3 октября 2022 Финам Поздеева Екатерина
В этом году российские инвесторы столкнулись с нестабильностью рынка, регуляторными изменениями и неопределенностью будущих перспектив. В частности, для многих, кто ранее инвестировал в западные «бигтехи», встал вопрос о поиске альтернативных вариантов.
В ходе онлайн-конференции «Финама» «Инвестиции в ИТ: кризисные перспективы» эксперты обсудили перспективы и риски китайских и российских IT-компаний.
Finam.ru рассказывает, на акции каких технологических компаний Поднебесной и России стоит обратить внимание инвесторам, а также с какими подводными камнями им придется столкнуться.
Риски и перспективы китайской экономики
В начале пандемии Китаю благодаря политике нулевой толерантности и оперативным локдаунам удалось предотвратить распространение коронавируса, а экономика Поднебесной, единственная среди крупных, выросла на 2,3% в 2020 году. В настоящее время ситуация с COVID-19 в мире изменилась, а китайские власти по-прежнему принимают жесткие меры при возникновении отдельных случаев заражения.
Как отмечает Ксения Лапшина, аналитик ФГ «Финам», в I квартале 2022-го экономика Китая выросла на 8% за год, а во II квартале - на 0,4% из-за политики нулевой толерантности к COVID-19 и локдаунов. При этом власти Китая отказались от целевого роста 5% на 2022 год.
При инвестировании в китайские акции Лапшина рекомендует учитывать несколько позитивных и негативных факторов.
Во-первых, хорошие перспективы роста китайских технологических компаний.
Во-вторых, определенные риски для китайских компаний представляют геополитика, в частности, ситуация вокруг Тайваня и листинг в США. Те компании, которые имеют листинг только в Гонконге, менее рискованны с этой точки зрения.
В-третьих, политика нулевой толерантности к коронавирусу продолжается и правительство, вероятно, пока не отступит от нее.
Экономику и рынок Поднебесной поддерживают фискальные льготы и мягкая монетарная политика Народного банка Китая.
«Рост китайских акций, в том числе технологических, должен уже вот-вот возобновиться. По прогнозам, к концу этого года они восстановятся на 10-15-20%, а в 2023-ом в базовом сценарии рост продолжится. Но до максимумов конца 2020-го - начала 2021-го восстанавливаться, возможно, будем несколько лет», - говорит эксперт.
Какие акции китайского IT интересны?
В этом году китайские акции сильно падали, но перспективные технологические компании на рынке есть. Иван Авсейко, аналитик «Открытие Инвестиции», отмечает, что даже бигтехи такие как Alibaba, Tencent, Baidu, испытывают давление и зависят от роста китайской экономики. Однако потенциал и перспективы у них огромные. Например, Baidu имеет три основных направления бизнеса: маркетинг и реклама, облачные вычисления и беспилотные технологии. И если рекламный рынок сейчас скорее стагнирует из-за давления, которое испытывает бизнес, то беспилотные технологии - большая ставка для Китая. Они развиваются в стране параллельно с декарбонизацией. При этом Baidu меньше всех страдает от регуляторных рисков.
Alibaba - это ставка на рост китайского среднего класса, который будет делать онлайн-покупки, а также на облачные вычисления компании. По словам Авсейко, по чистой прибыли и темпам роста Alibaba сопоставима с Amazon. Если убрать риски, потенциал роста большой - до 50-70%.
Среди интересных находится также компания Tencent, специализирующаяся на соцсетях и компьютерных играх. Последние жестко регулируются китайским правительством, поэтому здесь риск выше.
Эксперт рекомендует инвестировать в крупнейших китайских бигтехов, которые являются столпами китайской экономики, поскольку это - наименее рискованная ставка на рынке Поднебесной.
Ксения Лапшина подчеркивает, что Alibaba, Tencent и Baidu входят в топ-4 рынка облачных сервисов страны, который растет ежегодно примерно на 20% и продолжит так расти еще несколько лет.
Еще одним бенефициаром роста электронной коммерции в Китае станет крупный маркетплейс JD.com. Аналитик подчеркивает, что оборот электронной коммерции в Китае превышает $1 трлн в год и ему есть, куда расти. Кроме того, у JD.com - крупнейшая логистическая система в мире. У компании нет проблем с логистикой и цепочками поставок, более 80% заказов она доставляет в тот же день.
Для принятия решений эксперты рекомендуют инвесторам изучать китайский рынок через американские публикации, поскольку США работает с бумагами Поднебесной намного дольше, а для прихода этой информации в Россию понадобится время.
А что с российскими технологическими компаниями?
В этом году российский рынок сильно штормит. Как отмечает Ксения Лапшина, у российских и китайских технологических компаний есть сходство. С одной стороны, у них много рисков, но с другой - низкая и привлекательная цена для инвесторов.
Иван Авсейко обращает внимание, что в индексе МосБиржи всего 7 технологических компаний. Основным бенефициаром текущих событий он называет компанию Positive Technologies, которая специализируется на кибербезопасности и выпустила дополнительные акции в этом году. По мнению эксперта, у компании огромный потенциал, и ее бизнес будет расти высокими темпами в ближайшие 5-7 лет. Кроме того, Positive Technologies на руку уход западных компаний сферы кибербезопасности из России.
У остальных компаний риски общие. Это ухудшение демографического тренда и изменение поведения потребителей, которые начинают экономить. В частности, «Яндекс» зарабатывает, в основном, на рекламе, а бизнес в условиях нестабильности будет больше всего сокращать рекламу. Авсейко подчеркивает, что, судя по результатам «Яндекса» за II квартал, она может адаптироваться. Похожая ситуация у Ozon. Компания имеет технологии для масштабирования, и у нее большой потенциальный рынок - весь российский ритейл, а доля электронной коммерции в России продолжит расти.
«Из бенефициаров - Positive. Интересны «Яндекс» и Ozon, остальные - нейтрально», - резюмирует эксперт.
В ходе онлайн-конференции «Финама» «Инвестиции в ИТ: кризисные перспективы» эксперты обсудили перспективы и риски китайских и российских IT-компаний.
Finam.ru рассказывает, на акции каких технологических компаний Поднебесной и России стоит обратить внимание инвесторам, а также с какими подводными камнями им придется столкнуться.
Риски и перспективы китайской экономики
В начале пандемии Китаю благодаря политике нулевой толерантности и оперативным локдаунам удалось предотвратить распространение коронавируса, а экономика Поднебесной, единственная среди крупных, выросла на 2,3% в 2020 году. В настоящее время ситуация с COVID-19 в мире изменилась, а китайские власти по-прежнему принимают жесткие меры при возникновении отдельных случаев заражения.
Как отмечает Ксения Лапшина, аналитик ФГ «Финам», в I квартале 2022-го экономика Китая выросла на 8% за год, а во II квартале - на 0,4% из-за политики нулевой толерантности к COVID-19 и локдаунов. При этом власти Китая отказались от целевого роста 5% на 2022 год.
При инвестировании в китайские акции Лапшина рекомендует учитывать несколько позитивных и негативных факторов.
Во-первых, хорошие перспективы роста китайских технологических компаний.
Во-вторых, определенные риски для китайских компаний представляют геополитика, в частности, ситуация вокруг Тайваня и листинг в США. Те компании, которые имеют листинг только в Гонконге, менее рискованны с этой точки зрения.
В-третьих, политика нулевой толерантности к коронавирусу продолжается и правительство, вероятно, пока не отступит от нее.
Экономику и рынок Поднебесной поддерживают фискальные льготы и мягкая монетарная политика Народного банка Китая.
«Рост китайских акций, в том числе технологических, должен уже вот-вот возобновиться. По прогнозам, к концу этого года они восстановятся на 10-15-20%, а в 2023-ом в базовом сценарии рост продолжится. Но до максимумов конца 2020-го - начала 2021-го восстанавливаться, возможно, будем несколько лет», - говорит эксперт.
Какие акции китайского IT интересны?
В этом году китайские акции сильно падали, но перспективные технологические компании на рынке есть. Иван Авсейко, аналитик «Открытие Инвестиции», отмечает, что даже бигтехи такие как Alibaba, Tencent, Baidu, испытывают давление и зависят от роста китайской экономики. Однако потенциал и перспективы у них огромные. Например, Baidu имеет три основных направления бизнеса: маркетинг и реклама, облачные вычисления и беспилотные технологии. И если рекламный рынок сейчас скорее стагнирует из-за давления, которое испытывает бизнес, то беспилотные технологии - большая ставка для Китая. Они развиваются в стране параллельно с декарбонизацией. При этом Baidu меньше всех страдает от регуляторных рисков.
Alibaba - это ставка на рост китайского среднего класса, который будет делать онлайн-покупки, а также на облачные вычисления компании. По словам Авсейко, по чистой прибыли и темпам роста Alibaba сопоставима с Amazon. Если убрать риски, потенциал роста большой - до 50-70%.
Среди интересных находится также компания Tencent, специализирующаяся на соцсетях и компьютерных играх. Последние жестко регулируются китайским правительством, поэтому здесь риск выше.
Эксперт рекомендует инвестировать в крупнейших китайских бигтехов, которые являются столпами китайской экономики, поскольку это - наименее рискованная ставка на рынке Поднебесной.
Ксения Лапшина подчеркивает, что Alibaba, Tencent и Baidu входят в топ-4 рынка облачных сервисов страны, который растет ежегодно примерно на 20% и продолжит так расти еще несколько лет.
Еще одним бенефициаром роста электронной коммерции в Китае станет крупный маркетплейс JD.com. Аналитик подчеркивает, что оборот электронной коммерции в Китае превышает $1 трлн в год и ему есть, куда расти. Кроме того, у JD.com - крупнейшая логистическая система в мире. У компании нет проблем с логистикой и цепочками поставок, более 80% заказов она доставляет в тот же день.
Для принятия решений эксперты рекомендуют инвесторам изучать китайский рынок через американские публикации, поскольку США работает с бумагами Поднебесной намного дольше, а для прихода этой информации в Россию понадобится время.
А что с российскими технологическими компаниями?
В этом году российский рынок сильно штормит. Как отмечает Ксения Лапшина, у российских и китайских технологических компаний есть сходство. С одной стороны, у них много рисков, но с другой - низкая и привлекательная цена для инвесторов.
Иван Авсейко обращает внимание, что в индексе МосБиржи всего 7 технологических компаний. Основным бенефициаром текущих событий он называет компанию Positive Technologies, которая специализируется на кибербезопасности и выпустила дополнительные акции в этом году. По мнению эксперта, у компании огромный потенциал, и ее бизнес будет расти высокими темпами в ближайшие 5-7 лет. Кроме того, Positive Technologies на руку уход западных компаний сферы кибербезопасности из России.
У остальных компаний риски общие. Это ухудшение демографического тренда и изменение поведения потребителей, которые начинают экономить. В частности, «Яндекс» зарабатывает, в основном, на рекламе, а бизнес в условиях нестабильности будет больше всего сокращать рекламу. Авсейко подчеркивает, что, судя по результатам «Яндекса» за II квартал, она может адаптироваться. Похожая ситуация у Ozon. Компания имеет технологии для масштабирования, и у нее большой потенциальный рынок - весь российский ритейл, а доля электронной коммерции в России продолжит расти.
«Из бенефициаров - Positive. Интересны «Яндекс» и Ozon, остальные - нейтрально», - резюмирует эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба