В середине октября 2022 г. на Московской бирже стартует новый сезон корпоративной отчётности. В данном обзоре рассмотрим семь российских компаний из разных секторов, которые в октябре могут обогнать общий фондовый рынок.
Металлургический сектор
Металлургические предприятия «Северсталь» (CHMF), «НЛМК» (NLMK) и «ММК» (MAGN) являются лидерами своего сектора по показателю рентабельности. В 2022 г. данные компании столкнулись с новыми иностранными ограничительными мерами.
С 15 марта Евросоюз запретил импортировать изделия из стали и железа, изготовленные в РФ. Со временем это привело к сильной коррекции цен и к двузначному падению производства на российском рынке из-за его перенасыщения. Не все металлурги смогли быстро перестроить свой экспорт, поэтому многие были готовы продавать собственную продукцию местным покупателям по заниженным ценам.
Тем не менее с учётом предварительных отраслевых данных можно утверждать, что худшие операционные результаты российских металлургов уже позади. Общее производство стали в августе выросло почти на 20% в сравнении с июнем 2022 г., когда наблюдались самые слабые показатели. Основная причина — повышенный спрос со стороны строительного сектора и увеличение рентабельности на фоне снижающихся угольных цен.
Биржевые котировки на сталь в России тоже начали постепенно разворачиваться. Например, стоимость горячекатаного листа с июльских минимумов увеличилась более чем на 11%, с 54 490 до 60 490 руб. за тонну, на фоне той же причины — растущего спроса со стороны девелоперов.
Наиболее важные корпоративные события металлургов в октябре:
12 октября — «ММК» и «НЛМК» опубликуют операционные результаты за III квартал 2022 г.;
14 октября — «Северсталь» представит операционные показатели за III квартал 2022 г.
Общее производство стали в России в сравнении с прошлым годом, млн т
«АЛРОСА»
На долю компании «АЛРОСА» (ALRS) приходится более четверти мировой добычи алмазов. Основные производственные активы предприятия расположены в Республике Саха (Якутия), Архангельской области и Африке.
В марте 2022 г. компания пострадала от новых иностранных санкций — США, Евросоюз и Великобритания ввели ограничительные меры против алмазно-бриллиантовой отрасли России. Наиболее сильный удар ждал производителя со стороны европейских покупателей, так как ранее Бельгия закупала более трети продукции «АЛРОСА».
Однако даже после ввода санкций бельгийские и индийские партнёры не отказались от алмазов из России, продолжив тайно скупать их в обход санкций. Наибольшую выгоду от этих сделок сейчас получает Индия, которая к августу кратно нарастила свой экспорт до 250 млн долл. в месяц.
В октябре 2022 г. европейские законодательные органы стали разрабатывать новый пакет санкций, в который изначально хотели включить полный запрет на покупку российских алмазов от «АЛРОСА», но в итоге отказались от данной затеи, так как Бельгия выступила против этой инициативы.
Наиболее важным корпоративным событием в октябре для «АЛРОСА» будет публикация операционных показателей за III квартал 2022 г., но только в том случае, если менеджмент компании решит вернуться к раскрытию информации. Когда стоит ожидать появления данных результатов? Ранее предприятие объявляло их не раньше середины октября.
«Детский мир»
Ритейлер «Детский мир» (DSKY) работает в среднем ценовом сегменте. По состоянию на 30 июня 2022 г. компания управляет 1123 магазинами, расположенными в 442 городах и населённых пунктах России, Казахстана и Беларуси.
Основная краткосрочная идея в акциях компании — это возврат к выплате дивидендов. По дивидендной политике компания распределяет не менее 50% чистой прибыли по МСФО, но фактически менеджмент выплачивает 100% чистой прибыли по РСБУ. Текущая частота дивидендного распределения — два раза в год, за 9 и 12 месяцев.
В 2022 г. совет директоров «Детского мира» отказался от финальной дивидендной выплаты за 2021 г., так как руководство решило сохранить достаточный уровень финансовых ресурсов в компании на фоне высокой рыночной волатильности.
О том, когда ритейлер вернётся к распределению прибыли, менеджмент сможет объявить после публикации результатов:
18 октября запланировано раскрытие операционных показателей,
7 ноября — финансовых.
При этом существует небольшая вероятность, что компания добавит к своей стандартной выплате спецдивиденд, который будет равен отменённому финальному распределению за 2021 г., так как подобная ситуация происходила и в 2020 г.
Динамика дивидендных выплат «Детского мира», 2016–2021, руб.
«Магнит»
Продуктовый ритейлер «Магнит» (MGNT) работает в рамках мультиформатной модели, активно развивая магазины у дома, супермаркеты, дискаунтеры, аптеки и онлайн-продажи.
В 2022 г. с «Магнитом» произошла идентичная ситуация, что и с «Детским миром», — компания отказалась от финальной дивидендной выплаты за 2021 г. после ввода новых санкций. Тем не менее, учитывая текущие финансовые результаты ритейлера, менеджмент в 2022 г. с высокой вероятностью вернётся к распределению прибыли.
Финансовые результаты «Магнита» за I полугодие 2022 г.:
Общая выручка компании год к году выросла на 38,2%.
EBITDA увеличилась на 38,3%.
Чистая прибыль повысилась на 39,6%.
Чистый долг с начала года снизился на 7%.
«Чистый долг / EBITDA» сократился до 1,2.
Ранее компания распределяла прибыль между своими акционерами два раза в год: за 9 и 12 месяцев. Если в 2022 г. менеджмент будет придерживаться старого подхода, то инвесторы могут узнать о новой выплате 27 октября 2022 г., в момент публикации финансовых результатов.
Динамика дивидендных выплат «Магнита», руб.
«Европейский медицинский центр»
Основные активы сети частных клиник EMC (GEMC) расположены в Москве и Московской области. Уникальной особенностью компании до 2022 г. был высокий уровень дивидендных выплат — ранее общество распределяло на свои депозитарные расписки до 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Но в 2022 г. ЕМС пришлось обнулить эти выплаты из-за инфраструктурных проблем, связанных с Euroclear и Национальным расчётным депозитарием. Новые иностранные санкции против НРД привели к тому, что европейские финансовые учреждения стали блокировать все дивидендные переводы российских эмитентов по депозитарным распискам, в том числе от неподсанкционных компаний.
Руководство EMC работает над возвращением дивидендных выплат, но сделать это сможет только после восстановления междепозитарных отношений между Россией и ЕС. Вероятно, этот процесс будет небыстрым, поэтому в ближайшее время компания может объявить о выборе альтернативного пути, по которому сейчас идёт основной биржевой конкурент — «Мать и дитя» (MDMG).
В 2022 г. ГК «Мать и дитя» столкнулась со схожими дивидендными проблемами — медицинской сети тоже пришлось обнулить свои выплаты по депозитарным распискам. Чтобы вернуться к распределению прибыли среди акционеров, совет директоров компании решил выполнить перерегистрацию, уйдя из ЕС в Россию. Данный шаг, по мнению менеджмента, уже в конце 2022 г. снова позволит эмитенту провести дивидендные выплаты.
Объявить о выборе альтернативного пути в дивидендном вопросе EMC может 27 октября 2022 г., в момент публикации операционных результатов за III квартал. В случае реализации этого сценария капитализация сети клиник сильно вырастет, так как текущие финансовые результаты общества в целом схожи с показателями 2021 г.
Динамика акций EMC с начала 2022 г.
При каких условиях компании покажут опережающую динамику?
Представленные в данном обзоре компании могут показать опережающую биржевую динамику в октябре только в том случае, если будут реализованы их краткосрочные драйверы роста: у «НЛМК», «ММК», «Северстали» и «АЛРОСА» это публикация хороших операционных результатов, а у «Детского мира», «Магнита» и EMC — решение дивидендного вопроса.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Металлургический сектор
Металлургические предприятия «Северсталь» (CHMF), «НЛМК» (NLMK) и «ММК» (MAGN) являются лидерами своего сектора по показателю рентабельности. В 2022 г. данные компании столкнулись с новыми иностранными ограничительными мерами.
С 15 марта Евросоюз запретил импортировать изделия из стали и железа, изготовленные в РФ. Со временем это привело к сильной коррекции цен и к двузначному падению производства на российском рынке из-за его перенасыщения. Не все металлурги смогли быстро перестроить свой экспорт, поэтому многие были готовы продавать собственную продукцию местным покупателям по заниженным ценам.
Тем не менее с учётом предварительных отраслевых данных можно утверждать, что худшие операционные результаты российских металлургов уже позади. Общее производство стали в августе выросло почти на 20% в сравнении с июнем 2022 г., когда наблюдались самые слабые показатели. Основная причина — повышенный спрос со стороны строительного сектора и увеличение рентабельности на фоне снижающихся угольных цен.
Биржевые котировки на сталь в России тоже начали постепенно разворачиваться. Например, стоимость горячекатаного листа с июльских минимумов увеличилась более чем на 11%, с 54 490 до 60 490 руб. за тонну, на фоне той же причины — растущего спроса со стороны девелоперов.
Наиболее важные корпоративные события металлургов в октябре:
12 октября — «ММК» и «НЛМК» опубликуют операционные результаты за III квартал 2022 г.;
14 октября — «Северсталь» представит операционные показатели за III квартал 2022 г.
Общее производство стали в России в сравнении с прошлым годом, млн т
«АЛРОСА»
На долю компании «АЛРОСА» (ALRS) приходится более четверти мировой добычи алмазов. Основные производственные активы предприятия расположены в Республике Саха (Якутия), Архангельской области и Африке.
В марте 2022 г. компания пострадала от новых иностранных санкций — США, Евросоюз и Великобритания ввели ограничительные меры против алмазно-бриллиантовой отрасли России. Наиболее сильный удар ждал производителя со стороны европейских покупателей, так как ранее Бельгия закупала более трети продукции «АЛРОСА».
Однако даже после ввода санкций бельгийские и индийские партнёры не отказались от алмазов из России, продолжив тайно скупать их в обход санкций. Наибольшую выгоду от этих сделок сейчас получает Индия, которая к августу кратно нарастила свой экспорт до 250 млн долл. в месяц.
В октябре 2022 г. европейские законодательные органы стали разрабатывать новый пакет санкций, в который изначально хотели включить полный запрет на покупку российских алмазов от «АЛРОСА», но в итоге отказались от данной затеи, так как Бельгия выступила против этой инициативы.
Наиболее важным корпоративным событием в октябре для «АЛРОСА» будет публикация операционных показателей за III квартал 2022 г., но только в том случае, если менеджмент компании решит вернуться к раскрытию информации. Когда стоит ожидать появления данных результатов? Ранее предприятие объявляло их не раньше середины октября.
«Детский мир»
Ритейлер «Детский мир» (DSKY) работает в среднем ценовом сегменте. По состоянию на 30 июня 2022 г. компания управляет 1123 магазинами, расположенными в 442 городах и населённых пунктах России, Казахстана и Беларуси.
Основная краткосрочная идея в акциях компании — это возврат к выплате дивидендов. По дивидендной политике компания распределяет не менее 50% чистой прибыли по МСФО, но фактически менеджмент выплачивает 100% чистой прибыли по РСБУ. Текущая частота дивидендного распределения — два раза в год, за 9 и 12 месяцев.
В 2022 г. совет директоров «Детского мира» отказался от финальной дивидендной выплаты за 2021 г., так как руководство решило сохранить достаточный уровень финансовых ресурсов в компании на фоне высокой рыночной волатильности.
О том, когда ритейлер вернётся к распределению прибыли, менеджмент сможет объявить после публикации результатов:
18 октября запланировано раскрытие операционных показателей,
7 ноября — финансовых.
При этом существует небольшая вероятность, что компания добавит к своей стандартной выплате спецдивиденд, который будет равен отменённому финальному распределению за 2021 г., так как подобная ситуация происходила и в 2020 г.
Динамика дивидендных выплат «Детского мира», 2016–2021, руб.
«Магнит»
Продуктовый ритейлер «Магнит» (MGNT) работает в рамках мультиформатной модели, активно развивая магазины у дома, супермаркеты, дискаунтеры, аптеки и онлайн-продажи.
В 2022 г. с «Магнитом» произошла идентичная ситуация, что и с «Детским миром», — компания отказалась от финальной дивидендной выплаты за 2021 г. после ввода новых санкций. Тем не менее, учитывая текущие финансовые результаты ритейлера, менеджмент в 2022 г. с высокой вероятностью вернётся к распределению прибыли.
Финансовые результаты «Магнита» за I полугодие 2022 г.:
Общая выручка компании год к году выросла на 38,2%.
EBITDA увеличилась на 38,3%.
Чистая прибыль повысилась на 39,6%.
Чистый долг с начала года снизился на 7%.
«Чистый долг / EBITDA» сократился до 1,2.
Ранее компания распределяла прибыль между своими акционерами два раза в год: за 9 и 12 месяцев. Если в 2022 г. менеджмент будет придерживаться старого подхода, то инвесторы могут узнать о новой выплате 27 октября 2022 г., в момент публикации финансовых результатов.
Динамика дивидендных выплат «Магнита», руб.
«Европейский медицинский центр»
Основные активы сети частных клиник EMC (GEMC) расположены в Москве и Московской области. Уникальной особенностью компании до 2022 г. был высокий уровень дивидендных выплат — ранее общество распределяло на свои депозитарные расписки до 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
Но в 2022 г. ЕМС пришлось обнулить эти выплаты из-за инфраструктурных проблем, связанных с Euroclear и Национальным расчётным депозитарием. Новые иностранные санкции против НРД привели к тому, что европейские финансовые учреждения стали блокировать все дивидендные переводы российских эмитентов по депозитарным распискам, в том числе от неподсанкционных компаний.
Руководство EMC работает над возвращением дивидендных выплат, но сделать это сможет только после восстановления междепозитарных отношений между Россией и ЕС. Вероятно, этот процесс будет небыстрым, поэтому в ближайшее время компания может объявить о выборе альтернативного пути, по которому сейчас идёт основной биржевой конкурент — «Мать и дитя» (MDMG).
В 2022 г. ГК «Мать и дитя» столкнулась со схожими дивидендными проблемами — медицинской сети тоже пришлось обнулить свои выплаты по депозитарным распискам. Чтобы вернуться к распределению прибыли среди акционеров, совет директоров компании решил выполнить перерегистрацию, уйдя из ЕС в Россию. Данный шаг, по мнению менеджмента, уже в конце 2022 г. снова позволит эмитенту провести дивидендные выплаты.
Объявить о выборе альтернативного пути в дивидендном вопросе EMC может 27 октября 2022 г., в момент публикации операционных результатов за III квартал. В случае реализации этого сценария капитализация сети клиник сильно вырастет, так как текущие финансовые результаты общества в целом схожи с показателями 2021 г.
Динамика акций EMC с начала 2022 г.
При каких условиях компании покажут опережающую динамику?
Представленные в данном обзоре компании могут показать опережающую биржевую динамику в октябре только в том случае, если будут реализованы их краткосрочные драйверы роста: у «НЛМК», «ММК», «Северстали» и «АЛРОСА» это публикация хороших операционных результатов, а у «Детского мира», «Магнита» и EMC — решение дивидендного вопроса.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу