Техничный отскок

Главное
• Индекс МосБиржи зашел на поддержку 2750 п. и резко отскочил — технически оправдано. А факторы курса все те же — неясная геополитика, невнятная динамика курсов инвалют, неопределенный цикл ЦБ.

• Бумаги в фокусе: значительно лучше рынка — сектор металлов и его представители — ММК, ЮГК, АЛРОСА, Норникель. А префы Сургутнефтегаза уже развернулись на опережение к курсу USD/RUB.

• Рубль снова подрос, курсы инвалют опять упали — доллар дешевле 79, евро по 91, а юань тестировал 11,4. Валютные пары перепроданы — наиболее вероятен локальный технический разворот.

• На внешнем контуре: в понедельник индексы акций США подросли на полпроцента, а сегодня их фьючерсы теряют 0,5% — формируется неуверенный фон для АТР и ЕС; нефть Brent подскочила за $111 — баррель во власти острой геополитики, золото под давлением DXY (выше 100 п.) — унция близи $4600, газ NG все еще стагнирует под $2,8.

В деталях
Индекс МосБиржи нашел поддержку. Падение бенчмарка прекратилось чуть ниже 2750 п. — вчера эта область отмечалась в качестве опорной, ожидался отскок, все так и вышло. В моменте на минимумах месяца уже было перепродано, достигли низа боковика 2750–2800 п., сработал торговый паттерн «Клин» на локальном нисходящем тренде, раскрывающийся обычно вверх. На максимуме было над 2790 п., а закрытие вечерки — 2784 п., +0,9%. В отраслевых лидерах прежние аутсайдеры — акции сектора металлов и добычи с +1,1%.

Обороты на отскоке подросли до 90 млрд руб. против 70 млрд на спуске — тоже в копилку краткосрочных фондовых быков. По инерции индекс может еще подняться, ориентир вверх — ранее потерянная опора 2800 п., выступающая теперь сильным сопротивлением. Чтобы рынку идти еще выше, пока не хватает позитивных факторов.

Факторы рынка акций:

• Геополитический процесс урегулирования украинского конфликта поставлен на паузу — все внимание стран мира в моменте на ближневосточном конфликте. При этом не прекращаются атаки на портовую топливную инфраструктуру, и отечественные энергетики из-за этого не могут в полной мере воспользоваться благоприятной сырьевой конъюнктурой.

• Не стихает тема налогов на сверхдоходы сырьевиков — конечно, для компаний это «дело добровольное», но биржевики оценивают риски падения доходов акционеров. При этом темп снижения ключевой ставки ЦБ достаточно низкий, чтобы привести к перетоку ликвидности из все еще высокодоходных консервативных инструментов в рисковые.

• Курсы инвалют после мартовского ралли в апреле сильно упали, а рубль почти полностью нивелировал девальвацию начала весны. Доллар ЦБ от мартовских 85 скатился к 78,7, евро от 97 откатил к 91, биржевой юань недавно был по 12,65, а вчера оказался у 11,4. Факторы падения курсов — повышенный экспорт и расширенное предложение валюты на рынке, сниженный спрос на валюту за счет корректировки бюджетного правила, нормализация ставок юаневой ликвидности. Тем не менее технически курсы уже перепроданы, а рубль локально перегрет — созрел момент сыграть в отскок с целью возврата доллара к круглым 80, евро над 92 и юаня выше 11,5.

Перспективы и инструменты. К концу года ставка ЦБ через возможные паузы видится на уровне 12%, и на этом таргет Индекса МосБиржи оценивается в 3300 п., а будут и дивиденды. Весеннее ослабление инвалют может смениться уверенным ростом курсов в II полугодии. Долгосрочные инвесторы могут присмотреться к акциям из отраслевого портфеля, а активные трейдеры отрабатывают скачки рынка через самые волатильные бумаги.

Бумаги в фокусе
• ММК (+5,2%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов индекса — курс взлетел выше 27,5 руб. Ранее, от 25 руб., предвиделся высокий отскок на фоне перепроданности и приближения к круглой поддержке, ориентиром были 27 руб. Отработано оперативно. Оборот высокий — свыше 3,2 млрд руб., и по технике вероятна инерция до следующей преграды — 28 руб. В рамках недели компания может опубликовать отчетность за I квартал 2026 г., недавно были приняты антикризисные меры, поэтому фундаментальная оценка по 30 руб. и взгляд «Негативный».

• ЮГК (+2,9%). Резкий разворот после глубокого падения — на прошлой неделе бумаги были в аутсайдерах рынка и снижались к 0,63 руб. из-за страхов введения налогов на сверхдоходы золотодобытчиков, а вчера быстро двинулись вверх к 0,67 руб. Для них это типично — акции обладают очень высокой волатильностью и подходят активным трейдерам. По технике — после возврата над 0,65 руб. следующий ориентир восстановления находится на ранее потерянных круглых 0,7 руб. В фокусе — апрельский аукцион по продаже госпакета, турбулентность будет экстремальной. Оценка стоимости — 0,85 руб., а взгляд аналитиков — «Негативный».

• АЛРОСА (+2,6%). Тоже лучше рынка — на максимальном за год дневном обороте свыше 1,2 млрд руб. курс подскочил над 34 руб. Пока это лишь попытка восстановления с 12-летнего дна, бумаги в глобальном даунтренде. Чтобы выйти из нисходящей формации, акциям нужно прорываться над 37 руб., но факторов для этого пока не видно — алмазная отрасль стагнирует, рубль крепкий, и это негативно для экспортера, поэтому взгляд аналитиков «Негативный», а исполнение оценки по 40 руб. явно нескоро.

• Норникель (+2,5%). Отскок с годового дна и после падения курса с январских пиков почти на 20%. Восстановление из области 133 руб. в район 138 руб. Металлы после зимних распродаж консолидируются, и это может стабилизировать курс акций производителя. По краткосрочной технике — ближайшее сопротивление сразу над 139 руб. Долгосрочная оценка — 190 руб., или +38% от текущих.

• Сургутнефтегаз-ап (+2,3%). Акции отпрыгнули от 41 выше 42 руб. Накануне отмечалась вероятность разворота на опережение к курсу доллара — USD/RUB все еще падает, а префы уже отскочили, и это в рамках исторического моделирования на основе корреляции курсов. Когда доллар пойдет на восстановление, что может случиться в ближайшие сессии, курс акций лишь усилит напор вверх. Фактор связи — дивиденды из валютной кубышки корпорации. Динамическая преграда к концу апреля поднимется до 44 руб. — это и может быть ориентиром. Долгосрочная оценка — 47 руб.