Главное
Российский рынок акций завершал прошлую неделю ростом. Со среды наблюдается поступательное движение наверх по широкому списку голубых фишек. В первую очередь растут ранее чрезмерно перепроданные акции сталелитейщиков, а также бумаги Сбербанка. Кроме того, в пятницу без каких-либо новостей начался мощный импульс в бумагах Газпрома.
Движение наверх не сопровождается выраженным сокращением торговых оборотов, что в целом положительно. При этом нельзя сказать, что положительная переоценка последних сессий является результатом ослабления рубля. Наоборот, курс USD/RUB вот уже вторую неделю находится в фазе постепенного снижения, что негативно для акций экспортеров, занимающих 60% на нашем рынке.
На графике индекса МосБиржи складывается неплохая техническая картина. Котировки пришли в область 2050–2070 п., которая выделялась в качестве промежуточного препятствия. Его преодоление откроет дорогу к следующим целям на 2200–2250 п., и это может быть сценарий уже текущей недели при спокойном внешнем фоне.
В сложившейся ситуации помешать продвижению наверх могут лишь какие-то обострения в плане геополитики. В остальном формация выглядит растущей. В том числе позитивная картина для продолжения технического отскока складывается и на западных фондовых площадках. В частности, в пятницу индекс широкого рынка США S&P 500 подскочил на 2,3% — сформирована основа для еще более значительного отскока.
Дивиденды Газпрома — ключевой драйвер для роста российского рынка акций в ближайшей перспективе. Именно этот фактор сейчас обсуждается на российском рынке в первую очередь. Ранее мы проводили оценки объема потенциального реинвестирования выплат Газпрома обратно в акции: получилась вилка в 97,7–130,3 млрд руб. Такой объем средств может поступить на рынок в течение нескольких недель. А с учетом относительно невысокой ликвидности положительный эффект может оказаться достаточно сильным.
В то же время в среде аналитиков появляются и другие еще более оптимистичные оценки объема реинвестирования, например, в 250–300 млрд руб. Средства могут начать поступать акционерам Газпрома в ближайшей перспективе.
Какие акции могут от этого выиграть? Помимо самих бумаг газовой компании, положительный эффект, вероятно, проявится в ряде других голубых фишек. Все они могут показать уверенную динамику в ближайшей перспективе при стабильном фоне. В первую очередь притоки могут наблюдаться в следующих акциях:
- ЛУКОЙЛ. Дополнительным драйвером являются ожидания промежуточных дивидендов.
- Сбербанк-ао. В последние дни акции снова выступают безоговорочным лидером по торговым оборотам.
- НОВАТЭК. Альтернатива Газпрому в секторе. Компания более мобильная в плане доставки газа конечным потребителям из-за наличия высокой доли поставок СПГ.
- МТС. Консервативная дивидендная фишка, ставка на стабильность.
- Магнит. Продуктовый ритейлер, защищающий от инфляции. Компания вскоре может вернуться к дивидендным выплатам. У нее нет сложностей с иностранной регистрацией юрлица в отличие от X5 Group.
- Татнефть-ао. Еще один представитель нефтяного сектора, воспринимающийся инвесторами в качестве устойчивой дивидендной истории.
Стоит отметить, что российский рынок акций в теории может расти даже не на самом факте притока дивидендов, а заранее на ожиданиях, еще до их поступления на счета инвесторов.
Заседание Банка России в эту пятницу — одно из центральных событий. Как ожидается, регулятор может взять паузу в цикле смягчения монетарной политики и сохранить ключевую ставку на прежнем уровне 7,5%. Это базовый сценарий в условиях, когда локально вновь наблюдается замедление инфляции, но в среднесрочной перспективе это компенсируется преобладанием множества проинфляционных рисков.
Реакция фондового рынка на сохранение ставки должна быть нейтральной. Участники заранее закладывают в цену этот сценарий.
По облигациям существенного потенциала для переоценки длинных выпусков пока не наблюдается. И хотя индекс ОФЗ (RGBI) в последние дни постепенно восстанавливается после сентябрьского провала, вряд ли мы увидим полный возврат доходностей к прежним уровням ближайшей перспективе. Скорее всего, индекс ОФЗ в ближайшее время уйдет в боковик, что приведет к аналогичной динамике и в корпоративных бондах.
Бумаги в фокусе
• Северсталь (+6,6%), НЛМК (+5,6%), ММК (+2,7%). На фоне сильной перепроданности, образовавшейся в предыдущие недели, спрос на акции компаний увеличился благодаря неплохим производственным результатам сектора. Опережающая динамика отрасли отмечается в течение всей прошлой недели. Однако присоединяться к восходящему движению, скорее всего, уже поздно, учитывая прошедший подъем. Общая конъюнктура в стальном секторе остается непростой, а рентабельность тройки крупнейших компаний пока неизвестна, хотя продажи продукции и растут. Среди экспортеров бумаги нефтяников выглядят более интересными в краткосрочной перспективе.
• Полюс (+5,2%). Акции растут пять сессий подряд и выглядят существенно лучше рынка. За прошлую неделю котировки подскочили на 23%. При этом ослабления рубля или же роста цен на драгметаллы не наблюдается, а ведь именно эти факторы сейчас являются ключевыми для бумаг золотодобывающих компаний. Поэтому уже в ближайшее время есть все шансы на торможение и нисходящую коррекцию, несмотря на в целом положительный долгосрочный взгляд по акциям Полюса.
• Сегодня операционные результаты за III квартал планируют опубликовать Лента, Норникель, ТГК-1 и Русагро.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. В понедельник финансовые результаты представят: Cadence Design Systems, Discover Financial Services, Range Resources и др. К текущему моменту из состава индекса S&P 500 отчиталось 20% компаний. Из них в 72% случаев чистая прибыль оказывалась выше предварительных ожиданий аналитиков, что в целом неплохой результат для текущей ситуации.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $93,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2059,74 (+1,69%)
РТС 1050,57 (+0,87%)
S&P 500 3752,75 (+2,37%)
Валюта
USD/RUB 61,29 (-0,18%)
EUR/RUB 60,20 (-0,66%)
CNY/RUB 8,30 (-1,53%)
Российский рынок акций завершал прошлую неделю ростом. Со среды наблюдается поступательное движение наверх по широкому списку голубых фишек. В первую очередь растут ранее чрезмерно перепроданные акции сталелитейщиков, а также бумаги Сбербанка. Кроме того, в пятницу без каких-либо новостей начался мощный импульс в бумагах Газпрома.
Движение наверх не сопровождается выраженным сокращением торговых оборотов, что в целом положительно. При этом нельзя сказать, что положительная переоценка последних сессий является результатом ослабления рубля. Наоборот, курс USD/RUB вот уже вторую неделю находится в фазе постепенного снижения, что негативно для акций экспортеров, занимающих 60% на нашем рынке.
На графике индекса МосБиржи складывается неплохая техническая картина. Котировки пришли в область 2050–2070 п., которая выделялась в качестве промежуточного препятствия. Его преодоление откроет дорогу к следующим целям на 2200–2250 п., и это может быть сценарий уже текущей недели при спокойном внешнем фоне.
В сложившейся ситуации помешать продвижению наверх могут лишь какие-то обострения в плане геополитики. В остальном формация выглядит растущей. В том числе позитивная картина для продолжения технического отскока складывается и на западных фондовых площадках. В частности, в пятницу индекс широкого рынка США S&P 500 подскочил на 2,3% — сформирована основа для еще более значительного отскока.
Дивиденды Газпрома — ключевой драйвер для роста российского рынка акций в ближайшей перспективе. Именно этот фактор сейчас обсуждается на российском рынке в первую очередь. Ранее мы проводили оценки объема потенциального реинвестирования выплат Газпрома обратно в акции: получилась вилка в 97,7–130,3 млрд руб. Такой объем средств может поступить на рынок в течение нескольких недель. А с учетом относительно невысокой ликвидности положительный эффект может оказаться достаточно сильным.
В то же время в среде аналитиков появляются и другие еще более оптимистичные оценки объема реинвестирования, например, в 250–300 млрд руб. Средства могут начать поступать акционерам Газпрома в ближайшей перспективе.
Какие акции могут от этого выиграть? Помимо самих бумаг газовой компании, положительный эффект, вероятно, проявится в ряде других голубых фишек. Все они могут показать уверенную динамику в ближайшей перспективе при стабильном фоне. В первую очередь притоки могут наблюдаться в следующих акциях:
- ЛУКОЙЛ. Дополнительным драйвером являются ожидания промежуточных дивидендов.
- Сбербанк-ао. В последние дни акции снова выступают безоговорочным лидером по торговым оборотам.
- НОВАТЭК. Альтернатива Газпрому в секторе. Компания более мобильная в плане доставки газа конечным потребителям из-за наличия высокой доли поставок СПГ.
- МТС. Консервативная дивидендная фишка, ставка на стабильность.
- Магнит. Продуктовый ритейлер, защищающий от инфляции. Компания вскоре может вернуться к дивидендным выплатам. У нее нет сложностей с иностранной регистрацией юрлица в отличие от X5 Group.
- Татнефть-ао. Еще один представитель нефтяного сектора, воспринимающийся инвесторами в качестве устойчивой дивидендной истории.
Стоит отметить, что российский рынок акций в теории может расти даже не на самом факте притока дивидендов, а заранее на ожиданиях, еще до их поступления на счета инвесторов.
Заседание Банка России в эту пятницу — одно из центральных событий. Как ожидается, регулятор может взять паузу в цикле смягчения монетарной политики и сохранить ключевую ставку на прежнем уровне 7,5%. Это базовый сценарий в условиях, когда локально вновь наблюдается замедление инфляции, но в среднесрочной перспективе это компенсируется преобладанием множества проинфляционных рисков.
Реакция фондового рынка на сохранение ставки должна быть нейтральной. Участники заранее закладывают в цену этот сценарий.
По облигациям существенного потенциала для переоценки длинных выпусков пока не наблюдается. И хотя индекс ОФЗ (RGBI) в последние дни постепенно восстанавливается после сентябрьского провала, вряд ли мы увидим полный возврат доходностей к прежним уровням ближайшей перспективе. Скорее всего, индекс ОФЗ в ближайшее время уйдет в боковик, что приведет к аналогичной динамике и в корпоративных бондах.
Бумаги в фокусе
• Северсталь (+6,6%), НЛМК (+5,6%), ММК (+2,7%). На фоне сильной перепроданности, образовавшейся в предыдущие недели, спрос на акции компаний увеличился благодаря неплохим производственным результатам сектора. Опережающая динамика отрасли отмечается в течение всей прошлой недели. Однако присоединяться к восходящему движению, скорее всего, уже поздно, учитывая прошедший подъем. Общая конъюнктура в стальном секторе остается непростой, а рентабельность тройки крупнейших компаний пока неизвестна, хотя продажи продукции и растут. Среди экспортеров бумаги нефтяников выглядят более интересными в краткосрочной перспективе.
• Полюс (+5,2%). Акции растут пять сессий подряд и выглядят существенно лучше рынка. За прошлую неделю котировки подскочили на 23%. При этом ослабления рубля или же роста цен на драгметаллы не наблюдается, а ведь именно эти факторы сейчас являются ключевыми для бумаг золотодобывающих компаний. Поэтому уже в ближайшее время есть все шансы на торможение и нисходящую коррекцию, несмотря на в целом положительный долгосрочный взгляд по акциям Полюса.
• Сегодня операционные результаты за III квартал планируют опубликовать Лента, Норникель, ТГК-1 и Русагро.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. В понедельник финансовые результаты представят: Cadence Design Systems, Discover Financial Services, Range Resources и др. К текущему моменту из состава индекса S&P 500 отчиталось 20% компаний. Из них в 72% случаев чистая прибыль оказывалась выше предварительных ожиданий аналитиков, что в целом неплохой результат для текущей ситуации.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $93,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2059,74 (+1,69%)
РТС 1050,57 (+0,87%)
S&P 500 3752,75 (+2,37%)
Валюта
USD/RUB 61,29 (-0,18%)
EUR/RUB 60,20 (-0,66%)
CNY/RUB 8,30 (-1,53%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба