6 сентября 2022 БКС Экспресс | Природный газ
Что произошло
ЕС 7 сентября обсудит потолок цен на российский газ, сообщает Bloomberg. Согласно внутренним документам, ЕС намерен установить такие цены, чтобы прекращение экспорта газа в Европу было бы для Москвы хуже, чем продолжение поставок.
Мнение аналитиков BCS Global Markets
Как и в случае с ценами на нефть, ограничение вряд ли будет успешным. Проблема для ЕС заключается в том, что сырьевые рынки с дефицитом предложения, а газовый рынок Европы, безусловно, относится к таковым. Они очень чувствительны, и незначительные изменения в предложении провоцируют непропорциональный рост или падение цен.
Между тем ценовые колебания всегда вызывали гораздо большую волатильность в финпоказателях Газпрома, чем изменения объемов г/г. Например, в 2021 г. компания экспортировала 175 млрд куб. м в Европу и Турцию по средней цене $310/тыс. куб. м, и валовая экспортная выручка составила около $54 млрд. В этом году Газпром может поставить 100 млрд куб. м, что меньше на 43% г/г, но при средней цене более $1 000 за тыс. куб. м, экспортная выручка вырастет на 85% г/г до $100 млрд. Это означает, что при любой попытке ограничить цены на российский газ Москва, скорее всего, принципиально сократит экспорт из России. А последующий рост цен, возможно, с лихвой компенсирует любые потери объема.
В любом случае, на наш взгляд, для ЕС такой результат может оказаться более болезненным, чем для Газпрома.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ЕС 7 сентября обсудит потолок цен на российский газ, сообщает Bloomberg. Согласно внутренним документам, ЕС намерен установить такие цены, чтобы прекращение экспорта газа в Европу было бы для Москвы хуже, чем продолжение поставок.
Мнение аналитиков BCS Global Markets
Как и в случае с ценами на нефть, ограничение вряд ли будет успешным. Проблема для ЕС заключается в том, что сырьевые рынки с дефицитом предложения, а газовый рынок Европы, безусловно, относится к таковым. Они очень чувствительны, и незначительные изменения в предложении провоцируют непропорциональный рост или падение цен.
Между тем ценовые колебания всегда вызывали гораздо большую волатильность в финпоказателях Газпрома, чем изменения объемов г/г. Например, в 2021 г. компания экспортировала 175 млрд куб. м в Европу и Турцию по средней цене $310/тыс. куб. м, и валовая экспортная выручка составила около $54 млрд. В этом году Газпром может поставить 100 млрд куб. м, что меньше на 43% г/г, но при средней цене более $1 000 за тыс. куб. м, экспортная выручка вырастет на 85% г/г до $100 млрд. Это означает, что при любой попытке ограничить цены на российский газ Москва, скорее всего, принципиально сократит экспорт из России. А последующий рост цен, возможно, с лихвой компенсирует любые потери объема.
В любом случае, на наш взгляд, для ЕС такой результат может оказаться более болезненным, чем для Газпрома.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter