25 августа 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
На рынке США приостановилась активная фаза падения в преддверии ежегодного симпозиума финансистов — инвесторы ожидают ясности от ФРС. Технический отскок индексов допустим, но это вряд ли изменит широкий хмурый взгляд на рынок. Ожидаемо высокая инфляция в Азии приводит к раскручиванию цикла ставок. Надежды нефтемедведей на иранскую нефть рушатся угрозами Саудовской Аравии, и Brent уже под $102. А вот ожиданий смягчения европейской геополитики нет, и цены на газ обновляют пятимесячные максимумы выше $3100.
Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Накануне американские индексы по инерции символически обновили минимумы вторника, но закрылись с повышением. Однако большой прыти быков не видно — ведущие индексы прибавили менее полпроцента после недельного спуска на 5%. Утренний фьючерс на S&P 500 показывает +0,4%, чуть ниже 4160 п., что в общем дает положительный сигнал к открытию европейских рынков. Азиатские площадки уже в отскоке.
Эйфория августа, что была вызвана воодушевляющими сводками с инфляционных полей за июль, сошла на нет, поскольку судить лишь по одному месяц после взлета цен к полувековым максимумам по меньшей мере странно. И прагматизм пересилил иррационализм.
Начинается ежегодный симпозиум в Джексон-Хоул, где основное внимание будет уделено вступлению главы Федрезерва. Ожидается, что завтра Джером Пауэлл прольет свет на дальнейшие шаги по ставке в эпоху высокой инфляции. Видится, ничего нового банкиры не услышат — вновь будут разговоры о ценовом давлении, адаптивной политике и таргету по инфляции в 2%, который при текущей инфляции в 8,5% без роста ставки недостижим.
В сентябре ключевая ставка наверняка повысится еще минимум на 50 б.п. и перешагнет планку 3% годовых, что мы и прогнозировали с конца прошлого года на перспективу 2022 г., причем и это, видимо, не предел по ставке вверх в оставшиеся месяцы года. За стуки до выступления руководителя ЦБ США вероятность шага +75 б.п. на заседании Комитета по открытым рынкам 21 сентября опять превалирует — почти 60%.
Технически индекс S&P 500 подтвердил нисходящий тренд, ожидаемо отразившись 16 августа от наклонного сопротивления, берущего начало с самого пика рынка над 4800 п. Область 4300 п. оказалась игрокам на повышение не по зубам. Тактически сейчас быки могут разыграть отскок в направлении 4200 п., но в рамках волатильности перед этим в ближайшие две сессии нельзя исключать и тычок вниз к 4100 п.
Что касается среднесрочной траектории, то удорожание кредитных ресурсов должно сказаться на долговой нагрузке корпораций, их потоках и стоимости бумаг на рынке. Оценки на снижение S&P 500 на минимумы года по-прежнему актуальны.
Рынок Азии
На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона сегодня повышение. Ведущие индексы прибавляют в районе 0,5–1%, следуя за зеленеющими фьючерсами США, а также снижая свою техническую перепроданность предыдущих дней. Фактор Азии сегодня сыграет за европейских игроков на повышение.
Накануне сильно падали китайские индексы, а гонконгский Hang Seng опустился на минимумы мая. Но сегодня рынок автономии Поднебесной временно закрыт на фоне сложных погодных условий в городе, а так бы и там тоже был отскок, впрочем среднесрочный курс индекса направлен вниз, и попытки сыграть вверх сопряжены с риском.
Почти на процент растет южнокорейский Kospi, несмотря на очередное повышение ЦБ страны ключевой ставки на фоне высоких инфляционных ожиданий. Стоимость фондирования повышена на 25 б.п., до 2,5%. А причина оптимизма инвесторов кроется в стремлении монетарных властей остановить отток капитала на фоне повышения ставок ФРС США. Просто южнокорейский ЦБ не хочет проиграть битву дифференциалов, когда ставка вне будет выше внутренней, и инвесторы предпочтут иные рынки с более высокой доходностью.
Что ждать сегодня
В США стартует двухдневный симпозиум банкиров в Джексон-Хоул. Внимание будет приковано к пятничному выступлению главы ФРС. Инвесторы ожидают сигналов по монетарному курсу. Джером Пауэлл будет стараться не травмировать рынки. Но, очевидно, ставки продолжат рост, а баланс Федрезерва ускорит сокращение, а это среднесрочный негатив для рисковых бумаг и фактор роста доходностей бондов.
Будут опубликованы данные США о потребительских расходах, оглашена вторая оценка ВВП за II квартал, станет известно число заявок на пособие по безработице. Траты по-прежнему будут высокие, но лишь на фоне дорогих товаров и услуг в эпоху рекордной инфляции, а после может быть провал по спросу. ВВП наверняка будет в минусе и это фактическая рецессия в стране. А число нуждающихся останется в области докризисных значений 2000 г. В общем, ФРС вряд ли свернет с курса нормализации ДКП.
Сырье
Фьючерсы на Brent вернулись в трехзначную область. Сегодня торги проходят под $102. Планки риска на август отработаны и полностью себя оправдали. Резкая смена энергетического сентимента произошла на фоне увязывания Саудовской Аравией снижения добычи ОПЕК+ с фактором возможного появления иранской нефти на рынке. И пока угрозы дефицита сырья играют ярче, чем возможные перспективы по снятию санкций с Ирана.
Техническая картина инструмента улучшилась. На горизонте замаячил уровень $105. А поддержка на круглой отметке теперь переходит под контроль нефтебыков.
Дополнительным фактором за вверх по Brent стали сводки Минэнерго США по запасам сырья. Официальные метрики подтвердили ранние показания Американского института нефти и отразили выбытие резервов сырой нефти почти на 3,3 млн баррелей против ожиданий снижения лишь на 900 тыс.
А на газовых хабах продолжается ралли, и вчера в Европе за тысячу кубов газа просили уже больше $3100 — это мартовские максимумы цен. На фоне острой геополитики, климатических аномалий и грядущего временного перекрытия «Северного потока» на ремонт котировки газа могут пойти и еще выше. Пока ориентиром служат исторические пики под $4000.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4140 п. (+0,3%)
Nasdaq 12 431 п. (+0,4%)
Shanghai Composite 3228 п. (+0,4%)
Нефть Brent $101,2 (+1%)
Какие компании отчитываются 25 августа
Dollar General: до открытия, прогноз EPS — $2,93.
Coty: до открытия, прогноз EPS — -$0,01.
Dollar Tree: до открытия, прогноз EPS — $1,58.
Peloton Interactive: до открытия, прогноз EPS — -$0,72.
Affirm Holdings: после закрытия, прогноз EPS — -$0,59.
Dell Technologies: после закрытия, прогноз EPS — $1,64.
Elastic: после закрытия, прогноз EPS — -$0,17.
Gap: после закрытия, прогноз EPS — -$0,05.
Workday: после закрытия, прогноз EPS — -$0,16.
VMware: после закрытия, прогноз EPS — $1,06.
Marvell Technology: после закрытия, прогноз EPS — $0,56.
Последний день для покупки акций под дивиденды
Assurant — $0,68. Дивидендная доходность 0,41%.
Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Накануне американские индексы по инерции символически обновили минимумы вторника, но закрылись с повышением. Однако большой прыти быков не видно — ведущие индексы прибавили менее полпроцента после недельного спуска на 5%. Утренний фьючерс на S&P 500 показывает +0,4%, чуть ниже 4160 п., что в общем дает положительный сигнал к открытию европейских рынков. Азиатские площадки уже в отскоке.
Эйфория августа, что была вызвана воодушевляющими сводками с инфляционных полей за июль, сошла на нет, поскольку судить лишь по одному месяц после взлета цен к полувековым максимумам по меньшей мере странно. И прагматизм пересилил иррационализм.
Начинается ежегодный симпозиум в Джексон-Хоул, где основное внимание будет уделено вступлению главы Федрезерва. Ожидается, что завтра Джером Пауэлл прольет свет на дальнейшие шаги по ставке в эпоху высокой инфляции. Видится, ничего нового банкиры не услышат — вновь будут разговоры о ценовом давлении, адаптивной политике и таргету по инфляции в 2%, который при текущей инфляции в 8,5% без роста ставки недостижим.
В сентябре ключевая ставка наверняка повысится еще минимум на 50 б.п. и перешагнет планку 3% годовых, что мы и прогнозировали с конца прошлого года на перспективу 2022 г., причем и это, видимо, не предел по ставке вверх в оставшиеся месяцы года. За стуки до выступления руководителя ЦБ США вероятность шага +75 б.п. на заседании Комитета по открытым рынкам 21 сентября опять превалирует — почти 60%.
Технически индекс S&P 500 подтвердил нисходящий тренд, ожидаемо отразившись 16 августа от наклонного сопротивления, берущего начало с самого пика рынка над 4800 п. Область 4300 п. оказалась игрокам на повышение не по зубам. Тактически сейчас быки могут разыграть отскок в направлении 4200 п., но в рамках волатильности перед этим в ближайшие две сессии нельзя исключать и тычок вниз к 4100 п.
Что касается среднесрочной траектории, то удорожание кредитных ресурсов должно сказаться на долговой нагрузке корпораций, их потоках и стоимости бумаг на рынке. Оценки на снижение S&P 500 на минимумы года по-прежнему актуальны.
Рынок Азии
На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона сегодня повышение. Ведущие индексы прибавляют в районе 0,5–1%, следуя за зеленеющими фьючерсами США, а также снижая свою техническую перепроданность предыдущих дней. Фактор Азии сегодня сыграет за европейских игроков на повышение.
Накануне сильно падали китайские индексы, а гонконгский Hang Seng опустился на минимумы мая. Но сегодня рынок автономии Поднебесной временно закрыт на фоне сложных погодных условий в городе, а так бы и там тоже был отскок, впрочем среднесрочный курс индекса направлен вниз, и попытки сыграть вверх сопряжены с риском.
Почти на процент растет южнокорейский Kospi, несмотря на очередное повышение ЦБ страны ключевой ставки на фоне высоких инфляционных ожиданий. Стоимость фондирования повышена на 25 б.п., до 2,5%. А причина оптимизма инвесторов кроется в стремлении монетарных властей остановить отток капитала на фоне повышения ставок ФРС США. Просто южнокорейский ЦБ не хочет проиграть битву дифференциалов, когда ставка вне будет выше внутренней, и инвесторы предпочтут иные рынки с более высокой доходностью.
Что ждать сегодня
В США стартует двухдневный симпозиум банкиров в Джексон-Хоул. Внимание будет приковано к пятничному выступлению главы ФРС. Инвесторы ожидают сигналов по монетарному курсу. Джером Пауэлл будет стараться не травмировать рынки. Но, очевидно, ставки продолжат рост, а баланс Федрезерва ускорит сокращение, а это среднесрочный негатив для рисковых бумаг и фактор роста доходностей бондов.
Будут опубликованы данные США о потребительских расходах, оглашена вторая оценка ВВП за II квартал, станет известно число заявок на пособие по безработице. Траты по-прежнему будут высокие, но лишь на фоне дорогих товаров и услуг в эпоху рекордной инфляции, а после может быть провал по спросу. ВВП наверняка будет в минусе и это фактическая рецессия в стране. А число нуждающихся останется в области докризисных значений 2000 г. В общем, ФРС вряд ли свернет с курса нормализации ДКП.
Сырье
Фьючерсы на Brent вернулись в трехзначную область. Сегодня торги проходят под $102. Планки риска на август отработаны и полностью себя оправдали. Резкая смена энергетического сентимента произошла на фоне увязывания Саудовской Аравией снижения добычи ОПЕК+ с фактором возможного появления иранской нефти на рынке. И пока угрозы дефицита сырья играют ярче, чем возможные перспективы по снятию санкций с Ирана.
Техническая картина инструмента улучшилась. На горизонте замаячил уровень $105. А поддержка на круглой отметке теперь переходит под контроль нефтебыков.
Дополнительным фактором за вверх по Brent стали сводки Минэнерго США по запасам сырья. Официальные метрики подтвердили ранние показания Американского института нефти и отразили выбытие резервов сырой нефти почти на 3,3 млн баррелей против ожиданий снижения лишь на 900 тыс.
А на газовых хабах продолжается ралли, и вчера в Европе за тысячу кубов газа просили уже больше $3100 — это мартовские максимумы цен. На фоне острой геополитики, климатических аномалий и грядущего временного перекрытия «Северного потока» на ремонт котировки газа могут пойти и еще выше. Пока ориентиром служат исторические пики под $4000.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4140 п. (+0,3%)
Nasdaq 12 431 п. (+0,4%)
Shanghai Composite 3228 п. (+0,4%)
Нефть Brent $101,2 (+1%)
Какие компании отчитываются 25 августа
Dollar General: до открытия, прогноз EPS — $2,93.
Coty: до открытия, прогноз EPS — -$0,01.
Dollar Tree: до открытия, прогноз EPS — $1,58.
Peloton Interactive: до открытия, прогноз EPS — -$0,72.
Affirm Holdings: после закрытия, прогноз EPS — -$0,59.
Dell Technologies: после закрытия, прогноз EPS — $1,64.
Elastic: после закрытия, прогноз EPS — -$0,17.
Gap: после закрытия, прогноз EPS — -$0,05.
Workday: после закрытия, прогноз EPS — -$0,16.
VMware: после закрытия, прогноз EPS — $1,06.
Marvell Technology: после закрытия, прогноз EPS — $0,56.
Последний день для покупки акций под дивиденды
Assurant — $0,68. Дивидендная доходность 0,41%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба