6 сентября 2022 Тинькофф Банк
Сегодня Банк России выпустил предписание о запрете брокерам продавать ценные бумаги эмитентов из недружественных стран неквалифицированным инвесторам. Запрет касается и поставочных деривативов, в основе которых бумаги недружественных стран. Запрет будет действовать с 1 октября, если в результате сделки доля таких бумаг в портфеле инвестора превысит 15%. Далее допустимый порог снизят: с 1 ноября — до 10% портфеля клиента, с 1 декабря — до 5%, а с 1 января 2023 года — до 0%. Регулятор хочет минимизировать инфраструктурные риски для неквалифицированных инвесторов. По его подсчетам, от блокировок иностранных активов уже пострадали более 5 млн инвесторов.
Как это повлияет на СПБ Биржу?
Акции СПБ Биржи, которая организует торги иностранными бумагами, отреагировали падением (в моменте минус 7—8%). У биржи только стали налаживаться дела. В августе объем торгов на СПБ Бирже вырос на 27% к июлю, до $9,2 млрд. Да, это все еще в три раза меньше, чем год назад. На объемы сильно повлияли весенние блокировки международным депозитарием Euroclear. Но теперь под угрозой находится более 90% оборота биржи, которые приходятся на американские бумаги, ведь именно они и попадают под новый запрет.
Объемы торгов гонконгскими бумаги, которые относят к бумагам дружественных стран и которые не попадают под запрет, в августе подскочили в три раза к июлю, до 470 млн HK$. Но доля этих бумаг в общем обороте торгов все еще крайне мала — всего 5%. Во-первых, для российских инвесторов они в новинку и им нужно время, чтобы завоевать доверие. Во-вторых, пока доступно всего 12 гонконгских бумаг. Причем более 50% оборота приходится только на акции Alibaba. К концу года биржа планирует увеличить число доступных гонконгских бумаг до 200, а в 2023 году — до 1 000. И все же нет уверенности в том, что гонконгский рынок сможет полностью заменить американский и европейский.
Про выход нерезидентов
С 12 сентября нерезиденты из дружественных стран получат доступ к торгам российскими акциями. Правда, не всеми. Они не смогут торговать бумагами стратегических и ряда других предприятий, а именно акциями Аэрофлота, Алросы, ФСК ЕЭС, Совкомфлота, Газпрома, Роснефти, ВТБ и префами Транснефти. Это лишь предварительный список. Его формирование продолжается в соответствии с указом №520.
Как это повлияет на Мосбиржу?
В августе объем торгов на фондовом рынке (акции+облигации) увеличился на 25% к июлю, до 1,9 трлн рублей. Это все еще более чем в два раза меньше, чем год назад. Но все же потенциал восстановления у Мосбиржи, которая специализируется именно на российских бумагах, теперь явно больше, чем у СПБ Биржи. В начале августа на российский рынок облигаций пустили нерезидентов из дружественных стран, благодаря чему объемы торгов на рынке увеличились на 36% к июлю. На следующей неделе их допустят еще и к российскому рынку акций. А значит, активность на нем тоже может возрасти, а вместе с ней и комиссионные доходы Мосбиржи (во втором квартале они упали на рынке акций на 61% год к году).
Ну и что?
📍Мосбиржа в целом неплохо справляется с текущим кризисом. Падение комиссионных доходов она смогла компенсировать повышением тарифов на другие услуги, благодаря чему показала рост прибыли на 19% по итогам первого полугодия 2022-го. С ростом активности на рынках финансовые показатели могут еще улучшиться. Мы рекомендуем акции Мосбиржи долгосрочным инвесторам. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 20—25%.
📍А вот у акций СПБ Биржи ситуация пока более печальная. Текущий новостной фон для биржи крайне негативный. Пока мы не видим позитивных катализаторов для роста бумаг.
📍Что касается допуска нерезидентов из дружественных стран, то их выход на рынок облигаций не вызывал существенного спада. Риск распродажи на рынке акций с учетом ограничения тоже минимизируется.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как это повлияет на СПБ Биржу?
Акции СПБ Биржи, которая организует торги иностранными бумагами, отреагировали падением (в моменте минус 7—8%). У биржи только стали налаживаться дела. В августе объем торгов на СПБ Бирже вырос на 27% к июлю, до $9,2 млрд. Да, это все еще в три раза меньше, чем год назад. На объемы сильно повлияли весенние блокировки международным депозитарием Euroclear. Но теперь под угрозой находится более 90% оборота биржи, которые приходятся на американские бумаги, ведь именно они и попадают под новый запрет.
Объемы торгов гонконгскими бумаги, которые относят к бумагам дружественных стран и которые не попадают под запрет, в августе подскочили в три раза к июлю, до 470 млн HK$. Но доля этих бумаг в общем обороте торгов все еще крайне мала — всего 5%. Во-первых, для российских инвесторов они в новинку и им нужно время, чтобы завоевать доверие. Во-вторых, пока доступно всего 12 гонконгских бумаг. Причем более 50% оборота приходится только на акции Alibaba. К концу года биржа планирует увеличить число доступных гонконгских бумаг до 200, а в 2023 году — до 1 000. И все же нет уверенности в том, что гонконгский рынок сможет полностью заменить американский и европейский.
Про выход нерезидентов
С 12 сентября нерезиденты из дружественных стран получат доступ к торгам российскими акциями. Правда, не всеми. Они не смогут торговать бумагами стратегических и ряда других предприятий, а именно акциями Аэрофлота, Алросы, ФСК ЕЭС, Совкомфлота, Газпрома, Роснефти, ВТБ и префами Транснефти. Это лишь предварительный список. Его формирование продолжается в соответствии с указом №520.
Как это повлияет на Мосбиржу?
В августе объем торгов на фондовом рынке (акции+облигации) увеличился на 25% к июлю, до 1,9 трлн рублей. Это все еще более чем в два раза меньше, чем год назад. Но все же потенциал восстановления у Мосбиржи, которая специализируется именно на российских бумагах, теперь явно больше, чем у СПБ Биржи. В начале августа на российский рынок облигаций пустили нерезидентов из дружественных стран, благодаря чему объемы торгов на рынке увеличились на 36% к июлю. На следующей неделе их допустят еще и к российскому рынку акций. А значит, активность на нем тоже может возрасти, а вместе с ней и комиссионные доходы Мосбиржи (во втором квартале они упали на рынке акций на 61% год к году).
Ну и что?
📍Мосбиржа в целом неплохо справляется с текущим кризисом. Падение комиссионных доходов она смогла компенсировать повышением тарифов на другие услуги, благодаря чему показала рост прибыли на 19% по итогам первого полугодия 2022-го. С ростом активности на рынках финансовые показатели могут еще улучшиться. Мы рекомендуем акции Мосбиржи долгосрочным инвесторам. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 20—25%.
📍А вот у акций СПБ Биржи ситуация пока более печальная. Текущий новостной фон для биржи крайне негативный. Пока мы не видим позитивных катализаторов для роста бумаг.
📍Что касается допуска нерезидентов из дружественных стран, то их выход на рынок облигаций не вызывал существенного спада. Риск распродажи на рынке акций с учетом ограничения тоже минимизируется.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter