25 августа 2022 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Один из главных показателей качества компании — рентабельность инвестированного капитала. С помощью данной метрики можно понять, насколько эффективно менеджмент тратит деньги акционеров, когда тот выплачивает им дивиденды.
Что такое ROIC
Есть много видов рентабельностей: по активам (ROA), по собственному капиталу (ROE), задействованному капиталу (ROCE) и даже социально-ответственная, или «зеленая» ESG-рентабельность (SROI).
Все они в той или иной мере считают доходность бизнеса, то есть отдачу от вложенных средств. Но есть одна, которая делает это чуть более точечно: берет прибыль от основной деятельности (операционную) и делит на весь вложенный капитал.
Речь про ROIC — рентабельность инвестированного капитала. Она учитывает в себе не просто «бумажную» прибыль, а именно те потоки, которые могли быть направлены на дивиденды, и соотносит их с суммой, которую вложили в компанию инвесторы.
Рост вместо дивидендов
Проще говоря, сравнивая разные компании по показателю ROIC, можно понять, какие компании реинвестируют заработанные средства с большей доходностью для себя, а значит, более эффективно оборачивают еще невыплаченные дивиденды.
Главное — сравнивать компании с близким профилем, то есть из одной отрасли. И соответственно те из них, что отложили, сократили или могут сократить выплату дивидендов. ROIC покажет, на что идут придержанные выплаты: латание дыр или рост бизнеса.
В таблице взято по три компании из смежных отраслей с максимальным показателем ROIC. Зеленым выделены лидеры в каждой тройке. Эти фишки можно рассматривать как потенциальных лидеров роста в своей нише, а также как наиболее готовых к выплате дивидендов.
Выводы
- ROIC — показатель эффективности компании, который отражает работу инвестированного в него капитала.
- Логика расчета подсказывает, что бизнес с высоким ROIC наиболее эффективно реинвестирует деньги инвесторов, в том числе придержанные дивиденды.
- Так можно косвенно определить, какие компании с наибольшей вероятностью вернутся к выплатам либо будут обгонять конкурентов по динамике бизнеса.
- Список компаний-лидеров из основных секторов и отраслей, которые выделяются на фоне аналогов и конкурентов (+годовые таргеты БКС):
Северсталь (Покупать. Цель на год: 1300 руб. / +85%)
ПИК (Покупать. Цель на год: 1140 руб. / +62%)
Московская Биржа (Покупать. Цель на год: 130 руб. / +49%)
Татнефть (Покупать. Цель на год: 560 руб. / +25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что такое ROIC
Есть много видов рентабельностей: по активам (ROA), по собственному капиталу (ROE), задействованному капиталу (ROCE) и даже социально-ответственная, или «зеленая» ESG-рентабельность (SROI).
Все они в той или иной мере считают доходность бизнеса, то есть отдачу от вложенных средств. Но есть одна, которая делает это чуть более точечно: берет прибыль от основной деятельности (операционную) и делит на весь вложенный капитал.
Речь про ROIC — рентабельность инвестированного капитала. Она учитывает в себе не просто «бумажную» прибыль, а именно те потоки, которые могли быть направлены на дивиденды, и соотносит их с суммой, которую вложили в компанию инвесторы.
Рост вместо дивидендов
Проще говоря, сравнивая разные компании по показателю ROIC, можно понять, какие компании реинвестируют заработанные средства с большей доходностью для себя, а значит, более эффективно оборачивают еще невыплаченные дивиденды.
Главное — сравнивать компании с близким профилем, то есть из одной отрасли. И соответственно те из них, что отложили, сократили или могут сократить выплату дивидендов. ROIC покажет, на что идут придержанные выплаты: латание дыр или рост бизнеса.
В таблице взято по три компании из смежных отраслей с максимальным показателем ROIC. Зеленым выделены лидеры в каждой тройке. Эти фишки можно рассматривать как потенциальных лидеров роста в своей нише, а также как наиболее готовых к выплате дивидендов.
Выводы
- ROIC — показатель эффективности компании, который отражает работу инвестированного в него капитала.
- Логика расчета подсказывает, что бизнес с высоким ROIC наиболее эффективно реинвестирует деньги инвесторов, в том числе придержанные дивиденды.
- Так можно косвенно определить, какие компании с наибольшей вероятностью вернутся к выплатам либо будут обгонять конкурентов по динамике бизнеса.
- Список компаний-лидеров из основных секторов и отраслей, которые выделяются на фоне аналогов и конкурентов (+годовые таргеты БКС):
Северсталь (Покупать. Цель на год: 1300 руб. / +85%)
ПИК (Покупать. Цель на год: 1140 руб. / +62%)
Московская Биржа (Покупать. Цель на год: 130 руб. / +49%)
Татнефть (Покупать. Цель на год: 560 руб. / +25%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter