5 октября 2022 | Сбер Скоробогатов Александр
Хотя бумага, как и весь наш рынок, переживает не лучшие времена, ей это далеко не впервой. Как иллюстрирует заглавный график, после 2006 г. она торгуется преимущественно циклически — вверх-вниз, как правило, в зависимости от политической конъюнктуры. Тот рост, который наблюдался начиная с 2016 г., был частично нивелирован пандемией и окончательно добит войной.
Такое поведение бумаги — своего рода паттерн, на основе которого можно судить о ее вероятных движениях в ближайшем будущем. В частности, можно подсчитать, сколько времени проводит бумага в тех или иных диапазонах значений и как часто переходит из одного диапазона в другой. На основе такого подсчета можно вычислить вероятности, с которыми бумага будет находиться в том или ином диапазоне в будущем.
Проделав такое упражнение, я получил следующий результат: к концу октября с вероятностью 74% бумага бумага будет оставаться в том же диапазоне, что и сейчас; с вероятностью 15% переместится на ступень выше; и опустится на и через ступень ниже с вероятностями, соответственно, 10% и ок. 1%.
Таким образом, статистика подсказывает, что скорее всего останется тот же уровень, а кардинальные изменения более вероятны вверх, чем вниз.
Теперь о том, как это посчитано. Я взял дневные данные начиная с конца 2006 г., т.к. именно с этого времени бумага вышла из характерного для нее прежде режима тренда. Для разбиения на диапазоны я взял квартили значений этого периода, каковыми оказались 82.515, 101.9 и 194.0. Эти пограничные значения были маркером того, в каком из четырех возможных состояний бумага находится.
Подсчитав количество дней, которые бумага проводит в том или ином состоянии, я вывел отсюда переходы между состояниями и их вероятности. При расчете последних учел также вес последнего в зависимости от его близости к нам по времени.
В результате получилась такая матрица переходных вероятностей:
Как мы здесь видим, находясь в том или ином состоянии, бумага весьма неохотно его покидает, но, если это и делает, то слегка чаще вверх, чем вниз.
На данный момент, как и большую часть этого года, бумага находится в третьем состоянии. По указанной матрице нетрудно подсчитать вероятности нахождения бумаги в каждом из четырех состояний в следующем месяце или в любом другом в будущем.
Как это все соотносится с жизнью?
Можно предположить, что весь геополитический негатив уже давно в цене, и, поскольку он, скорее всего, надолго, то и бумага будет торговаться там же, где и торгуется почти весь этот год. Но рано или поздно негатив проходит и все вспоминают о хороших показателях бизнеса компании. Такое уже не единожды было в прошлом, и, возможно, повторится и на этот раз.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter