Главное
Российский рынок в среду испытал серьезное давление продавцов, в моменте теряя почти 2%. Однако приток покупателей пока остается сильным, так что локальные просадки многими используются для увеличения длинных позиций.
К концу среды значительная часть потерь была выкуплена. Отчасти смене негативных настроений поспособствовало улучшение конъюнктуры на рынке нефти: фьючерсы Brent постепенно возвращаются к $95. В итоге в плюсе вчера закрылись многие ключевые фишки: Сбербанк, ВТБ, Газпром, Роснефть, Татнефть.
Выкуп сильной просадки в течение сессии — позитивный технический сигнал, отражающий устойчивость российского рынка. Удержание длинных позиций в этой ситуации сохраняет актуальность. В ближайшей перспективе лучше рынка могут продолжить выглядеть финансовый сектор, девелоперы. С прицелом на октябрь–ноябрь среди фаворитов также могут оказаться ключевые нефтяные фишки.
По индексу МосБиржи сегодняшнее положение дел можно описать в качестве обыкновенного боковика. И хотя среднесрочный тренд остается растущим, а дальнейший подъем — это базовый сценарий до конца года, локально котировки ушли в коридор боковой консолидации. Сверху этого диапазона следим за областью 2480–2500 п. Она выступает ключевым уровнем сопротивления, отделяющим рынок от перестановки целей в сторону 2800 п. Снизу ближайшей зоной поддержки выступает район 2370–2380 п. Если он вдруг будет пройден, то цели отката сместятся к 2320 п.
Еще чуть-чуть дефляции. Росстат снова отчитался о падении индекса потребительских цен за неделю. Скорость снижения замедлилась до всего -0,03% против -0,13% неделей ранее. В годовом выражении инфляция составляет 14,05%. Дефляция наблюдается уже 10 недель подряд — такого в современной истории России еще не было.
Дефляционный тренд позитивен с точки зрения ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России. На заседании 16 сентября ждем снижение ключевой ставки на 50 б.п., до 7,50%. Это положительный момент для рынка облигаций и акций, но отчасти он уже учтен в ценах.
В то же время отметим, что на значительное снижение ключевой ставки рассчитывать сложно (более 50 б.п.). Баланс рисков на среднесрочной перспективе смещен в сторону проинфляционных. Темпы роста потребительских цен в предстоящие месяцы увеличатся. Это связано с исчерпанием эффекта переноса от укрепления рубля, оживлением потребительского спроса, ускорением роста денежной массы, усилением бюджетного импульса. Кроме того, накануне ЦБ РФ сообщил о росте инфляционных ожиданий россиян. В этой ситуации вскоре вновь могут начать выглядеть лучше рынка инфляционные линкеры — то есть облигации, купон или номинал которых связан с индексом потребительских цен.
Первый аукцион Минфина. Ведомство провело первый аукцион ОФЗ после длительной паузы. Его можно назвать в целом успешным. Предложенный объем в 10 млрд руб. облигаций серии 26239 с погашением 23 июля 2031 г. и фиксированной купонной ставкой был полностью размещен. Спрос превышал предложение в 2,5 раза, размещение прошло с незначительной премией (5–6 б.п.) ко вторичному рынку по доходности. Следующие аукционы планируются 21 и 28 сентября в сумме на 30 млрд руб. После тестирования рынка Минфин РФ в следующие месяцы может существенно увеличить объем предложения ОФЗ.
Бумаги в фокусе
• Электроцинк (+40%). На российском рынке не проходит и дня, чтобы не было аномальных рывков в акциях третьего эшелона на десятки процентов. Для многих внутридневных трейдеров это уже превратилось в игру, на которой они пытаются успеть поймать акцию в начале такого импульса. Накануне без корпоративных новостей в лидеры роста вышли бумаги Электроцинка, причем на очень высоких для этого эмитента оборотах 230 млн руб. — это половина капитализации (на 13.09). Фундаментальных причин для перестановки стоимости компании не появлялось. Обычно такие движения чреваты последующим сильным снижением, пусть уже и в чуть меньших масштабах.
• АЛРОСА (+2,8%). После небольшой паузы акции вновь выбились в лидеры роста. Обновлены максимумы с мая. После событий в начале года компания перестала публиковать отчетность, в том числе по объему месячных продаж. Так что достоверно оценить ситуацию эмитента сложно. Тем не менее компании, скорее всего, удалось восстановить ритмичность продаж. Ценовая конъюнктура на рынке алмазов остается в целом неплохой, судя по результатам ключевого конкурента De Beers.
В конце прошлой недели в качестве цели роста акций АЛРОСА выделяли отметку 79 руб. К текущему моменту она практически достигнута. Следующим ориентиром выступает район около 81,5 руб.
• Сбербанк-ао (+1,4%). Бумаги показали один из самых сильных внутридневных отскоков среди голубых фишек. Складывается благоприятная техническая картина. При возврате выше 140–140,5 руб. далее цели могут сместиться к 145 руб.
• ФосАгро (-3,5%). Показан самый слабый результат в индексе МосБиржи на фоне сообщения Коммерсанта о том, что правительство рассматривает вариант введения экспортных пошлин на все виды удобрений. В результате отрасль может терять около 105 млрд руб. в год из-за новой налоговой нагрузки, считают источники издания.
Почему негативная реакция в ФосАгро самая сильная в секторе? Потому что именно в этих бумагах наибольшая концентрация инвесторов, ставящих на сектор удобрений. В Акроне (-1,5%) многих смущает очень низкий free-float, в КуйбышевАзоте (-1,9%) — невысокая ликвидность. Ключевой риск для всех компаний — это длительное сохранение крепкого рубля и снижение высоких цен на удобрения в 2023 г.
Важные события
• Сегодня в 19:05 МСК стартует ежегодный конкурс по биржевой торговле «Лучший частный инвестор». Он пройдет до 15 декабря. Чтобы принять участие, необходимо подать заявление через своего брокера онлайн. Клиентам «БКС Мир инвестиций» достаточно заполнить заявку на участие на сайте. Прием заявок продлится до 2 декабря 2022 г. Подробности конкурса здесь.
• Запланирована встреча президента РФ и председателя КНР в рамках саммита ШОС.
• О'КЕЙ опубликует отчет по МСФО за I полугодие 2022 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительный территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около уровня $94,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2434,50 (-0,37%)
РТС 1282,80 (-0,10%)
S&P 500 3946,01 (+0,34%)
Валюта
USD/RUB 59,88 (-0,03%)
EUR/RUB 59,96 (+0,10%)
CNY/RUB 8,588 (-0,08%)
Российский рынок в среду испытал серьезное давление продавцов, в моменте теряя почти 2%. Однако приток покупателей пока остается сильным, так что локальные просадки многими используются для увеличения длинных позиций.
К концу среды значительная часть потерь была выкуплена. Отчасти смене негативных настроений поспособствовало улучшение конъюнктуры на рынке нефти: фьючерсы Brent постепенно возвращаются к $95. В итоге в плюсе вчера закрылись многие ключевые фишки: Сбербанк, ВТБ, Газпром, Роснефть, Татнефть.
Выкуп сильной просадки в течение сессии — позитивный технический сигнал, отражающий устойчивость российского рынка. Удержание длинных позиций в этой ситуации сохраняет актуальность. В ближайшей перспективе лучше рынка могут продолжить выглядеть финансовый сектор, девелоперы. С прицелом на октябрь–ноябрь среди фаворитов также могут оказаться ключевые нефтяные фишки.
По индексу МосБиржи сегодняшнее положение дел можно описать в качестве обыкновенного боковика. И хотя среднесрочный тренд остается растущим, а дальнейший подъем — это базовый сценарий до конца года, локально котировки ушли в коридор боковой консолидации. Сверху этого диапазона следим за областью 2480–2500 п. Она выступает ключевым уровнем сопротивления, отделяющим рынок от перестановки целей в сторону 2800 п. Снизу ближайшей зоной поддержки выступает район 2370–2380 п. Если он вдруг будет пройден, то цели отката сместятся к 2320 п.
Еще чуть-чуть дефляции. Росстат снова отчитался о падении индекса потребительских цен за неделю. Скорость снижения замедлилась до всего -0,03% против -0,13% неделей ранее. В годовом выражении инфляция составляет 14,05%. Дефляция наблюдается уже 10 недель подряд — такого в современной истории России еще не было.
Дефляционный тренд позитивен с точки зрения ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России. На заседании 16 сентября ждем снижение ключевой ставки на 50 б.п., до 7,50%. Это положительный момент для рынка облигаций и акций, но отчасти он уже учтен в ценах.
В то же время отметим, что на значительное снижение ключевой ставки рассчитывать сложно (более 50 б.п.). Баланс рисков на среднесрочной перспективе смещен в сторону проинфляционных. Темпы роста потребительских цен в предстоящие месяцы увеличатся. Это связано с исчерпанием эффекта переноса от укрепления рубля, оживлением потребительского спроса, ускорением роста денежной массы, усилением бюджетного импульса. Кроме того, накануне ЦБ РФ сообщил о росте инфляционных ожиданий россиян. В этой ситуации вскоре вновь могут начать выглядеть лучше рынка инфляционные линкеры — то есть облигации, купон или номинал которых связан с индексом потребительских цен.
Первый аукцион Минфина. Ведомство провело первый аукцион ОФЗ после длительной паузы. Его можно назвать в целом успешным. Предложенный объем в 10 млрд руб. облигаций серии 26239 с погашением 23 июля 2031 г. и фиксированной купонной ставкой был полностью размещен. Спрос превышал предложение в 2,5 раза, размещение прошло с незначительной премией (5–6 б.п.) ко вторичному рынку по доходности. Следующие аукционы планируются 21 и 28 сентября в сумме на 30 млрд руб. После тестирования рынка Минфин РФ в следующие месяцы может существенно увеличить объем предложения ОФЗ.
Бумаги в фокусе
• Электроцинк (+40%). На российском рынке не проходит и дня, чтобы не было аномальных рывков в акциях третьего эшелона на десятки процентов. Для многих внутридневных трейдеров это уже превратилось в игру, на которой они пытаются успеть поймать акцию в начале такого импульса. Накануне без корпоративных новостей в лидеры роста вышли бумаги Электроцинка, причем на очень высоких для этого эмитента оборотах 230 млн руб. — это половина капитализации (на 13.09). Фундаментальных причин для перестановки стоимости компании не появлялось. Обычно такие движения чреваты последующим сильным снижением, пусть уже и в чуть меньших масштабах.
• АЛРОСА (+2,8%). После небольшой паузы акции вновь выбились в лидеры роста. Обновлены максимумы с мая. После событий в начале года компания перестала публиковать отчетность, в том числе по объему месячных продаж. Так что достоверно оценить ситуацию эмитента сложно. Тем не менее компании, скорее всего, удалось восстановить ритмичность продаж. Ценовая конъюнктура на рынке алмазов остается в целом неплохой, судя по результатам ключевого конкурента De Beers.
В конце прошлой недели в качестве цели роста акций АЛРОСА выделяли отметку 79 руб. К текущему моменту она практически достигнута. Следующим ориентиром выступает район около 81,5 руб.
• Сбербанк-ао (+1,4%). Бумаги показали один из самых сильных внутридневных отскоков среди голубых фишек. Складывается благоприятная техническая картина. При возврате выше 140–140,5 руб. далее цели могут сместиться к 145 руб.
• ФосАгро (-3,5%). Показан самый слабый результат в индексе МосБиржи на фоне сообщения Коммерсанта о том, что правительство рассматривает вариант введения экспортных пошлин на все виды удобрений. В результате отрасль может терять около 105 млрд руб. в год из-за новой налоговой нагрузки, считают источники издания.
Почему негативная реакция в ФосАгро самая сильная в секторе? Потому что именно в этих бумагах наибольшая концентрация инвесторов, ставящих на сектор удобрений. В Акроне (-1,5%) многих смущает очень низкий free-float, в КуйбышевАзоте (-1,9%) — невысокая ликвидность. Ключевой риск для всех компаний — это длительное сохранение крепкого рубля и снижение высоких цен на удобрения в 2023 г.
Важные события
• Сегодня в 19:05 МСК стартует ежегодный конкурс по биржевой торговле «Лучший частный инвестор». Он пройдет до 15 декабря. Чтобы принять участие, необходимо подать заявление через своего брокера онлайн. Клиентам «БКС Мир инвестиций» достаточно заполнить заявку на участие на сайте. Прием заявок продлится до 2 декабря 2022 г. Подробности конкурса здесь.
• Запланирована встреча президента РФ и председателя КНР в рамках саммита ШОС.
• О'КЕЙ опубликует отчет по МСФО за I полугодие 2022 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительный территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около уровня $94,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2434,50 (-0,37%)
РТС 1282,80 (-0,10%)
S&P 500 3946,01 (+0,34%)
Валюта
USD/RUB 59,88 (-0,03%)
EUR/RUB 59,96 (+0,10%)
CNY/RUB 8,588 (-0,08%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба