3 октября 2022 Финам
Во всем мире финансовые рынки выглядят все более проблемными, пишет журнал The Economist. В Великобритании доходность государственных облигаций резко выросла, а фунт стерлингов резко упал, что побудило Банк Англии выступить с заявлениями, которые должны были успокоить рынки. В Японии правительство вмешалось на валютных рынках, чтобы остановить падение иены впервые с 1998 года. В Китае центральный банк увеличил резервные требования для операций с иностранной валютой в попытке ограничить отток валюты. В основе беспорядков лежит рост американского доллара и мировых процентных ставок.
Каждый рынок имеет свои особенности. Новое правительство Великобритании планирует крупнейшее за полвека снижение налогов в стране. Япония пытается удерживать процентные ставки на минимальном уровне, противодействуя общемировой тенденции. Правительство Китая борется с последствиями политики нулевой терпимости к Covid, которая изолировала его от мира
Но все сталкиваются с общим набором проблем. Большинство мировых валют заметно ослабли по отношению к доллару. Индекс dxy, индекс стоимости доллара по отношению к корзине валют богатых стран, вырос в этом году на 18%, достигнув самого высокого уровня за два десятилетия. Рост инфляции в Америке и одновременное ужесточение денежно-кредитной политики вызывают лихорадку на рынках.
Незадолго до дикой волатильности на прошлой неделе Банк международных расчетов, отметил, что финансовые условия изменились, поскольку обязательства центральных банков по повышению процентных ставок были учтены рынками и ликвидностью в американском правительстве. После непродолжительного и скромного роста в августе глобальные акции достигли новых минимумов за год: индекс msci All Country World упал на 25% в 2022 году.
Доходность американских облигаций снова выросла почти до 9%, что более чем вдвое превышает уровень годичной давности. Корпоративные облигации, которые находятся только в пределах качества инвестиционного уровня, с рейтингами bbb , дают доходность почти 6%, самую высокую за 13 лет, сообщил Bloomberg.
Волатильности ожидали казначеи, инвесторы и министерства финансов. Но текущие условия превзошли все ожидания. Всего год назад немногие прогнозисты предсказывали двузначную инфляцию во многих частях мира. Когда рынки работают хуже, чем кто-либо ожидал ранее, возникают проблемы, и политики сталкиваются с набором удручающих вариантов.
Приверженность Федеральной резервной системы подавлению инфляции любой ценой очевидна. Выступая после того, как ФРС объявила о своем последнем повышении ставок 21 сентября, председатель Джером Пауэлл сказал, что шансы на мягкую посадку для американской экономики уменьшаются, но что ФРС, тем не менее, стремится снизить инфляцию. Исследование, опубликованное Bank of America, показывает, что с 1980-й по 2020 год, когда инфляция в богатых странах превышала 5%, в среднем понадобилось десять лет, чтобы вернуться к 2%.
Ожидания глобального роста быстро отступают. В новых прогнозах, опубликованных 26 сентября, ОЭСР ожидает, что глобальный ВВП вырастет всего на 3% в этом году по сравнению с 4,5%, прогнозируемыми в декабре. В 2023 году ожидается рост всего на 2,2%. В результате цены на товары падают. Нефть марки Brent вернулась к отметке $85 за баррель - самой низкой с середины января. Цены на медь на Лондонской бирже металлов 26 сентября упали до двухмесячного минимума. Слабая мировая экономика также может привести к тому, что компании начнут снижать свои прогнозы по прибыли, вслед за FedEx, глобальной судоходной компанией. Также повышение процентных ставок болезненно отразилось на ценах на акции.
Замедление может даже не привести к ослаблению доллара. Поскольку инвесторы стремятся к относительной безопасности мировой резервной валюты, доллар часто растет во время спадов. Для стран и компаний по всему миру это зловещая перспектива.
Каждый рынок имеет свои особенности. Новое правительство Великобритании планирует крупнейшее за полвека снижение налогов в стране. Япония пытается удерживать процентные ставки на минимальном уровне, противодействуя общемировой тенденции. Правительство Китая борется с последствиями политики нулевой терпимости к Covid, которая изолировала его от мира
Но все сталкиваются с общим набором проблем. Большинство мировых валют заметно ослабли по отношению к доллару. Индекс dxy, индекс стоимости доллара по отношению к корзине валют богатых стран, вырос в этом году на 18%, достигнув самого высокого уровня за два десятилетия. Рост инфляции в Америке и одновременное ужесточение денежно-кредитной политики вызывают лихорадку на рынках.
Незадолго до дикой волатильности на прошлой неделе Банк международных расчетов, отметил, что финансовые условия изменились, поскольку обязательства центральных банков по повышению процентных ставок были учтены рынками и ликвидностью в американском правительстве. После непродолжительного и скромного роста в августе глобальные акции достигли новых минимумов за год: индекс msci All Country World упал на 25% в 2022 году.
Доходность американских облигаций снова выросла почти до 9%, что более чем вдвое превышает уровень годичной давности. Корпоративные облигации, которые находятся только в пределах качества инвестиционного уровня, с рейтингами bbb , дают доходность почти 6%, самую высокую за 13 лет, сообщил Bloomberg.
Волатильности ожидали казначеи, инвесторы и министерства финансов. Но текущие условия превзошли все ожидания. Всего год назад немногие прогнозисты предсказывали двузначную инфляцию во многих частях мира. Когда рынки работают хуже, чем кто-либо ожидал ранее, возникают проблемы, и политики сталкиваются с набором удручающих вариантов.
Приверженность Федеральной резервной системы подавлению инфляции любой ценой очевидна. Выступая после того, как ФРС объявила о своем последнем повышении ставок 21 сентября, председатель Джером Пауэлл сказал, что шансы на мягкую посадку для американской экономики уменьшаются, но что ФРС, тем не менее, стремится снизить инфляцию. Исследование, опубликованное Bank of America, показывает, что с 1980-й по 2020 год, когда инфляция в богатых странах превышала 5%, в среднем понадобилось десять лет, чтобы вернуться к 2%.
Ожидания глобального роста быстро отступают. В новых прогнозах, опубликованных 26 сентября, ОЭСР ожидает, что глобальный ВВП вырастет всего на 3% в этом году по сравнению с 4,5%, прогнозируемыми в декабре. В 2023 году ожидается рост всего на 2,2%. В результате цены на товары падают. Нефть марки Brent вернулась к отметке $85 за баррель - самой низкой с середины января. Цены на медь на Лондонской бирже металлов 26 сентября упали до двухмесячного минимума. Слабая мировая экономика также может привести к тому, что компании начнут снижать свои прогнозы по прибыли, вслед за FedEx, глобальной судоходной компанией. Также повышение процентных ставок болезненно отразилось на ценах на акции.
Замедление может даже не привести к ослаблению доллара. Поскольку инвесторы стремятся к относительной безопасности мировой резервной валюты, доллар часто растет во время спадов. Для стран и компаний по всему миру это зловещая перспектива.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба