26 сентября 2022 БКС Экспресс
В середине сентября рынок вновь рухнул из-за геополитики, которая в этом году уже изменила поведение инвесторов. Положительных триггеров становится все меньше, а неопределенности больше. В такой обстановке спасательным маяком выступают дивиденды.
Дивиденды сейчас — самое главное
В условиях повышенной геополитической неопределенности инвесторы стремятся делать ставку либо на долгосрочные растущие истории (акции роста), либо на бизнесы, которые могут обеспечить денежный поток прямо сейчас. Например, в сентябре участники рынка крайне позитивно отреагировали на рядовую новость о том, что общее собрание акционеров (ОСА) Татнефти утвердило выплату, ранее рекомендованную советом директоров. Акции поднимались на 6%.
В прошлые годы решения ОСА едва ли могли вызвать хоть какую-то реакцию рынка, так как все первоначальные предложения советов директоров утверждались и заранее были учтены в ценах. Сейчас же чувствительность к этим событиям у инвесторов увеличилась.
Мы полагаем, что в ближайшее время по большинству бумаг с дивидендной доходностью выше 5% могут иметь место импульсы роста при публикации решений ОСА. Можно даже реализовать спекулятивную торговую стратегию, покупая бумаги перед датой собрания и продавая после появления официальных результатов. Риски в данном случае в том, что в изменившихся в последние дни условиях компании откажутся от выплат.
Из ближайших ОСА ждем: решение 28 сентября собрание у НОВАТЭКа, 29 сентября — у Самолета, 30 сентября — у Газпрома, 3 октября — у Белуги.
Кто еще может заплатить дивиденды в 2022
Московская биржа
Покупать. Цель на год: 130 руб./ +57%
Ранее биржа заявляла, что вернется к выплатам дивидендов по II полугодии 2022 г. Решение будет приниматься акционерами и по рекомендации наблюдательного совета, заседание ожидается к концу сентября. По нашим оценкам, дивиденды могут составить 7,4 руб. или 8,8% дивдоходности.
ЛУКОЙЛ
Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +71%
Компания решила отказаться от выплат за 2021 г. В текущем году отчеты по МСФО и комментарии менеджмента не публиковались. Однако, учитывая высокие цены на нефть и слабость рубля в начале года, дивиденды все же могут выплатить, а доходность может превысить 10%.
ГК «Мать и Дитя»
Медицинская сеть приостановила выплаты дивидендов для поддержания ликвидности и для сокращения инфраструктурных рисков. Еще компания заявила, что создала юрлицо в РФ для возможного переноса операционной деятельности управляющей структуры. Это позволяет сократить риски и вернуться к выплате дивидендов до конца года. Потенциальные выплаты могут составить около 23 руб. — 5,6% доходности.
Магнит
Покупать. Цель на год: 7300 руб./ +52%
Ритейл приостановил выплаты за 2021 г., что, вероятнее всего, связано экономической неопределенностью. Это дает основания полагать, что до конца года компания вполне может вернуться к выплатам дивидендов.
Роснефть
Держать. Цель на год: 430 руб./ +43%
Компания не приостанавливала выплаты дивидендов. После финансовых результатов за I полугодие 2022 г. менеджмент отметил, что сформирована надежная база для промежуточных дивидендов и роста суммарных выплат по итогам года. Дивиденды могут составить 20,38 руб. на одну акцию, что дает около 7% дивидендной доходности. Таким образом, есть основания рассчитывать, что по примеру прошлых лет Роснефть осуществит промежуточные выплаты в этом году.
Газпром нефть
Покупать. Цель на год: 560 руб./ +53%
Компания в предыдущие годы распределяла прибыль по два раза: за 9 месяцев и за весь год. Поэтому не исключено что и в этот раз Газпром нефть продолжит придерживаться привычного плана. В прошлом году рекомендация по дивидендам была дана в середине ноября, а отсечка пришлась на 17 декабря.
Рост налогов — удар по дивидендам
Из-за возникновения дефицита бюджета правительство РФ рассматривает возможность увеличения налогового бремени для компаний из нефтегазового сектора. Наибольший утор в такой среде понесет Газпром, который вместе с Газпром нефтью может восполнить порядка половины из необходимых 1,4 трлн руб. поступлений в 2023 г. Следующим под удар попадет НОВАТЭК со своими проектами СПГ. Ожидается, что газ в следующем году продолжить стоить дорого. А вот нефтяные компании могут понести менее заметные потери. Подробнее о влияние налогов можно прочитать в отдельном материале.
Здесь шансов почти нет
Ранее отказались от выплаты дивидендов компании с иностранной пропиской:
• Fix Price
• HeadHunter
• TCS Group
• X5 Group
• Русагро
Дивиденды сейчас — самое главное
В условиях повышенной геополитической неопределенности инвесторы стремятся делать ставку либо на долгосрочные растущие истории (акции роста), либо на бизнесы, которые могут обеспечить денежный поток прямо сейчас. Например, в сентябре участники рынка крайне позитивно отреагировали на рядовую новость о том, что общее собрание акционеров (ОСА) Татнефти утвердило выплату, ранее рекомендованную советом директоров. Акции поднимались на 6%.
В прошлые годы решения ОСА едва ли могли вызвать хоть какую-то реакцию рынка, так как все первоначальные предложения советов директоров утверждались и заранее были учтены в ценах. Сейчас же чувствительность к этим событиям у инвесторов увеличилась.
Мы полагаем, что в ближайшее время по большинству бумаг с дивидендной доходностью выше 5% могут иметь место импульсы роста при публикации решений ОСА. Можно даже реализовать спекулятивную торговую стратегию, покупая бумаги перед датой собрания и продавая после появления официальных результатов. Риски в данном случае в том, что в изменившихся в последние дни условиях компании откажутся от выплат.
Из ближайших ОСА ждем: решение 28 сентября собрание у НОВАТЭКа, 29 сентября — у Самолета, 30 сентября — у Газпрома, 3 октября — у Белуги.
Кто еще может заплатить дивиденды в 2022
Московская биржа
Покупать. Цель на год: 130 руб./ +57%
Ранее биржа заявляла, что вернется к выплатам дивидендов по II полугодии 2022 г. Решение будет приниматься акционерами и по рекомендации наблюдательного совета, заседание ожидается к концу сентября. По нашим оценкам, дивиденды могут составить 7,4 руб. или 8,8% дивдоходности.
ЛУКОЙЛ
Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +71%
Компания решила отказаться от выплат за 2021 г. В текущем году отчеты по МСФО и комментарии менеджмента не публиковались. Однако, учитывая высокие цены на нефть и слабость рубля в начале года, дивиденды все же могут выплатить, а доходность может превысить 10%.
ГК «Мать и Дитя»
Медицинская сеть приостановила выплаты дивидендов для поддержания ликвидности и для сокращения инфраструктурных рисков. Еще компания заявила, что создала юрлицо в РФ для возможного переноса операционной деятельности управляющей структуры. Это позволяет сократить риски и вернуться к выплате дивидендов до конца года. Потенциальные выплаты могут составить около 23 руб. — 5,6% доходности.
Магнит
Покупать. Цель на год: 7300 руб./ +52%
Ритейл приостановил выплаты за 2021 г., что, вероятнее всего, связано экономической неопределенностью. Это дает основания полагать, что до конца года компания вполне может вернуться к выплатам дивидендов.
Роснефть
Держать. Цель на год: 430 руб./ +43%
Компания не приостанавливала выплаты дивидендов. После финансовых результатов за I полугодие 2022 г. менеджмент отметил, что сформирована надежная база для промежуточных дивидендов и роста суммарных выплат по итогам года. Дивиденды могут составить 20,38 руб. на одну акцию, что дает около 7% дивидендной доходности. Таким образом, есть основания рассчитывать, что по примеру прошлых лет Роснефть осуществит промежуточные выплаты в этом году.
Газпром нефть
Покупать. Цель на год: 560 руб./ +53%
Компания в предыдущие годы распределяла прибыль по два раза: за 9 месяцев и за весь год. Поэтому не исключено что и в этот раз Газпром нефть продолжит придерживаться привычного плана. В прошлом году рекомендация по дивидендам была дана в середине ноября, а отсечка пришлась на 17 декабря.
Рост налогов — удар по дивидендам
Из-за возникновения дефицита бюджета правительство РФ рассматривает возможность увеличения налогового бремени для компаний из нефтегазового сектора. Наибольший утор в такой среде понесет Газпром, который вместе с Газпром нефтью может восполнить порядка половины из необходимых 1,4 трлн руб. поступлений в 2023 г. Следующим под удар попадет НОВАТЭК со своими проектами СПГ. Ожидается, что газ в следующем году продолжить стоить дорого. А вот нефтяные компании могут понести менее заметные потери. Подробнее о влияние налогов можно прочитать в отдельном материале.
Здесь шансов почти нет
Ранее отказались от выплаты дивидендов компании с иностранной пропиской:
• Fix Price
• HeadHunter
• TCS Group
• X5 Group
• Русагро
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба