28 сентября 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Попытки отскока не приносят утешения инвесторам в американские акции — тренд рынка акций вниз очень сильный на фоне бегства капитала из рисковых активов. На горизонте виднеется наша первая цель года — 3600 п. по S&P 500, но есть и вторая. Тем временем неожиданные проблемы на газовых потоках из России ожидаемо приводят к расширению риск-премий в биржевых контрактах — Brent планово возвращает уровень $85, газ продается уже дороже $2000, и это, похоже, не предел.
Тенденции биржевой среды и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Накануне наблюдался скоротечный отскок рынка. В моменте индексы показывали до +2%, после чего резко обновили минимумы года, а закрылись нейтрально. Это подчеркивает неготовность рынка начать техническое восстановление на фоне фундаментальных ограничений — повсеместный рост ставок кредитного рынка, ралли глобального доллара.
Сегодня утром фьючерсы на S&P 500 резко падают. Потери в контрактах достигали процента, а котировка уходила под 3630 п. Если картина не изменится в течение дня, на основной сессии рынка Штатов получим первую цель 2022 г., обозначенную еще в начале января при 4800 п., а именно — 3600 п. по S&P 500. Фон перед открытием Европы негативный, в Азии уже пожинают плоды заокеанских распродаж.
В данной области игроки на понижение, что делали ставку на рост доходностей бондов и падение акций, могут зафиксировать значительную прибыль, что локально поддержит рынок. Еще может частично сыграть несколько смещенная модель двойного дна. Тем не менее цикл монетарного ужесточения ФРС на полном ходу, и останавливать его никто не собирается — инфляция рекордная, рынок труда в норме, а баланс Федрезерва снижается пока очень медленно.
Значит, ставки будут расти и далее: к концу года планка по ключевой ставке ЦБ в 4% будет взята. Оценка чувствительности рынка акций к изменению процентных ставок еще в начале весны показывала риск более глубокого понижения рынка. Вторая цель на 2022 г., напомним, значилась в области 3200 п. по S&P 500. Потенциал вниз от текущих составляет свыше 10%. Но наибольшее давление может ощущаться не по широкому рынку, а в секторе высоких технологий. Если все пойдет по негативному базовому сценарию и далее, то ИТ-бенчмарк Nasdaq потеряет планку 10 000 п.
Маркеры риска не остывают. Доходность гособлигаций США штурмует 11-летние максимумы, а доллар относительно мировой резервной корзины валют взлетает на пики начала 2000-х.
Ставки по 10-летним бондам все-таки достигли 4% — ранние оценки подтвердились. Удорожание кредитных ресурсов бьет по эффективности корпораций и потребительской уверенности. Траты на долг растут, потоки сокращаются, стоимость бизнеса снижается, а значит, акции становятся доступнее. Правда, при наличии рисков еще более выгодных цен, инвесторы, оценивающие реальность, не торопятся с покупками.
В долларе идет безостановочное ралли. Защитная функция доллара активирована полностью на фоне нормализации ДКП ФРС и массового исхода инвесторов из рисковых инструментов. Индекс доллара США DXY взлетает выше 114,6 п. — это максимумы последних двадцати лет. Сила доллара — залог слабости других резервных валют.
Мягкость регуляторов Японии, ЕС, Китая, Великобритании приводит к рекордной девальвации местных валют. За год DXY вырос на 25%, трендовая опора поднимается выше 109 п. В ближайшие дни, возможно, будут попытки возврата в торговый канал, на чем и может произойти локальный, но непродолжительный отскок рынка акций США.
Рынок Азии
Вчерашнее затишье в Азиатско-Тихоокеанском регионе после волны распродаж начала недели продлилось недолго, и сегодня там обвал индексов на 1–3%. Лидируют на спуске высокотехнологичные рынки Южной Кореи и Гонконга. Последний падает на 11-летние минимумы, мрачные оценки траектории вниз по Hang Seng полностью подтвердились. Фактор Азии сегодня явно за медведей Европы.
Мягкость Нацбанка КНР на фоне энергокризиса и проблем сектора недвижимости, а также ралли в глобальном долларе из-за жесткости ФРС привели китайский юань относительно доллара США к минимумам за последние 15 лет. Пара USD/CNY: 7,23 с начала этого года прибавила более 12%. Если НБК не вмешается оперативно, девальвация юаня в моменте рискует ускориться, и это понимает ЦБ. На таком валютном фоне ожидать стойкости фондовых индексов Поднебесной не приходится.
Что ждать сегодня
Минэнерго США представит официальные данные по запасам сырья. Накануне ночью американский институт нефти отчитался о наращении резервов, хотя неделей ранее были сигналы снижения темпа роста показателя запасов сырой нефти. Фактор увеличения резервов негативен для курса Brent, но сейчас играют уже геополитические драйверы, что могут поддержать нефтебыков.
Сырье
Вчерашние оценки быстрого возврата планки $85 по Brent оправдались. В моменте фьючерсы прыгали выше $87, или более 3% относительно понедельника. Закрытие истекающего ноябрьского контракта состоялось над $86, а сегодня котировки остывают к $85 (-1,5%).
Взбодрили цены энергоносителей проблемы на газовых потоках (СП-1 и СП-2), приближающийся саммит ОПЕК+, где члены альянса могут и сократить квоты добычи, видя волатильность и падение котировок сырья. Но сбили темп подъема Brent резко увеличенные запасы от API и взлет доллара, что делает покупки сырья более дорогими, сдерживая энергетический спрос.
Так, недельные резервы Штатов выросли на 4 млн баррелей против +1 млн неделей ранее и разошлись с консенсус-оценками околонулевого изменения. Ждем все же официальных метрик от Минэнерго.
На газовых хабах очередная паника. По очень странному стечению обстоятельств утечка произошла сразу на двух Северных потоках газа из России (3 нитки из 4-х), что незамедлительно привело к взлету цен в Европе — за тысячу кубов предлагают около $2100, и накануне при $1700 мы отмечали риски расширения риск-премии при первом же обострении. Если подтвердится рукотворный характер остановки потоков, котировки газа могут пойти значительно выше текущих.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3647 п. (-0,2%)
Nasdaq 10 829 п. (+0,2%)
Shanghai Composite 3068 п. (-0,8%)
Нефть Brent $86,3 (+2,6%)
Последний день для покупки акций под дивиденды
Flowserve Corporation — $0,2. Дивидендная доходность 0,63%.
Edison Int — $0,7. Дивидендная доходность 0,98%.
Mondelez — $0,39. Дивидендная доходность 0,59%.
Food Machinery — $0,53. Дивидендная доходность 0,51%.
Franklin Resources — $0,29. Дивидендная доходность 1,07%.
Alexandria Real Estate Equities — $1,18. Дивидендная доходность 0,74%.
STAG Industrial — $0,12. Дивидендная доходность 0,35%.
Equity LifeStyle Properties — $0,41. Дивидендная доходность 0,53%.
British Amer.Tobac. — $0,74. Дивидендная доходность 1,61%.
Deere & Co — $1,13. Дивидендная доходность 0,3%.
Dillard`s Class A — $0,2. Дивидендная доходность 0,06%.
Illinois Tool — $1,31. Дивидендная доходность 0,6%.
Lincoln Electric — $0,56. Дивидендная доходность 0,38%.
Americold Realty Trust — $0,22. Дивидендная доходность 0,72%.
B&G Foods — $0,48. Дивидендная доходность 2%.
Stryker Corp — $0,7. Дивидендная доходность 0,31%.
Humana — $0,79. Дивидендная доходность 0,16%.
Spirit Realty Capital — $0,66. Дивидендная доходность 1,49%.
Steel Dynamics — $0,34. Дивидендная доходность 0,41%.
EastGroup Properties — $1,25. Дивидендная доходность 0,73%.
Terreno Realty Corporation — $0,4. Дивидендная доходность 0,61%.
Host Hotels & Resorts — $0,12. Дивидендная доходность 0,63%.
Regal Rexnord Corporation — $0,35. Дивидендная доходность 0,24%.
First Industrial Realty Trust — $0,3. Дивидендная доходность 0,55%.
Kilroy Realty — $0,54. Дивидендная доходность 1,04%.
Annaly Capital Management Inc — $0,88. Дивидендная доходность 13,25%.
Douglas Emmett, Inc. — $0,28. Дивидендная доходность 1,27%.
Тенденции биржевой среды и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Накануне наблюдался скоротечный отскок рынка. В моменте индексы показывали до +2%, после чего резко обновили минимумы года, а закрылись нейтрально. Это подчеркивает неготовность рынка начать техническое восстановление на фоне фундаментальных ограничений — повсеместный рост ставок кредитного рынка, ралли глобального доллара.
Сегодня утром фьючерсы на S&P 500 резко падают. Потери в контрактах достигали процента, а котировка уходила под 3630 п. Если картина не изменится в течение дня, на основной сессии рынка Штатов получим первую цель 2022 г., обозначенную еще в начале января при 4800 п., а именно — 3600 п. по S&P 500. Фон перед открытием Европы негативный, в Азии уже пожинают плоды заокеанских распродаж.
В данной области игроки на понижение, что делали ставку на рост доходностей бондов и падение акций, могут зафиксировать значительную прибыль, что локально поддержит рынок. Еще может частично сыграть несколько смещенная модель двойного дна. Тем не менее цикл монетарного ужесточения ФРС на полном ходу, и останавливать его никто не собирается — инфляция рекордная, рынок труда в норме, а баланс Федрезерва снижается пока очень медленно.
Значит, ставки будут расти и далее: к концу года планка по ключевой ставке ЦБ в 4% будет взята. Оценка чувствительности рынка акций к изменению процентных ставок еще в начале весны показывала риск более глубокого понижения рынка. Вторая цель на 2022 г., напомним, значилась в области 3200 п. по S&P 500. Потенциал вниз от текущих составляет свыше 10%. Но наибольшее давление может ощущаться не по широкому рынку, а в секторе высоких технологий. Если все пойдет по негативному базовому сценарию и далее, то ИТ-бенчмарк Nasdaq потеряет планку 10 000 п.
Маркеры риска не остывают. Доходность гособлигаций США штурмует 11-летние максимумы, а доллар относительно мировой резервной корзины валют взлетает на пики начала 2000-х.
Ставки по 10-летним бондам все-таки достигли 4% — ранние оценки подтвердились. Удорожание кредитных ресурсов бьет по эффективности корпораций и потребительской уверенности. Траты на долг растут, потоки сокращаются, стоимость бизнеса снижается, а значит, акции становятся доступнее. Правда, при наличии рисков еще более выгодных цен, инвесторы, оценивающие реальность, не торопятся с покупками.
В долларе идет безостановочное ралли. Защитная функция доллара активирована полностью на фоне нормализации ДКП ФРС и массового исхода инвесторов из рисковых инструментов. Индекс доллара США DXY взлетает выше 114,6 п. — это максимумы последних двадцати лет. Сила доллара — залог слабости других резервных валют.
Мягкость регуляторов Японии, ЕС, Китая, Великобритании приводит к рекордной девальвации местных валют. За год DXY вырос на 25%, трендовая опора поднимается выше 109 п. В ближайшие дни, возможно, будут попытки возврата в торговый канал, на чем и может произойти локальный, но непродолжительный отскок рынка акций США.
Рынок Азии
Вчерашнее затишье в Азиатско-Тихоокеанском регионе после волны распродаж начала недели продлилось недолго, и сегодня там обвал индексов на 1–3%. Лидируют на спуске высокотехнологичные рынки Южной Кореи и Гонконга. Последний падает на 11-летние минимумы, мрачные оценки траектории вниз по Hang Seng полностью подтвердились. Фактор Азии сегодня явно за медведей Европы.
Мягкость Нацбанка КНР на фоне энергокризиса и проблем сектора недвижимости, а также ралли в глобальном долларе из-за жесткости ФРС привели китайский юань относительно доллара США к минимумам за последние 15 лет. Пара USD/CNY: 7,23 с начала этого года прибавила более 12%. Если НБК не вмешается оперативно, девальвация юаня в моменте рискует ускориться, и это понимает ЦБ. На таком валютном фоне ожидать стойкости фондовых индексов Поднебесной не приходится.
Что ждать сегодня
Минэнерго США представит официальные данные по запасам сырья. Накануне ночью американский институт нефти отчитался о наращении резервов, хотя неделей ранее были сигналы снижения темпа роста показателя запасов сырой нефти. Фактор увеличения резервов негативен для курса Brent, но сейчас играют уже геополитические драйверы, что могут поддержать нефтебыков.
Сырье
Вчерашние оценки быстрого возврата планки $85 по Brent оправдались. В моменте фьючерсы прыгали выше $87, или более 3% относительно понедельника. Закрытие истекающего ноябрьского контракта состоялось над $86, а сегодня котировки остывают к $85 (-1,5%).
Взбодрили цены энергоносителей проблемы на газовых потоках (СП-1 и СП-2), приближающийся саммит ОПЕК+, где члены альянса могут и сократить квоты добычи, видя волатильность и падение котировок сырья. Но сбили темп подъема Brent резко увеличенные запасы от API и взлет доллара, что делает покупки сырья более дорогими, сдерживая энергетический спрос.
Так, недельные резервы Штатов выросли на 4 млн баррелей против +1 млн неделей ранее и разошлись с консенсус-оценками околонулевого изменения. Ждем все же официальных метрик от Минэнерго.
На газовых хабах очередная паника. По очень странному стечению обстоятельств утечка произошла сразу на двух Северных потоках газа из России (3 нитки из 4-х), что незамедлительно привело к взлету цен в Европе — за тысячу кубов предлагают около $2100, и накануне при $1700 мы отмечали риски расширения риск-премии при первом же обострении. Если подтвердится рукотворный характер остановки потоков, котировки газа могут пойти значительно выше текущих.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3647 п. (-0,2%)
Nasdaq 10 829 п. (+0,2%)
Shanghai Composite 3068 п. (-0,8%)
Нефть Brent $86,3 (+2,6%)
Последний день для покупки акций под дивиденды
Flowserve Corporation — $0,2. Дивидендная доходность 0,63%.
Edison Int — $0,7. Дивидендная доходность 0,98%.
Mondelez — $0,39. Дивидендная доходность 0,59%.
Food Machinery — $0,53. Дивидендная доходность 0,51%.
Franklin Resources — $0,29. Дивидендная доходность 1,07%.
Alexandria Real Estate Equities — $1,18. Дивидендная доходность 0,74%.
STAG Industrial — $0,12. Дивидендная доходность 0,35%.
Equity LifeStyle Properties — $0,41. Дивидендная доходность 0,53%.
British Amer.Tobac. — $0,74. Дивидендная доходность 1,61%.
Deere & Co — $1,13. Дивидендная доходность 0,3%.
Dillard`s Class A — $0,2. Дивидендная доходность 0,06%.
Illinois Tool — $1,31. Дивидендная доходность 0,6%.
Lincoln Electric — $0,56. Дивидендная доходность 0,38%.
Americold Realty Trust — $0,22. Дивидендная доходность 0,72%.
B&G Foods — $0,48. Дивидендная доходность 2%.
Stryker Corp — $0,7. Дивидендная доходность 0,31%.
Humana — $0,79. Дивидендная доходность 0,16%.
Spirit Realty Capital — $0,66. Дивидендная доходность 1,49%.
Steel Dynamics — $0,34. Дивидендная доходность 0,41%.
EastGroup Properties — $1,25. Дивидендная доходность 0,73%.
Terreno Realty Corporation — $0,4. Дивидендная доходность 0,61%.
Host Hotels & Resorts — $0,12. Дивидендная доходность 0,63%.
Regal Rexnord Corporation — $0,35. Дивидендная доходность 0,24%.
First Industrial Realty Trust — $0,3. Дивидендная доходность 0,55%.
Kilroy Realty — $0,54. Дивидендная доходность 1,04%.
Annaly Capital Management Inc — $0,88. Дивидендная доходность 13,25%.
Douglas Emmett, Inc. — $0,28. Дивидендная доходность 1,27%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба