Мысли по рынку облигаций

5 октября 2022 PRAVDA Invest
Российскому рынку облигаций во второй половине сентября крупно не повезло:
- сначала ЦБ заявил о приостановлении процесса снижения ключевой ставки
- затем частичная мобилизация и последовавшие за ней распродажи по всем классам активов в РФ
- и напоследок проект дефицитного госбюджета на 2023-2025 гг.

Дефицит бюджета будет покрываться А) ростом фискальной нагрузки на крупный бизнес; Б) внутренними заимствованиями. Внутренние заимствования - это размещение ОФЗ. Для успешного размещения ОФЗ нужно, чтобы финансовый рынок существовал, и к нему сохранялось доверие. Это хорошая новость для инвесторов.👍🏻

👎🏻 Плохая в том, что все может закончиться банальным печатанием рублей, что запустит инфляцию, и тогда облигации окажутся токсичным активом. История это подтверждает - во времена крупных войн реальная ставка по fixed income инструментам чаще всего оставалась отрицательной.

❗Поэтому облигационный портфель необходимо диверсифицировать.❗ В нем должны быть:
А) короткие бонды, желательно с погашением через 6, 12 и 18 месяцев;
Б) бонды с амортизационной структурой погашения, причем такие, чтобы амортизационные выплаты уже шли или вот-вот начинались (ЛСР 1Р-4, ОКей 1Р3, Белуга БП2);
В) инфляционные линкеры (ОФЗ 52ХХХ) серий.

🆘 По линкерам имейте ввиду: в этих бумагах индексируется номинал на величину прироста индекса потребительских цен с трехмесячным лагом. Все лето индекс потребительских цен снижался. Соответственно сейчас номинал линкеров уменьшается каждый день.
https://vk.com/pravdainvest (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter