24 октября 2022 БКС Экспресс
В Китае завершился съезд Коммунистической партии (КПК), по итогам которого Си Цзиньпин был переизбран на очередной срок. Поддержка политики нулевой терпимости к коронавирусу замедляет экономический рост страны. Аналитики БКС Мир инвестиций разобрались, чем это грозит рынку и в акции каких компаний можно вложиться в текущей ситуации.
Одним из основных тезисов руководителя партии на протяжении съезда стал приоритет экономического роста. Но при этом не были определены краткосрочные перспективы и меры поддержки экономики в условиях ее замедления. Например, ожидалось оглашение пакета стимулирующих мер для сектора недвижимости. Акцент был сделан на термины «высококачественное развитие» и «модернизация китайского типа» с формулировками «всеобщего процветания». Это может указывать на продолжение курса жесткого регулирования экономики и поддержки государственных компаний. Также в ходе съезда Си Цзиньпин заявил про важность политики нулевой терпимости без указаний, когда она может быть изменена.
Вышеперечисленные события вызвали опасения рынка насчет дальнейших действий государства по отношению к частным компаниям, а также перспектив восстановления экономики. Несмотря на позитивные данные по росту ВВП за III квартал 2022 г. (рост 3,9% г/г при ожиданиях 3,4%), индекс Hang Seng упал на 6,7%, а индекс Hang Seng Tech — на 10,3%.
Дальнейшая динамика фондового рынка зависит от экономических данных и возможных заявлений китайского регулятора — Комиссии по ценным бумагам. В настоящий момент опасения западных инвесторов привели к распродаже. Однако многие негативные факторы уже заложены в цену: текущий мультипликатор P/E составляет 7,6x — минимум с 2005 г.
В условиях неопределенности мы предпочитаем выбирать на рынке Гонконга менее волатильные акции отдельных компаний, которые платят дивиденды и имеют стабильный бизнес. Они включены нами в портфель «Китай: первые шаги» (CK Hutchison, WH, Group, Techtronic industries, Geely Automobile, Wuxi Biologics). На текущий момент акции четырех из пяти приведенных компаний показывают динамику лучше индекса Hang Seng.
Одним из основных тезисов руководителя партии на протяжении съезда стал приоритет экономического роста. Но при этом не были определены краткосрочные перспективы и меры поддержки экономики в условиях ее замедления. Например, ожидалось оглашение пакета стимулирующих мер для сектора недвижимости. Акцент был сделан на термины «высококачественное развитие» и «модернизация китайского типа» с формулировками «всеобщего процветания». Это может указывать на продолжение курса жесткого регулирования экономики и поддержки государственных компаний. Также в ходе съезда Си Цзиньпин заявил про важность политики нулевой терпимости без указаний, когда она может быть изменена.
Вышеперечисленные события вызвали опасения рынка насчет дальнейших действий государства по отношению к частным компаниям, а также перспектив восстановления экономики. Несмотря на позитивные данные по росту ВВП за III квартал 2022 г. (рост 3,9% г/г при ожиданиях 3,4%), индекс Hang Seng упал на 6,7%, а индекс Hang Seng Tech — на 10,3%.
Дальнейшая динамика фондового рынка зависит от экономических данных и возможных заявлений китайского регулятора — Комиссии по ценным бумагам. В настоящий момент опасения западных инвесторов привели к распродаже. Однако многие негативные факторы уже заложены в цену: текущий мультипликатор P/E составляет 7,6x — минимум с 2005 г.
В условиях неопределенности мы предпочитаем выбирать на рынке Гонконга менее волатильные акции отдельных компаний, которые платят дивиденды и имеют стабильный бизнес. Они включены нами в портфель «Китай: первые шаги» (CK Hutchison, WH, Group, Techtronic industries, Geely Automobile, Wuxi Biologics). На текущий момент акции четырех из пяти приведенных компаний показывают динамику лучше индекса Hang Seng.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба