29 августа 2022 БКС Экспресс | Система
АФК Система опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2022 г.
Показатели II квартала
• Выручка группы составила 213,8 млрд руб. (+20% г/г)
• Скорректированный показатель OIBDA составил 85,8 млрд руб.
• Рентабельность по скорректированной OIBDA составила 40,1%.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«АФК Система представила позитивные результаты по итогам II квартала. Сильная динамика ключевых показателей во многом обусловлена техническим моментом — консолидацией результатов Биннофарм Групп и Эталона. Мощный рост выручки за II квартал (+216%) показал агрохолдинг «Степь», выручка Медси прибавила 19,7% г/г. На операционном уровне улучшилась маржа Биннофарм Групп. Позитивный эффект на OIBDA холдинга оказала деконсолидации EBITDA Ozon. Финансовые обязательства на уровне корпоративного центра АФК Система выросли на 14,3% г/г до 240,1 млрд руб., но снизились на 4,4% кв/кв.
Среднесрочные ожидания по акциям АФК Система умеренно позитивные. Дочерние компании продолжают расти, долговая нагрузка остается комфортной. Основным драйвером для акций АФК Система могли бы стать IPO непубличных компаний, что позволило бы раскрыть их стоимость в структуре холдинга. При этом макроэкономическая ситуация может сдерживать выход компаний на биржу, поэтому пока драйверов для сильной переоценки сложно обозначить».
Подробнее
Консолидированная выручка составила 213,8 млрд руб. благодаря росту выручки ключевых активов:
- Агрохолдинга СТЕПЬ за счет увеличения объемов производства молока и роста выручки от сахарного и бакалейного трейдинга, а также торговли нишевыми культурами и развития новых направлений бизнеса;
- Segezha Group из за позитивной динамики цен на ключевые виды продукции, а также в связи с консолидацией активов в Сибири;
- Медси преимущественно благодаря консолидации показателей клиник сети Промедицина в Уфе и сети Диалайн в Волгограде, открытию новых клиник и увеличению потока пациентов.
Также на динамику выручки корпорации повлияла консолидация результатов Биннофарм Групп в отчетности АФК Система с 25 июня 2021 г. и результатов группы Эталон с 4 мая 2022 г.
Скорректированная OIBDA составила 85,8 млрд руб. в результате увеличения скорректированной OIBDA Агрохолдинга СТЕПЬ за счет эффективной реализации остатков урожая прошлого года и повышения эффективности производства молока на фоне увеличения поголовья, а также роста продаж яблок и развития новых направлений.
На динамику скорректированной OIBDA корпорации значительно повлияли консолидация результатов Биннофарм Групп и финансовый результат группы Эталон, а также эффект от прекращения признания финансовых результатов Ozon в доле АФК в консолидированной отчетности группы.
Во II квартале 2022 г. скорректированный чистый убыток составил 10,8 млрд руб.
Коммерческие, административные и управленческие расходы (КиАУР) выросли до 43,9 млрд руб. в основном на фоне роста КиАУР МТС и Segezha Group, а также консолидации результатов Биннофарм Групп и группы Эталон. КиАУР МТС увеличились на фоне индексации заработной платы сотрудников, а также признания субсидированного займа в качестве дохода во II квартале 2021 г. КиАУР Segezha Group выросли в основном под давлением логистических расходов и индексации заработной платы сотрудников.
Капитальные затраты снизились до 29,7 млрд руб. в основном в связи с переносом сроков реализации части инвестиционных проектов портфельных компаний на фоне высокой макроэкономической неопределенности.
Финансовые обязательства корпоративного центра выросли на 14,3%
г/г до 240,1 млрд руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Показатели II квартала
• Выручка группы составила 213,8 млрд руб. (+20% г/г)
• Скорректированный показатель OIBDA составил 85,8 млрд руб.
• Рентабельность по скорректированной OIBDA составила 40,1%.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«АФК Система представила позитивные результаты по итогам II квартала. Сильная динамика ключевых показателей во многом обусловлена техническим моментом — консолидацией результатов Биннофарм Групп и Эталона. Мощный рост выручки за II квартал (+216%) показал агрохолдинг «Степь», выручка Медси прибавила 19,7% г/г. На операционном уровне улучшилась маржа Биннофарм Групп. Позитивный эффект на OIBDA холдинга оказала деконсолидации EBITDA Ozon. Финансовые обязательства на уровне корпоративного центра АФК Система выросли на 14,3% г/г до 240,1 млрд руб., но снизились на 4,4% кв/кв.
Среднесрочные ожидания по акциям АФК Система умеренно позитивные. Дочерние компании продолжают расти, долговая нагрузка остается комфортной. Основным драйвером для акций АФК Система могли бы стать IPO непубличных компаний, что позволило бы раскрыть их стоимость в структуре холдинга. При этом макроэкономическая ситуация может сдерживать выход компаний на биржу, поэтому пока драйверов для сильной переоценки сложно обозначить».
Подробнее
Консолидированная выручка составила 213,8 млрд руб. благодаря росту выручки ключевых активов:
- Агрохолдинга СТЕПЬ за счет увеличения объемов производства молока и роста выручки от сахарного и бакалейного трейдинга, а также торговли нишевыми культурами и развития новых направлений бизнеса;
- Segezha Group из за позитивной динамики цен на ключевые виды продукции, а также в связи с консолидацией активов в Сибири;
- Медси преимущественно благодаря консолидации показателей клиник сети Промедицина в Уфе и сети Диалайн в Волгограде, открытию новых клиник и увеличению потока пациентов.
Также на динамику выручки корпорации повлияла консолидация результатов Биннофарм Групп в отчетности АФК Система с 25 июня 2021 г. и результатов группы Эталон с 4 мая 2022 г.
Скорректированная OIBDA составила 85,8 млрд руб. в результате увеличения скорректированной OIBDA Агрохолдинга СТЕПЬ за счет эффективной реализации остатков урожая прошлого года и повышения эффективности производства молока на фоне увеличения поголовья, а также роста продаж яблок и развития новых направлений.
На динамику скорректированной OIBDA корпорации значительно повлияли консолидация результатов Биннофарм Групп и финансовый результат группы Эталон, а также эффект от прекращения признания финансовых результатов Ozon в доле АФК в консолидированной отчетности группы.
Во II квартале 2022 г. скорректированный чистый убыток составил 10,8 млрд руб.
Коммерческие, административные и управленческие расходы (КиАУР) выросли до 43,9 млрд руб. в основном на фоне роста КиАУР МТС и Segezha Group, а также консолидации результатов Биннофарм Групп и группы Эталон. КиАУР МТС увеличились на фоне индексации заработной платы сотрудников, а также признания субсидированного займа в качестве дохода во II квартале 2021 г. КиАУР Segezha Group выросли в основном под давлением логистических расходов и индексации заработной платы сотрудников.
Капитальные затраты снизились до 29,7 млрд руб. в основном в связи с переносом сроков реализации части инвестиционных проектов портфельных компаний на фоне высокой макроэкономической неопределенности.
Финансовые обязательства корпоративного центра выросли на 14,3%
г/г до 240,1 млрд руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter