26 сентября 2022 БКС Экспресс
Что произошло
Минфин может предложить повысить налог на прибыль по СПГ проектам до 32%, сообщает Интерфакс.
Ранее на неделе сообщалось о ряде новых налогов на производителей нефти и газа, и в основном в отношении газовых компаний, включая увеличение экспортных пошлин для Газпрома с 20% до 50% при цене выше $300 за тыс. куб. м и неопределенное увеличение налогов на производителей СПГ. Сообщается, что Минфин планирует обеспечить до 200 млрд руб. дополнительных поступлений за счет более высоких налогов на СПГ.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Чистый убыток НОВАТЭКа в следующем году может составить 50 млрд руб. В настоящее время для проекта «Ямал СПГ» действует специальная ставка налога на прибыль в размере всего 15,5%, хотя в последние годы этого десятилетия она должна вернуться к стандартной российской ставке налога на прибыль — 20%. Мощность крупнейшего СПГ-проекта НОВАТЭКа — Ямал СПГ — составляет 17,4 млн т в год, что значительно превышает мощность еще одного крупного проекта — Сахалин-2 Газпрома (11,5 млн т в год).
В случае Ямал СПГ такое повышение налогов в 2023 г., по нашим оценкам, может привести к дополнительным поступлениям в государственную казну в 100 млрд руб., что примерно соответствует оценкам Минфина для сектора в целом. Для НОВАТЭКа, которому принадлежат 50% Ямал СПГ, это означает убыток в размере 50 млрд руб. и более низкие дивиденды в размере 25 млрд руб. при коэффициенте выплат 50%.
Умеренно негативно для бумаги. НОВАТЭК реализует несколько других некрупных СПГ-проектов, которые могут привести к небольшому увеличению убытка на уровне чистой прибыли, который мы оценили ранее на прошлой неделе, или к вероятному сокращению дивидендов примерно на 10 руб. на акцию, или снижению доходности примерно на 80 б.п. Мы считаем, что это не критично для акционеров НОВАТЭКа. Кроме того, новостью является способ повышения налогов, а не тот факт, что они, скорее всего, повысятся, о чем уже сообщалось ранее на прошлой неделе. Таким образом, мы считаем событие умеренно негативным для акций.
Минфин может предложить повысить налог на прибыль по СПГ проектам до 32%, сообщает Интерфакс.
Ранее на неделе сообщалось о ряде новых налогов на производителей нефти и газа, и в основном в отношении газовых компаний, включая увеличение экспортных пошлин для Газпрома с 20% до 50% при цене выше $300 за тыс. куб. м и неопределенное увеличение налогов на производителей СПГ. Сообщается, что Минфин планирует обеспечить до 200 млрд руб. дополнительных поступлений за счет более высоких налогов на СПГ.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Чистый убыток НОВАТЭКа в следующем году может составить 50 млрд руб. В настоящее время для проекта «Ямал СПГ» действует специальная ставка налога на прибыль в размере всего 15,5%, хотя в последние годы этого десятилетия она должна вернуться к стандартной российской ставке налога на прибыль — 20%. Мощность крупнейшего СПГ-проекта НОВАТЭКа — Ямал СПГ — составляет 17,4 млн т в год, что значительно превышает мощность еще одного крупного проекта — Сахалин-2 Газпрома (11,5 млн т в год).
В случае Ямал СПГ такое повышение налогов в 2023 г., по нашим оценкам, может привести к дополнительным поступлениям в государственную казну в 100 млрд руб., что примерно соответствует оценкам Минфина для сектора в целом. Для НОВАТЭКа, которому принадлежат 50% Ямал СПГ, это означает убыток в размере 50 млрд руб. и более низкие дивиденды в размере 25 млрд руб. при коэффициенте выплат 50%.
Умеренно негативно для бумаги. НОВАТЭК реализует несколько других некрупных СПГ-проектов, которые могут привести к небольшому увеличению убытка на уровне чистой прибыли, который мы оценили ранее на прошлой неделе, или к вероятному сокращению дивидендов примерно на 10 руб. на акцию, или снижению доходности примерно на 80 б.п. Мы считаем, что это не критично для акционеров НОВАТЭКа. Кроме того, новостью является способ повышения налогов, а не тот факт, что они, скорее всего, повысятся, о чем уже сообщалось ранее на прошлой неделе. Таким образом, мы считаем событие умеренно негативным для акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба