7 сентября 2022 БКС Экспресс Калянов Евгений
Рассмотрим, какие российские компании сейчас оцениваются дороже и какие из них притягивают внимание биржевых инвесторов.
Для сравнения стоимости компаний воспользуемся оценочными мультипликаторами, которые позволяют сравнивать между собой компании абсолютно любого размера и обладающих различными количествами акций в обращении. Рассматривать будем те, которые представили публичную отчетность за первое полугодие 2022 г.
• Самым популярным является показатель P/E — отношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Подробнее об этом показателе в материале: Мультипликатор P/E. Преимущества, недостатки, как его использовать.
• В случае, если эмитенту не удается получать стабильную чистую прибыль, стоит обратить внимание на оценку по P/S — капитализация / выручка.
• Также может помочь показатель EV/EBITDA — стоимость компании / прибыль до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации. Чистой прибыли может не быть, но EBITDA может быть стабильна и более представительна для сравнения различных по характеру бизнесов. А показатель EV, помимо рыночной капитализации, учитывает и долг компании, и ее денежные средства.
• Для финансового сектора важна оценка по P/B — капитализация / балансовая стоимость (собственный капитал), так как позволяет отделить собственный капитал от привлеченного. Он корректен только при сравнении компаний из одной отрасли и таких, у которых числятся на балансе материальные активы: земля, здания, оборудование, финансовые активы.
В таблице представлены 15 компаний с наиболее высоким показателем — P/E.
На что обратить внимание
• Если оценка по мультипликаторам выше, чем по аналогичным эмитентам, то это может говорить как о превосходстве бизнеса над конкурентами, так и о «перегретой» стоимости акций.
• У технологических эмитентов мультипликатор P/B может иметь существенные отрицательные значения. Это непоказательно, поскольку не учитываются значительные нематериальные активы.
Подешевели
В бумагах Яндекса восходящая динамика начала формироваться с середины июня. В последний раз сильный всплеск котировок произошел в конце лета, когда ФАС согласовала сделку по обмену сервисами между VK и Яндексом. Затем прошла коррекция, и текущие уровни выглядят привлекательно для покупки.
После закрытия реестра акционеров в акциях МТС прошел дивидендный гэп, который до сих пор не закрыт.
Летом начислила дивиденды Белуга Групп. Следующие ожидаются осенью, дата отсечки — 11 октября. Акции на повышенных объемах активно росли с середины августа, после чего 5 и 6 сентября прошла коррекция.
Идут в гору
Акции Группы Позитив активно растут с 31 августа после выхода новостей о том, что Московская биржа приняла решение о включении акций Группы сразу в три индекса: индекс акций широкого рынка, индекс средней и малой капитализации, индекс информационных технологий. Изменения базы расчета индексов вступят в силу с 16 сентября 2022 г.
Акции застройщика Самолет продолжают взлет, подогреваемые интересом инвесторов к дивидендам. Последний день для покупки с целью попадания в реестр — 10 октября. Поддержкой для сектора девелоперов выступает рост объемов выдачи ипотеки.
Акциям ритейлера Магнит удалось подняться выше уровня котировок, предшествовавшего февральскому обвалу рынка. Ритейлер продолжает активно расти после приобретения конкурента Дикси, демонстрируя успешные результаты отчетности.
Вывод
После разворота от сильной поддержки в августе индексу Мосбиржи удалось набрать более 14%, что сопровождалось в том числе ростом акций, мультипликаторы которых достаточно высоки. Инвесторы закладывают высокую оценку, ожидая от бизнеса опережающего роста. Среди таких бумаг позитивный взгляд БКС на акции:
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +83%)
• МТС (Покупать. Цель на год: 390 руб. / +65%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб. / +29%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Для сравнения стоимости компаний воспользуемся оценочными мультипликаторами, которые позволяют сравнивать между собой компании абсолютно любого размера и обладающих различными количествами акций в обращении. Рассматривать будем те, которые представили публичную отчетность за первое полугодие 2022 г.
• Самым популярным является показатель P/E — отношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Подробнее об этом показателе в материале: Мультипликатор P/E. Преимущества, недостатки, как его использовать.
• В случае, если эмитенту не удается получать стабильную чистую прибыль, стоит обратить внимание на оценку по P/S — капитализация / выручка.
• Также может помочь показатель EV/EBITDA — стоимость компании / прибыль до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации. Чистой прибыли может не быть, но EBITDA может быть стабильна и более представительна для сравнения различных по характеру бизнесов. А показатель EV, помимо рыночной капитализации, учитывает и долг компании, и ее денежные средства.
• Для финансового сектора важна оценка по P/B — капитализация / балансовая стоимость (собственный капитал), так как позволяет отделить собственный капитал от привлеченного. Он корректен только при сравнении компаний из одной отрасли и таких, у которых числятся на балансе материальные активы: земля, здания, оборудование, финансовые активы.
В таблице представлены 15 компаний с наиболее высоким показателем — P/E.
На что обратить внимание
• Если оценка по мультипликаторам выше, чем по аналогичным эмитентам, то это может говорить как о превосходстве бизнеса над конкурентами, так и о «перегретой» стоимости акций.
• У технологических эмитентов мультипликатор P/B может иметь существенные отрицательные значения. Это непоказательно, поскольку не учитываются значительные нематериальные активы.
Подешевели
В бумагах Яндекса восходящая динамика начала формироваться с середины июня. В последний раз сильный всплеск котировок произошел в конце лета, когда ФАС согласовала сделку по обмену сервисами между VK и Яндексом. Затем прошла коррекция, и текущие уровни выглядят привлекательно для покупки.
После закрытия реестра акционеров в акциях МТС прошел дивидендный гэп, который до сих пор не закрыт.
Летом начислила дивиденды Белуга Групп. Следующие ожидаются осенью, дата отсечки — 11 октября. Акции на повышенных объемах активно росли с середины августа, после чего 5 и 6 сентября прошла коррекция.
Идут в гору
Акции Группы Позитив активно растут с 31 августа после выхода новостей о том, что Московская биржа приняла решение о включении акций Группы сразу в три индекса: индекс акций широкого рынка, индекс средней и малой капитализации, индекс информационных технологий. Изменения базы расчета индексов вступят в силу с 16 сентября 2022 г.
Акции застройщика Самолет продолжают взлет, подогреваемые интересом инвесторов к дивидендам. Последний день для покупки с целью попадания в реестр — 10 октября. Поддержкой для сектора девелоперов выступает рост объемов выдачи ипотеки.
Акциям ритейлера Магнит удалось подняться выше уровня котировок, предшествовавшего февральскому обвалу рынка. Ритейлер продолжает активно расти после приобретения конкурента Дикси, демонстрируя успешные результаты отчетности.
Вывод
После разворота от сильной поддержки в августе индексу Мосбиржи удалось набрать более 14%, что сопровождалось в том числе ростом акций, мультипликаторы которых достаточно высоки. Инвесторы закладывают высокую оценку, ожидая от бизнеса опережающего роста. Среди таких бумаг позитивный взгляд БКС на акции:
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +83%)
• МТС (Покупать. Цель на год: 390 руб. / +65%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб. / +29%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter