Акции "Газпрома", взлетевшие на 24% после рекомендации совета директоров выплатить дивиденды за 1 полугодие, остаются в "боковике". Сегодня к 18:16 мск они дорожают на 0,84%, до 245,99 рубля. Эксперты отмечают, что дивиденды добавили привлекательности бумагам, но фундаментально есть факторы, омрачающие перспективы компании. Finam.ru собрал мнения аналитиков относительно будущего "Газпрома".
Компания теряет европейский рынок
Европейские страны на фоне конфликта на Украине и введенных против РФ санкций стараются снизить зависимость от российского газа, что отражается в падении поставок "Газпрома" в Европу. Так, концерн 1 сентября сообщал, что его экспорт в страны дальнего зарубежья за январь-август текущего года составил 82,2 млрд кубометров, что на 37,4% меньше, чем за тот же период 2021 года. А 7 сентября компания отмечала, что страны Евросоюза с начала года сократили поставки российского газа на свой рынок на 48%, с учетом Великобритании снижение составило 49%. При этом в начале сентября компания остановила газопровод "Северный поток" на неопределенный срок, поскольку из-за санкций возникли проблемы с ремонтом оборудования – это решение может повлечь дальнейшее сокращение поставок.
Как отмечал главный аналитик "Солид Брокер" Дмитрий Донецкий в эфире РБК-ТВ, если не случится чего-то экстраординарного, то "Газпром" постепенно потеряет весь европейский рынок, и доходы его соответственно снизятся. По его мнению, заменить это направление азиатскими поставками не получится. Финансовый аналитик Сергей Дроздов в комментарии Finam.ru также выделял этот фактор, отметив, что фундаментально перспективы у компании из-за потерь на европейском рынке выглядят "не очень".
Помимо этого, снижается и добыча. В январе-августе 2022 года "Газпром" добыл 288,1 млрд кубометров газа, что на 14,6% меньше, чем в прошлом году. Спрос на газ компании из газотранспортной системы на внутреннем рынке за этот период уменьшился на 2,9%.
Неопределенность по поводу дивидендов
В конце августа совет директоров "Газпрома" рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие в размере 51,03 рубля на акцию, решение обсудят акционеры на собрании 30 сентября, дата закрытия дивидендного реестра – 11 октября.
При этом всего двумя месяцами ранее акционеры "Газпрома" не утвердили рекомендацию СД по дивидендам за 2021 год (предполагались выплаты в размере 52,53 руб. на акцию). Причиной назывался разово увеличенный для компании НДПИ на сумму около 1,2 трлн рублей, что совпало с объемом планировавшихся дивидендов. Сейчас большинство экспертов полагают, что вероятность утверждения дивидендов "со второго захода" выше, с учетом того, что по этому поводу была выпущена директива правительства.
Зампред правления "Газпрома" Фамил Садыгов после рекомендации СД в конце августа заявил, что концерн намерен придерживаться дивидендной политики, которая предполагает выплаты в размере не менее 50% скорректированной прибыли. Перспективы дополнительных итоговых выплат за 2022 год, однако, пока остаются неопределенными. Как считает инвестбанкир, профессор ВШЭ Евгений Коган, финальные дивиденды за 2022 год будут значительно меньше рекомендованных за 1 полугодие, однако суммарная дивидендная доходность, вероятно, будет высокой.
"Давайте представим, что компания направит еще 20 руб. в качестве выплат по итогам года. Тогда текущая дивидендная доходность, учитывающая суммарные выплаты составляет 28%. Внушительные цифры", - подчеркнул он.
При этом старший аналитик "Альфа-Банка" Никита Блохин полагает, что в случае, если акционеры "Газпрома" одобрят дивиденды за 1 полугодие, это не успокоит инвесторов, поскольку "дальнейшие перспективы выплат по-прежнему омрачены нестабильной фискальной политикой". По его мнению, "неоднозначные решения предыдущих месяцев требуют осторожной оценки новых инициатив компании".
Цены на газ пошли вниз
Цены на газ в Европе сразу после решения "Газпрома" остановить на неопределенный срок "Северный поток" подскочили на 30%, в район 2900 долларов за тысячу кубометров, однако затем замедлили рост и перешли к снижению. Сегодня они торгуются около отметки 2200 долларов за тысячу кубов.
"Возможно, в нынешнем этапе роста цен наступил небольшой перерыв, рынку надо отдохнуть. Тем более, жара спала, запасы набираются. В США похожая картина. Там, помимо снижения потребления, чуть ли не каждый день рекорды по добыче. Пока на дворе сентябрь – самый спокойный месяц на рынке газа, если нет никаких ураганов, цены могут еще просесть", - прокомментировал Евгений Коган.
Впрочем, большого падения цен сейчас не ожидается. Как отметила глава ЕЦБ Кристин Лагард, рыночные индикаторы свидетельствуют, что в ближайшее время оптовые цены на газ останутся высокими.
Страны Европы в настоящее время обсуждают идею ввести потолок цен на российский газ, но пока достичь договоренностей не удается. По данным газеты Financial Times, не менее 10 стран ЕС требуют ограничить всего импортного газа для Евросоюза, а не только поступающего из России. При этом некоторые страны опасаются, что ограничение цен может привести к полному прекращению поставок.
Приход "нерезов" не страшен
Инвесторы с опаской ожидают выхода на рынок "дружественных" нерезидентов, которых допустили к торгам с 12 сентября.
Как прокомментировала Finam.ru Елена Кожухова", аналитик ИК "Велес Капитал", спрогнозировать динамику акций "Газпрома" с приходом нерезидентов из дружественных стран с высокой долей вероятности непросто. "Но можно предположить, что придерживающиеся среднесрочного подхода инвесторы предпочтут остаться в бумагах как минимум до прояснения вопроса по дивидендам, которые, вероятно, такие участники рынка смогут получить, в отличие от резидентов недружественных стран (обсуждается вариант использования замороженных выплат для компенсации потерь российских инвесторов из-за санкций)", - сказала она.
При этом руководитель отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер" Алексей Антонов обращает внимание, что нерезидентам запрещено продавать акции стратегических компаний, среди которых находится и "Газпром". "Газпром" падать сильно не может из-за его более чем 20-процентной дивидендной доходности", - добавил Антонов.
Прогнозировать перспективы "Газпрома" сложно
Как отметил в комментарии Finam.ru эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Игорь Галактионов, ситуация с "Газпромом" связана с высоким уровнем неопределенности, что не позволяет с уверенностью строить прогнозы.
"На среднесрочном горизонте ключевым фактором инвестиционной привлекательности являются дивиденды. Компания планирует придерживаться своей дивидендной политики, но после отмены выплат за 2021 г. инвесторы не спешат голосовать за акции рублем, дожидаясь ВОСА в конце месяца. Долгосрочно все будет зависеть от того, как будет складываться политический ландшафт на европейском направлении и насколько быстро будет продвигаться строительство инфраструктуры для перенаправления поставок на Восток", - полагает эксперт.
В свою очередь, Елена Кожухова подчеркнула, что акции "Газпрома" в настоящий момент находятся на перепутье между развитием роста и закрытием гэпа конца августа, который образовался после объявления о дивидендах. При реализации коррекционного сценария бумаги могут опуститься к 204,20 руб.
"Падение к указанной отметке до заседания акционеров 30 сентября при отсутствии сильного общерыночного негатива может и не состояться (в то время как наверняка произойдет, если выплаты вновь не будут одобрены). Одобрение же дивидендов (вероятность чего в данный момент выше, чем в прошлый раз, ввиду адаптации компании к повышенной налоговой нагрузке и директивы правительства по выплате) наверняка даст акциям дополнительный краткосрочный импульс к росту", - считает Кожухова.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Компания теряет европейский рынок
Европейские страны на фоне конфликта на Украине и введенных против РФ санкций стараются снизить зависимость от российского газа, что отражается в падении поставок "Газпрома" в Европу. Так, концерн 1 сентября сообщал, что его экспорт в страны дальнего зарубежья за январь-август текущего года составил 82,2 млрд кубометров, что на 37,4% меньше, чем за тот же период 2021 года. А 7 сентября компания отмечала, что страны Евросоюза с начала года сократили поставки российского газа на свой рынок на 48%, с учетом Великобритании снижение составило 49%. При этом в начале сентября компания остановила газопровод "Северный поток" на неопределенный срок, поскольку из-за санкций возникли проблемы с ремонтом оборудования – это решение может повлечь дальнейшее сокращение поставок.
Как отмечал главный аналитик "Солид Брокер" Дмитрий Донецкий в эфире РБК-ТВ, если не случится чего-то экстраординарного, то "Газпром" постепенно потеряет весь европейский рынок, и доходы его соответственно снизятся. По его мнению, заменить это направление азиатскими поставками не получится. Финансовый аналитик Сергей Дроздов в комментарии Finam.ru также выделял этот фактор, отметив, что фундаментально перспективы у компании из-за потерь на европейском рынке выглядят "не очень".
Помимо этого, снижается и добыча. В январе-августе 2022 года "Газпром" добыл 288,1 млрд кубометров газа, что на 14,6% меньше, чем в прошлом году. Спрос на газ компании из газотранспортной системы на внутреннем рынке за этот период уменьшился на 2,9%.
Неопределенность по поводу дивидендов
В конце августа совет директоров "Газпрома" рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие в размере 51,03 рубля на акцию, решение обсудят акционеры на собрании 30 сентября, дата закрытия дивидендного реестра – 11 октября.
При этом всего двумя месяцами ранее акционеры "Газпрома" не утвердили рекомендацию СД по дивидендам за 2021 год (предполагались выплаты в размере 52,53 руб. на акцию). Причиной назывался разово увеличенный для компании НДПИ на сумму около 1,2 трлн рублей, что совпало с объемом планировавшихся дивидендов. Сейчас большинство экспертов полагают, что вероятность утверждения дивидендов "со второго захода" выше, с учетом того, что по этому поводу была выпущена директива правительства.
Зампред правления "Газпрома" Фамил Садыгов после рекомендации СД в конце августа заявил, что концерн намерен придерживаться дивидендной политики, которая предполагает выплаты в размере не менее 50% скорректированной прибыли. Перспективы дополнительных итоговых выплат за 2022 год, однако, пока остаются неопределенными. Как считает инвестбанкир, профессор ВШЭ Евгений Коган, финальные дивиденды за 2022 год будут значительно меньше рекомендованных за 1 полугодие, однако суммарная дивидендная доходность, вероятно, будет высокой.
"Давайте представим, что компания направит еще 20 руб. в качестве выплат по итогам года. Тогда текущая дивидендная доходность, учитывающая суммарные выплаты составляет 28%. Внушительные цифры", - подчеркнул он.
При этом старший аналитик "Альфа-Банка" Никита Блохин полагает, что в случае, если акционеры "Газпрома" одобрят дивиденды за 1 полугодие, это не успокоит инвесторов, поскольку "дальнейшие перспективы выплат по-прежнему омрачены нестабильной фискальной политикой". По его мнению, "неоднозначные решения предыдущих месяцев требуют осторожной оценки новых инициатив компании".
Цены на газ пошли вниз
Цены на газ в Европе сразу после решения "Газпрома" остановить на неопределенный срок "Северный поток" подскочили на 30%, в район 2900 долларов за тысячу кубометров, однако затем замедлили рост и перешли к снижению. Сегодня они торгуются около отметки 2200 долларов за тысячу кубов.
"Возможно, в нынешнем этапе роста цен наступил небольшой перерыв, рынку надо отдохнуть. Тем более, жара спала, запасы набираются. В США похожая картина. Там, помимо снижения потребления, чуть ли не каждый день рекорды по добыче. Пока на дворе сентябрь – самый спокойный месяц на рынке газа, если нет никаких ураганов, цены могут еще просесть", - прокомментировал Евгений Коган.
Впрочем, большого падения цен сейчас не ожидается. Как отметила глава ЕЦБ Кристин Лагард, рыночные индикаторы свидетельствуют, что в ближайшее время оптовые цены на газ останутся высокими.
Страны Европы в настоящее время обсуждают идею ввести потолок цен на российский газ, но пока достичь договоренностей не удается. По данным газеты Financial Times, не менее 10 стран ЕС требуют ограничить всего импортного газа для Евросоюза, а не только поступающего из России. При этом некоторые страны опасаются, что ограничение цен может привести к полному прекращению поставок.
Приход "нерезов" не страшен
Инвесторы с опаской ожидают выхода на рынок "дружественных" нерезидентов, которых допустили к торгам с 12 сентября.
Как прокомментировала Finam.ru Елена Кожухова", аналитик ИК "Велес Капитал", спрогнозировать динамику акций "Газпрома" с приходом нерезидентов из дружественных стран с высокой долей вероятности непросто. "Но можно предположить, что придерживающиеся среднесрочного подхода инвесторы предпочтут остаться в бумагах как минимум до прояснения вопроса по дивидендам, которые, вероятно, такие участники рынка смогут получить, в отличие от резидентов недружественных стран (обсуждается вариант использования замороженных выплат для компенсации потерь российских инвесторов из-за санкций)", - сказала она.
При этом руководитель отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер" Алексей Антонов обращает внимание, что нерезидентам запрещено продавать акции стратегических компаний, среди которых находится и "Газпром". "Газпром" падать сильно не может из-за его более чем 20-процентной дивидендной доходности", - добавил Антонов.
Прогнозировать перспективы "Газпрома" сложно
Как отметил в комментарии Finam.ru эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Игорь Галактионов, ситуация с "Газпромом" связана с высоким уровнем неопределенности, что не позволяет с уверенностью строить прогнозы.
"На среднесрочном горизонте ключевым фактором инвестиционной привлекательности являются дивиденды. Компания планирует придерживаться своей дивидендной политики, но после отмены выплат за 2021 г. инвесторы не спешат голосовать за акции рублем, дожидаясь ВОСА в конце месяца. Долгосрочно все будет зависеть от того, как будет складываться политический ландшафт на европейском направлении и насколько быстро будет продвигаться строительство инфраструктуры для перенаправления поставок на Восток", - полагает эксперт.
В свою очередь, Елена Кожухова подчеркнула, что акции "Газпрома" в настоящий момент находятся на перепутье между развитием роста и закрытием гэпа конца августа, который образовался после объявления о дивидендах. При реализации коррекционного сценария бумаги могут опуститься к 204,20 руб.
"Падение к указанной отметке до заседания акционеров 30 сентября при отсутствии сильного общерыночного негатива может и не состояться (в то время как наверняка произойдет, если выплаты вновь не будут одобрены). Одобрение же дивидендов (вероятность чего в данный момент выше, чем в прошлый раз, ввиду адаптации компании к повышенной налоговой нагрузке и директивы правительства по выплате) наверняка даст акциям дополнительный краткосрочный импульс к росту", - считает Кожухова.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter