11 октября 2022 Фридом Финанс | CFG
Citizens Financial Group Inc. (NYSE: CFG) – холдинговая компания, оказывающая диверсифицированные банковские услуги в 14 штатах США. Сегмент потребительского банкинга включает депозитные продукты и кредитование, управление капиталом и онлайн-банкинг. Коммерческое направление представлено услугами по управлению казначейскими операциями и риск-менеджменту, консультациями в сфере слияний и поглощений, долгового и акционерного капитала.
Факторы инвестиционной привлекательности:
В последние годы Citizens предпринимал активные шаги по диверсификации бизнеса и расширению его масштабов за счет приобретений. В начале 2022 года банк завершил покупку 80 отделений розничного банкинга HSBC Holdings (HSBC) в США, а также компании Investors Bancorp. Обе сделки укрепили присутствие Citizens в густонаселенных и наиболее экономически активных штатах Нью-Йорк и Нью-Джерси.
Увеличение клиентской базы способствовало расширению депозитной базы и кредитного портфеля в первой половине этого года на 17% и 24% г/г соответственно. При этом доля просроченных задолженностей остается на уровне 0,03% против среднего значения в 0,1%, наблюдавшегося в 2017–2019 годах. За счет этих факторов за первые шесть месяцев 2022 года процентные доходы банка выросли на 18% в сравнении с 2021 годом. Сокращение процентных расходов позволило повысить чистую процентную маржу до 3,04%, уровня 2019 года.
Ожидается, что по итогам 2022 года процентные доходы превысят результат прошлого года на 28% за счет восстановления конъюнктуры краткосрочных ставок и устойчивой активности кредитования. С учетом этого рост чистой выручки прогнозируется в размере 19% г/г. Это поспособствует возобновлению годового роста EPS после негативной динамики двух предыдущих кварталов. Отметим, что с ослаблением потребительской и деловой активности в 2023 году ожидается замедление роста выручки до 11% г/г при восстановлении прибыли до значений 2021 года.
За последние пять лет компания реализовывала программы buyback, выкупая около 20% выпущенных акций. По итогам прохождения стресс-теста ФРС в июне 2022 года Citizens продемонстрировал устойчивые показатели достаточности капитала, что позволило расширить действующую программу выкупа акций до $1 млрд в сравнении с $750 млн, заявленными в 2021 году. Менеджмент также рассматривает возможность увеличения ежеквартальных дивидендов за третий квартал, как ожидается, на 7%, до $0,42 на акцию. С учетом этого форвардная дивидендная доходность повысится с 4,5% до 4,8% годовых, что выше среднего уровня в индустрии.
Вывод
Целевая цена на акции CFG составляет $42 с рекомендацией «покупать».
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter