITDA увеличился в 1,9 раз г/г до 135,5 млрд руб., чистая прибыль выросла до 129 млрд руб. (рост в 2,7 раз г/г), свободный денежный поток составил 40,8 млрд руб. (рост почти на 20%). Компания также рекомендовала дивиденды, доходность за полгода составляет порядка 8–9%. Такие сильные результаты стали следствием высоких цен на продукцию и не значительного роста капитальных расходов.
У компании “Акрон” должны быть схожие тренды и в финансах, и продажах. Отсюда, бумага подрастает вслед за “ФосАгро”. В прошлом году компания выплачивала промежуточные дивиденды в конце августа — начале сентября, возможно, история повторится и в этом году. Вопросом остается возможная сумма выплат, так как формальной дивидендной политики у компании нет.
Магнит.
“Магнит” представил результаты деятельности по МСФО за 1 полугодие 2022 года. В целом, цифры хорошие. Общая выручка увеличилась почти на 40% (скорректированной на приобретение “Дикси” – на 19%), что говорит о том, что никакого сильного промо компания не устраивала и с маржинальностью все отлично. У “Магнита” сильно выросла прибыль, однако, пока никаких сообщений о дивидендах не было. Все же, бумага не сильно падала на фоне сильной отчётности.
Мечел.
На прошлой неделе операционные результаты деятельности представил “Мечел”. Отчётность оказалась достаточно сильной. Стоит отметить, что у компании хорошо работает угольный дивизион, осуществляются поставки как внутри России, так и в Азиатский регион — конъюнктура очень хорошая. Иными словами, все, что произвели, то и продали.
Цены средней реализации компания не раскрывает. Однако, мы предполагаем, что к европейским и азиатским ценам “Мечел” продает с дисконтом в 30–50%. Даже при таком дисконте при сравнительно низких издержках компании у Мечела все равно потрясающая рентабельность.
Помимо угля, продолжает расти выплавка стали: рост объемов производства и объемов продаж; ценовая конъюнктура их мало смутила. В целом, у “Мечела” есть постоянные издержки, низкие капитальные расходы, поэтому, вероятно, компании не было смысла останавливать производство. Возможно, компания субсидировала металлургическое производство углём.
Все же, стоимость бумаги снизилась, несмотря на сильные операционные показатели, так как народ хотел увидеть финансовые результаты, которые должны были быть опубликованы вместе с операционными. Согласно отчетности по РСБУ, у “Мечела” есть проблемы с чистыми активами. Мы все же ожидаем, что будет принято решение о выплате дивидендов.
Мосбиржа.
“Мосбиржа” представила отчетность по результатам деятельности за 2 квартал 2022 года. Показатель EBITDA увеличился на 17,7% до 11382, 1 млн рублей в то время, как чистая прибыль выросла на 19% до 8285,5 млн рублей. В целом, немного выросла маржинальность и обороты. Однако, даже если “Мосбиржа” вернется к выплате дивидендов, доходность будет низкой.
“Мосбиржа” подтвердила, что во втором полугодии вновь вернется к вопросу выплат дивидендов, однако, мы предполагаем, что выплаты вряд ли будут значительными. Несмотря на то, что согласно уставу “Мосбиржа” выплачивает 100% от денежного потока на дивиденды, денежный поток пока низкий.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу