28 сентября 2022
Совсем скоро Запад может объявить о новых санкциях в отношении России. Стоит ли ожидать нового удара для банковского сектора и ограничений на биржевую торговлю долларами? Давайте разбираться.
Скрытая угроза
В свете очередного геополитического обострения Мосбиржа и ее дочерние структуры начали активно готовиться к потенциальным санкциям против всей основной финансовой и биржевой инфраструктуры РФ. Наиболее жестким сценарием эксперты считают санкции против Национального клирингового центра, или НКЦ.
В таком случае биржевая торговля долларами и евро будет остановлена полностью, а для инвесторов останется возможность инвестировать только в валюты дружественных стран.
Желаемый и реальный курс
Несмотря на неблагоприятный геополитический фон, рубль к доллару продолжает оставаться исключительно крепким.
Тем не менее, необходимо отметить, что существует большая разница между виртуальным курсом доллара, который торгуется на Мосбирже, и курсом доллара для покупки наличной валюты:
Спред между двумя курсами может достигать 10–15 руб., и в случае санкций, которые могут повлиять на биржевую торговлю долларом, в России останется только один механизм формирования сколько-нибудь объективного курса — межбанковский.
При этом формироваться данный курс будет уже без оглядки на биржевой курс (потому что его попросту не будет существовать) — а потому для населения мы можем увидеть и 70–80 руб. за доллар. Также остается неизвестным, как будут считать курс экспортеры и правительство России в случае приостановки биржевых торгов долларом.
Каковы риски на самом деле?
Введение санкций против НКЦ и/или Мосбиржи считаем маловероятным по следующим причинам:
• В случае блокирующих санкций против НКЦ Запад потеряет возможность рассчитываться за российские энергоресурсы, которые по-прежнему нужны в условиях высокой инфляции в западных странах.
• При реальном риске введения санкций Мосбиржа может продать часть бизнеса, связанного с биржевой торговлей долларом.
Поэтому непосредственно в данный момент мы не видим значимого повода беспокоиться относительно санкций против Мосбиржи и связанных с ней структур.
Заключение
Может показаться, что санкции против РФ уже попросту не на что вводить — но это обманчивое впечатление. В случае активного замещения российских энергоресурсов (что, однако, займет долгие годы), Запад сможет с минимальными издержками вводить новые санкции, затрагивающие чувствительные элементы финансовой системы РФ.
Наиболее очевидная мера предосторожности для инвестора в среднесрочной перспективе — минимизировать владение виртуальными долларами, купленными на Мосбирже, которые невозможно обналичить или использовать для оплаты товаров и услуг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба