3 октября 2022 Халепа Евгений
Сентябрь для фондового рынка США выдался кровавым, считаю, что это еще не конец и в этом году будет еще хуже :-(
📍Пожалуй пришло время напомнить, что в США количество «зомби-компаний» занимает 20%, что является очень высокой долей.
📍«Зомби-компания» - это фирма, которая живет за счет дешевого кредита и имеет низкую рентабельность. Повышения ставок она выдержать не может и становится банкротом.
📍На финансовом рынке такая компания объявляет дефолт, т. е. перестает платить по своим финансовым обязательствам, тем самым «сжигает» ликвидность в финансовой системе, т. е. ее становится меньше и образуются «дыры».
📍Вот этот процесс может привести к финансовому кризису в США, но судя по действиям Банка Англии и ЕЦБ можно предположить, что и ФРС может «сдаться» и запустить программу фрагментированного выкупа активов.
📍Цены на продукты питания в Германии продолжают улетать в космос, переписывая максимумы от месяца к месяцу.
📍В сентябре цены на продукты были на 19% выше, чем в сентябре 2021 года - это новый исторический максимум за историю данной статистики.
📍Что-то точно сломается, и вероятно - это будет долговой рынок.
Согласно предварительным данным, в сентябре годовая инфляция в ЕС впервые в истории стала двухзначной. Также сильно растет базовая инфляция (без топлива и продуктов питания), что говорит об устойчивых инфляционных процессах.
Инфляция распяла ЕЦБ :)
Очень важный график в оценках перспектив цен на энергетику:
📍Капиталовложения в энергетику на 20-летних минимумах, т. е. несмотря на высокие цены на нефть и газ расширения отрасли (добычи) не происходит, и в цикле роста ставок на оживление расчитывать не стоит.
📍Вероятно, высокие цены на энергоносители надолго!
📍На уходящей недели было несколько выступлений главы ФРС Пауэлла, который транслировал мысль, что для подавления инфляции ставки должны быть выше нейтрального уровня и оставаться там какое-то время.
📍Если перефразировать, то ставки должны быть выше инфляции, ФРС опирается на РСЕ-инфляцию, т. е. инфляция потребительского спроса.
📍Так вот, текущий уровень РСЕ 4,9% (черная линия) ставка же 3,5% и на конец года ФРС ожидает ставку в районе 4,5-4,7%, с учетом того, что спрос будет под давлением, к концу года ставка вполне может превысить инфляцию спроса. Если к тому времени что-то не сломается на финансовом рынке США.
❗️Финансовые рынки ждет сложное испытание!
📍Ведущие центральные банки сократили свои балансы на 3.1 трлн долларов - это беспрецедентное событие в монетарном мире, как минимум за 20 лет.
📍Т. е. банки забрали ликвидность в данном объеме из мировой финансовой системы и экономики. Но судя по Великобритании финансовая система не выдерживает этой нагрузки и Банк Англии вернулся к программе выкупа активов, которая по примеру ЕЦБ теперь трансформировалась во фрагментированную (целевой выкуп конкретного актива).
📍Считаю, что такой путь ждет все центральные банки развитых стран, и в момент аварии в финансовой системе будут запускаться данные программы, что в целом поддержит финансовые рынки, и как минимум, не даст глубоко упасть ценам на активы.
Мировой финансовый рынок начинает трясти:
📍После решения Правительства Великобритании о проведении реформ, которые подразумевают расширение госрасходов в условиях высокой инфляции, рейтинговое агенство S&P понизило прогноз по госдолгу Великобритании до негативного, что почти всегда предшествует понижению рейтинга.
📍В следствии чего премия по кредитно-дефолтному свопу (CDS) продолжает расти, т. е. растет риск дефолта по госдолгу Великобритании.
📍Также много разговоров о преддефолтном состоянии швейцарского финансового конгломерата Credit Suisse, цена акций которого упала в 4 раза в течении года.
📍Рынок ожидает, что в течении полугода ставка Банка Англии вырастит с текущих 2,25% почти до 6% (синяя линия), что достаточно жестко, ибо Банку Англии нужно подавить инфляционную фискальную политику предполагающую рост дефицита бюджета в условиях и без того высокой инфляции.
📍В тоже время, рынок ожидает рост ставок в ЕС с текущих 1,25% до 2,7% в течении полугода, т.е. ЕЦБ будет оставаться мягче Банка Англии и ФРС, это вполне может означать, что евро снизится также относительно фунта стерлингов.
На прошлой неделе было много разговоров о возможном банкротстве швейцарского финансового конгломерата Credit Suisse: падение цен на его акции в 3 раза за год и взлет премий по кредитно-дефолтному свопу до уровней кризиса 2008 года (на графике) - все это реально опасно, и если он ляжет, то это будет первый дефолт системно-важного финучреждения со времен Lehman Brothers, только Credit Suisse в два раза больше. Это банкротство наделает много беды, должны бы спасти.
JPMorgan сообщает: из-за массового роста ставок и укрепления доллара, в текущем году наблюдается сильнейший отток капиталов за последние 20 лет из долгового рынка развивающихся стран - это может создать новые вызовы для мирового финансового рынка.
Короче говоря, критическая масса растет и если рванет, то мало не покажется.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter