26 сентября 2022 БКС Экспресс | Рубль
Пара USD/RUB на валютной секции Мосбиржи когда-то была одной из самых популярных у инвесторов. В этом году ускорился процесс дедолларизации, банки и брокеры ввели комиссии за обмен, хранение и перемещение недружественных валют. Избежать переплаты при торговле одной из самых популярных валютных пар помогают фьючерсы.
Что из себя представляет контракт
Фьючерс на валютную пару USD/RUB имеет обозначение Si, а исполняются они раз в квартал. С его помощью можно зарабатывать на изменении курса валюты без комиссии за ее хранение. На практике комиссия брокера и биржи при покупке фьючерсов ниже, чем операции с валютой напрямую.
Контракт остается одним из самых ликвидных на срочном рынке. По состоянию на 23 сентября открыто свыше 6,9 млн позиций, удерживаемых более 27 тыс. инвесторами. С помощью этих данных можно чувствовать настроение рынка. Так, в пятницу из всех открытых позиций короткие и длинные примерно равны.
Еще есть так называемые вечные фьючерсы на валютные пары, в том числе и на доллары — USDRUBF. Параметры схожи с классическим контрактом, но меняется структура расчета дохода, при этом инвестору не нужно следить за исполнением.
Сколько стоит
Покупка фьючерса предполагает уплату форвардной премии, которая примерно соответствует безрисковой ставке за квартал, полгода, год и так далее. Это связано с арбитражными сделками на денежном рынке, которые делают существование фьючерсов в принципе возможным.
Сегодня премия за декабрьский контракт составляет около 2,3%: при стоимости $1000 в валютной секции 58 217 руб. ближайший фьючерс на ту же тысячу — 59 554 руб. Это 1337 руб. со всего контракта. Разница между мартовским (2023 г.) и декабрьским аналогичная.
Вынужденная плата в пользу продавца начисляется ежедневно и растянута на весь срок контракта. Однако она меньше комиссии за хранение, а иногда и за покупку поставляемой валюты.
Эффект плеча
Если вы уже знакомы с механикой фьючерсов, то знаете, что платить полную стоимость контракта не требуется из-за гарантийного обеспечения — беспроцентное кредитное плечо. Например, ГО (величина всегда меняется) текущего контракта на USD/RUB составляет всего 6300 руб. на все $1000.
Это минимальная сумма, необходимая для открытия и поддержания позиции по фьючерсам. Это делает контракт мощным инструментом для спекуляций и хеджирования. Более того, из-за ГО направление сделки — лонг или шорт — не важно, так как дополнительные комиссии за использование маржинальных средств или коротких позиций не списываются.
Выводы
• Фьючерсы на пару USD/RUB (Si) — интересный инструмент для сделок с валютой на средний и короткий срок. Они не требуют уплаты дополнительных комиссий, которые есть у банков или брокеров при поставляемой валюте.
• Основное отличие от прямых сделок с валютой в том, что позиции во фьючерсе полностью расчетные: покупатель и продавец получают только разницу между нынешней и будущей стоимостью доллара.
• Покупатель платит премию за каждый день удержания позиции. Сегодня она составляет не более 5%. Эта вынужденная плата компенсируется тем, что фьючерс не требует наличия всей суммы. Для создания позиции в $1000 достаточно иметь около 10–15% их стоимости в рублях.
• Все это позволяет косвенно приобретать валюту, например для хеджирования риска роста или падения доллара, либо спекулировать на изменении курса.
Что из себя представляет контракт
Фьючерс на валютную пару USD/RUB имеет обозначение Si, а исполняются они раз в квартал. С его помощью можно зарабатывать на изменении курса валюты без комиссии за ее хранение. На практике комиссия брокера и биржи при покупке фьючерсов ниже, чем операции с валютой напрямую.
Контракт остается одним из самых ликвидных на срочном рынке. По состоянию на 23 сентября открыто свыше 6,9 млн позиций, удерживаемых более 27 тыс. инвесторами. С помощью этих данных можно чувствовать настроение рынка. Так, в пятницу из всех открытых позиций короткие и длинные примерно равны.
Еще есть так называемые вечные фьючерсы на валютные пары, в том числе и на доллары — USDRUBF. Параметры схожи с классическим контрактом, но меняется структура расчета дохода, при этом инвестору не нужно следить за исполнением.
Сколько стоит
Покупка фьючерса предполагает уплату форвардной премии, которая примерно соответствует безрисковой ставке за квартал, полгода, год и так далее. Это связано с арбитражными сделками на денежном рынке, которые делают существование фьючерсов в принципе возможным.
Сегодня премия за декабрьский контракт составляет около 2,3%: при стоимости $1000 в валютной секции 58 217 руб. ближайший фьючерс на ту же тысячу — 59 554 руб. Это 1337 руб. со всего контракта. Разница между мартовским (2023 г.) и декабрьским аналогичная.
Вынужденная плата в пользу продавца начисляется ежедневно и растянута на весь срок контракта. Однако она меньше комиссии за хранение, а иногда и за покупку поставляемой валюты.
Эффект плеча
Если вы уже знакомы с механикой фьючерсов, то знаете, что платить полную стоимость контракта не требуется из-за гарантийного обеспечения — беспроцентное кредитное плечо. Например, ГО (величина всегда меняется) текущего контракта на USD/RUB составляет всего 6300 руб. на все $1000.
Это минимальная сумма, необходимая для открытия и поддержания позиции по фьючерсам. Это делает контракт мощным инструментом для спекуляций и хеджирования. Более того, из-за ГО направление сделки — лонг или шорт — не важно, так как дополнительные комиссии за использование маржинальных средств или коротких позиций не списываются.
Выводы
• Фьючерсы на пару USD/RUB (Si) — интересный инструмент для сделок с валютой на средний и короткий срок. Они не требуют уплаты дополнительных комиссий, которые есть у банков или брокеров при поставляемой валюте.
• Основное отличие от прямых сделок с валютой в том, что позиции во фьючерсе полностью расчетные: покупатель и продавец получают только разницу между нынешней и будущей стоимостью доллара.
• Покупатель платит премию за каждый день удержания позиции. Сегодня она составляет не более 5%. Эта вынужденная плата компенсируется тем, что фьючерс не требует наличия всей суммы. Для создания позиции в $1000 достаточно иметь около 10–15% их стоимости в рублях.
• Все это позволяет косвенно приобретать валюту, например для хеджирования риска роста или падения доллара, либо спекулировать на изменении курса.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба