Что произошло
Котировки китайского e-commerce гиганта JD.com (тикер 9618) сегодня на торговой сессии в Гонконге росли против падающего широкого рынка. В моменте цена акций прибавляла до 2%. Из бумаг, представленных на СПБ бирже, JD.com оказались почти единственными, кто завершил день в положительной зоне.
Росту акций внутри дня способствовали заявления менеджмента о планах по увеличению рыночной доли omni-канальной сети супермаркетов JD Super за счет наращивания представительства во внутригородской розничной торговле.
За прошедший год выручка JD Super от продаж почти 800 категорий продуктов увеличилась на 50% г/г. Валовая стоимость товаров (GMV) подсегмента службы доставки товаров из супермаркетов выросла в 6 раз с начала года вследствие роста спроса из-за ковидных ограничений.
Что дальше
Доля JD Super на китайском рынке товаров народного потребления в I полугодии 2022 г. составила 11,9% по сравнению с 9% в 2021 г. Предполагаю, что за ближайшие пару лет техгигант сможет увеличить ее, как минимум до 15–16%. Основным конкурентом, который также активно вкладывается в развитие ритейл-сегмента и доставку непродовольственных товаров, будет лидер в доставке еды — Meituan (3690).
JD.com сейчас значительно выделятся на фоне остальных техгигантов КНР, несмотря на текущую негативную макросреду. Через платформы корпорации проходит более половины прямых B2C онлайн-продаж в Китае. За прошедший квартал выручка смогла вырасти на 5,4% г/г, до 267 млрд юаней, а прибыль на 40% г/г, до 6,5 млрд юаней, что оказалось значительно выше прогнозов.
По итогам года ожидается, что выручка увеличится на 13,2% г/г, а прибыль по non-GAAP на 42% г/г. При этом в 2023 г. рост выручки может ускориться до 18% г/г. Для сравнения, у той же Alibaba (9988) аналитики не ждут роста выше 10-11% г/г. Наиболее динамично развивающимися подсегментами будут логистика и доходы от рекламы и маркетинга. Ожидаемый рост — 42% г/г и 20% г/г. По форвардным мультипликаторам компания в целом не выглядит дорого.
Результаты расчета финансовой модели дисконтированного денежного потока (5Y DCF) при учете текущих консенсус-прогнозов аналитиков указывают на справедливую цену в районе 323 HKD (+36,6% от текущей цены).
С учетом текущей фундаментальной картины, акции компании определенно стоит рассматривать для покупки, находя наиболее благоприятные точки для входа при помощи инструментов технического анализа.
Инвесторы могут следить за появлением рекомендации на покупку в подрубрике «Поднебесная Альфа» в рамках ежедневного обзора рынка китайский бумаг — «Сегодня в Гонконге». Ожидаю, что по акциям JD.com сигнал на вход может возникнуть в ближайшую неделю.
На СПБ Бирже бумаги JD.com доступны для торговли в HKD под тикером 9618.
Котировки китайского e-commerce гиганта JD.com (тикер 9618) сегодня на торговой сессии в Гонконге росли против падающего широкого рынка. В моменте цена акций прибавляла до 2%. Из бумаг, представленных на СПБ бирже, JD.com оказались почти единственными, кто завершил день в положительной зоне.
Росту акций внутри дня способствовали заявления менеджмента о планах по увеличению рыночной доли omni-канальной сети супермаркетов JD Super за счет наращивания представительства во внутригородской розничной торговле.
За прошедший год выручка JD Super от продаж почти 800 категорий продуктов увеличилась на 50% г/г. Валовая стоимость товаров (GMV) подсегмента службы доставки товаров из супермаркетов выросла в 6 раз с начала года вследствие роста спроса из-за ковидных ограничений.
Что дальше
Доля JD Super на китайском рынке товаров народного потребления в I полугодии 2022 г. составила 11,9% по сравнению с 9% в 2021 г. Предполагаю, что за ближайшие пару лет техгигант сможет увеличить ее, как минимум до 15–16%. Основным конкурентом, который также активно вкладывается в развитие ритейл-сегмента и доставку непродовольственных товаров, будет лидер в доставке еды — Meituan (3690).
JD.com сейчас значительно выделятся на фоне остальных техгигантов КНР, несмотря на текущую негативную макросреду. Через платформы корпорации проходит более половины прямых B2C онлайн-продаж в Китае. За прошедший квартал выручка смогла вырасти на 5,4% г/г, до 267 млрд юаней, а прибыль на 40% г/г, до 6,5 млрд юаней, что оказалось значительно выше прогнозов.
По итогам года ожидается, что выручка увеличится на 13,2% г/г, а прибыль по non-GAAP на 42% г/г. При этом в 2023 г. рост выручки может ускориться до 18% г/г. Для сравнения, у той же Alibaba (9988) аналитики не ждут роста выше 10-11% г/г. Наиболее динамично развивающимися подсегментами будут логистика и доходы от рекламы и маркетинга. Ожидаемый рост — 42% г/г и 20% г/г. По форвардным мультипликаторам компания в целом не выглядит дорого.
Результаты расчета финансовой модели дисконтированного денежного потока (5Y DCF) при учете текущих консенсус-прогнозов аналитиков указывают на справедливую цену в районе 323 HKD (+36,6% от текущей цены).
С учетом текущей фундаментальной картины, акции компании определенно стоит рассматривать для покупки, находя наиболее благоприятные точки для входа при помощи инструментов технического анализа.
Инвесторы могут следить за появлением рекомендации на покупку в подрубрике «Поднебесная Альфа» в рамках ежедневного обзора рынка китайский бумаг — «Сегодня в Гонконге». Ожидаю, что по акциям JD.com сигнал на вход может возникнуть в ближайшую неделю.
На СПБ Бирже бумаги JD.com доступны для торговли в HKD под тикером 9618.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба