Главное
Индекс МосБиржи на прошлой неделе не показал устойчивой трендовой динамики. Рынок ушел в боковик в районе 1950 п. С каждой сессией торговая активность участников и амплитуда колебаний снижались.
Если ранее в качестве фактора поддержки рынка акций выступало постепенное ослабление рубля (пара USD/RUB росла 9 сессий подряд), то с прошлого четверга национальная валюта начала активно укрепляться. Курс доллара в пятницу опустился к 62. В результате бумаги экспортеров перестали получать поддержку. На предыдущей сессии чуть хуже рынка как раз были нефтегазовый и металлургический сектора.
Краткосрочный взгляд на рынок акций нейтральный. В базовом сценарии индекс МосБиржи может остаться в рамках боковой консолидации. Важно следить за районом 1975 п. В случае его преодоления техническая картина несколько улучшится и цели сместятся в сторону 2050–2080 п. Пока же индекс ниже 1975 п., то актуален широкий коридор с нижней границей на 1850 п.
В начале недели фактор крепкого рубля может продолжить сдерживать подъем акций экспортеров. Часть накопленного ранее роста в паре USD/RUB была обусловлена локальными инфраструктурными факторами, когда долларовые ставки резко выросли. Сейчас же рыночные аномалии постепенно уходят: высокий спред между TOD и TOM исчез, бэквордация во фьючерсах на USD/RUB сократилась до 1,6 руб. против 4+ руб. ранее. Кроме того, по мере приближения налогового периода в начале следующей недели может традиционно появиться дополнительный спрос на рубль. Временный откат к 60–61 вполне допустим.
В этих условиях локально могут быть сильнее рынка консервативные истории, ориентированные на внутренний рынок. Например, это электрогенерация (ОГК-2, МосЭнерго, Интер РАО), продуктовый ритейл (Магнит, Х5) и телекомы (МТС, Ростелеком).
Рынок нефти начал выглядеть слабо. Несмотря на решение ОПЕК+ о сокращении добычи, а также ожидания дополнительного снижения квот на производство при дальнейшем падении нефтяных цен, фьючерсы Brent все равно постепенно опускаются к $90. Сказывается общий негативный фон на финансовых рынках. Так, в пятницу американский индекс S&P 500 упал на 2,3%, а доходности длинных гособлигаций продолжили расти. Участники закладывают в цену дальнейшее ужесточение ДКП со стороны ФРС в условиях сохраняющихся высоких темпов инфляции.
Впрочем, к декабрю, когда начнет действовать эмбарго ЕС на поставки российской нефти, а США перестанут продавать стратегические резервы, баланс спроса и предложения вновь может начать уходить в сторону дефицита. Это способно вернуть котировки нефти обратно к $100 или выше. В секторе сохраняем положительный взгляд по акциям Татнефти, Лукойла, Газпром нефти.
Бумаги в фокусе
• Северсталь (+4,3%). Опубликован операционный отчет за III квартал 2022 г. Компании удалось существенно восстановить производство и увеличить продажи. В целом отчет неплохой, что и спровоцировало отскок котировок.
Компания сумела реализовать часть продукции, которая не была продана во II квартале из-за санкций. Несмотря на сильные результаты продаж, стоит понимать, что маржинальность таких поставок под вопросом. Не исключено, что какая-то доля экспортных продаж даже была с отрицательной рентабельностью из-за сильного укрепления рубля.
Северсталь приняла решение не публиковать финансовый отчет за III квартал, что в целом понятно, учитывая сложившиеся обстоятельства. Однако для инвесторов это означает дополнительную неопределенность из-за недостатка информации о состоянии бизнеса.
Причин для мощного роста котировок сейчас недостаточно, но опубликованные цифры могут несколько стабилизировать ситуацию, обеспечив торможение продолжительного нисходящего тренда. Ключевые уровни сопротивления и поддержки сейчас расположены около границ широкого коридора 550–650 руб.
• МТС (+2,4%). В акциях складывается интересная техническая картина. Бумаги в конце прошлой недели выглядели сильнее рынка. Важно следить за уровнями 210–212 руб. Их потенциальное преодоление станет сильным сигналом к дальнейшему росту. При закреплении выше 212 руб. следующие ориентиры сместятся к 222 руб. и далее в сторону 230 руб.
• РУСАЛ (-4,1%). Ключевой новостью прошлой недели для компании стало сообщение Bloomberg об обсуждении возможных санкций в отношении поставок алюминия из России. На этом котировки резко пошли вниз в среду. В четверг был небольшой отскок, но в пятницу инициатива осталась на стороне продавцов. С учетом фактора возобновления укрепления рубля бумаги РУСАЛа имеют шансы продолжить спуск. Зона технической поддержки может быть расположена в районе 30,6–31,6 руб.
• Лензолото-ао (-9%). После роста на 33% последовал мощный откат. Снижение выглядит оправданным, учитывая то факт, что предстоящий дивидендный гэп может быть никогда не отыгран. Анонсированные дивиденды — это, по сути, вывод последних средств с баланса компании. Больше таких высоких выплат может не быть. Поэтому текущая цена все еще выглядит явно завышенной. Акции не представляют интереса, а риск снижения очень высок в среднесрочной перспективе.
Важные события
• Сегодня состоится заседание совета директоров Газпрома. В повестке есть вопрос о внесении изменений в инвестпрограмму.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. В понедельник финансовые результаты представят: Bank of America, Charles Schwab, Bank of New York и др. К текущему моменту отчиталось 7% компаний. Из этих эмитентов в 69% случаев результат по чистой прибыли оказался выше предварительных ожиданий аналитиков. В абсолютном же выражении рост прибыли составил скромные +1,6%.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,4%, нефть Brent в плюсе на 0,7% и находится около $92,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 1954,80 (-0,02%)
РТС 990,66 (+2,30%)
S&P 500 3583,07 (-2,37%)
Валюта
USD/RUB 62,10 (-2,39%)
EUR/RUB 60,71 (-3,23%)
CNY/RUB 8,60 (-0,96%)
Индекс МосБиржи на прошлой неделе не показал устойчивой трендовой динамики. Рынок ушел в боковик в районе 1950 п. С каждой сессией торговая активность участников и амплитуда колебаний снижались.
Если ранее в качестве фактора поддержки рынка акций выступало постепенное ослабление рубля (пара USD/RUB росла 9 сессий подряд), то с прошлого четверга национальная валюта начала активно укрепляться. Курс доллара в пятницу опустился к 62. В результате бумаги экспортеров перестали получать поддержку. На предыдущей сессии чуть хуже рынка как раз были нефтегазовый и металлургический сектора.
Краткосрочный взгляд на рынок акций нейтральный. В базовом сценарии индекс МосБиржи может остаться в рамках боковой консолидации. Важно следить за районом 1975 п. В случае его преодоления техническая картина несколько улучшится и цели сместятся в сторону 2050–2080 п. Пока же индекс ниже 1975 п., то актуален широкий коридор с нижней границей на 1850 п.
В начале недели фактор крепкого рубля может продолжить сдерживать подъем акций экспортеров. Часть накопленного ранее роста в паре USD/RUB была обусловлена локальными инфраструктурными факторами, когда долларовые ставки резко выросли. Сейчас же рыночные аномалии постепенно уходят: высокий спред между TOD и TOM исчез, бэквордация во фьючерсах на USD/RUB сократилась до 1,6 руб. против 4+ руб. ранее. Кроме того, по мере приближения налогового периода в начале следующей недели может традиционно появиться дополнительный спрос на рубль. Временный откат к 60–61 вполне допустим.
В этих условиях локально могут быть сильнее рынка консервативные истории, ориентированные на внутренний рынок. Например, это электрогенерация (ОГК-2, МосЭнерго, Интер РАО), продуктовый ритейл (Магнит, Х5) и телекомы (МТС, Ростелеком).
Рынок нефти начал выглядеть слабо. Несмотря на решение ОПЕК+ о сокращении добычи, а также ожидания дополнительного снижения квот на производство при дальнейшем падении нефтяных цен, фьючерсы Brent все равно постепенно опускаются к $90. Сказывается общий негативный фон на финансовых рынках. Так, в пятницу американский индекс S&P 500 упал на 2,3%, а доходности длинных гособлигаций продолжили расти. Участники закладывают в цену дальнейшее ужесточение ДКП со стороны ФРС в условиях сохраняющихся высоких темпов инфляции.
Впрочем, к декабрю, когда начнет действовать эмбарго ЕС на поставки российской нефти, а США перестанут продавать стратегические резервы, баланс спроса и предложения вновь может начать уходить в сторону дефицита. Это способно вернуть котировки нефти обратно к $100 или выше. В секторе сохраняем положительный взгляд по акциям Татнефти, Лукойла, Газпром нефти.
Бумаги в фокусе
• Северсталь (+4,3%). Опубликован операционный отчет за III квартал 2022 г. Компании удалось существенно восстановить производство и увеличить продажи. В целом отчет неплохой, что и спровоцировало отскок котировок.
Компания сумела реализовать часть продукции, которая не была продана во II квартале из-за санкций. Несмотря на сильные результаты продаж, стоит понимать, что маржинальность таких поставок под вопросом. Не исключено, что какая-то доля экспортных продаж даже была с отрицательной рентабельностью из-за сильного укрепления рубля.
Северсталь приняла решение не публиковать финансовый отчет за III квартал, что в целом понятно, учитывая сложившиеся обстоятельства. Однако для инвесторов это означает дополнительную неопределенность из-за недостатка информации о состоянии бизнеса.
Причин для мощного роста котировок сейчас недостаточно, но опубликованные цифры могут несколько стабилизировать ситуацию, обеспечив торможение продолжительного нисходящего тренда. Ключевые уровни сопротивления и поддержки сейчас расположены около границ широкого коридора 550–650 руб.
• МТС (+2,4%). В акциях складывается интересная техническая картина. Бумаги в конце прошлой недели выглядели сильнее рынка. Важно следить за уровнями 210–212 руб. Их потенциальное преодоление станет сильным сигналом к дальнейшему росту. При закреплении выше 212 руб. следующие ориентиры сместятся к 222 руб. и далее в сторону 230 руб.
• РУСАЛ (-4,1%). Ключевой новостью прошлой недели для компании стало сообщение Bloomberg об обсуждении возможных санкций в отношении поставок алюминия из России. На этом котировки резко пошли вниз в среду. В четверг был небольшой отскок, но в пятницу инициатива осталась на стороне продавцов. С учетом фактора возобновления укрепления рубля бумаги РУСАЛа имеют шансы продолжить спуск. Зона технической поддержки может быть расположена в районе 30,6–31,6 руб.
• Лензолото-ао (-9%). После роста на 33% последовал мощный откат. Снижение выглядит оправданным, учитывая то факт, что предстоящий дивидендный гэп может быть никогда не отыгран. Анонсированные дивиденды — это, по сути, вывод последних средств с баланса компании. Больше таких высоких выплат может не быть. Поэтому текущая цена все еще выглядит явно завышенной. Акции не представляют интереса, а риск снижения очень высок в среднесрочной перспективе.
Важные события
• Сегодня состоится заседание совета директоров Газпрома. В повестке есть вопрос о внесении изменений в инвестпрограмму.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. В понедельник финансовые результаты представят: Bank of America, Charles Schwab, Bank of New York и др. К текущему моменту отчиталось 7% компаний. Из этих эмитентов в 69% случаев результат по чистой прибыли оказался выше предварительных ожиданий аналитиков. В абсолютном же выражении рост прибыли составил скромные +1,6%.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,4%, нефть Brent в плюсе на 0,7% и находится около $92,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 1954,80 (-0,02%)
РТС 990,66 (+2,30%)
S&P 500 3583,07 (-2,37%)
Валюта
USD/RUB 62,10 (-2,39%)
EUR/RUB 60,71 (-3,23%)
CNY/RUB 8,60 (-0,96%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба