Сегодня крупный представитель американской нефтепереработки Valero Energy представил отчет за 3 квартал. Выручка компании выросла на 50,6% г/г до $44,5 млрд. EBITDA увеличилась в 3,3 раза до $4,4 млрд, а чистая прибыль на акцию стала положительной и достигла $2,47.
При этом относительно слабую динамику показал свободный денежный поток, который вырос на 48,2% г/г, но сократился на 70,6% кв/кв. Второй квартал в целом был аномально успешным для Valero Energy, однако квартальное снижение FCF связано не только с небольшой коррекцией в ценах на бензин, но и с увеличением оборотного капитала на $1,5 млрд за квартал. На этом фоне Valero Energy замедлила снижение чистого долга, который сократился на 29,1% г/г, но вырос на 1,6% кв/кв.
Ключевым драйвером годового роста финансовых результатов Valero Energy стал рост маржи нефтепереработки на 112% г/г до $21,3 за баррель. Сниженные запасы нефтепродуктов в США, эмбарго на российскую нефть и восстановление спроса неизбежным образом поддерживают маржу нефтепереработки на повышенном уровне, хотя и более низком, чем во втором квартале. Вероятно, далее данные факторы продолжат поддерживать финансовые результаты компании в ближайшие кварталы.
Valero Energy: основные финпоказатели за 3 фин. квартал 2022 г. ($ млн)
На наш взгляд, отчётность Valero Energy выглядит нейтрально. Компания продолжает пользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой для выплаты дивидендов и проведения байбэка. Однако рост оборотного капитала и некоторое ухудшение финансовых результатов относительно аномально сильного второго квартала ограничивают позитив от отчёта.
На фоне достижения нашей целевой цены мы сегодня снизили рейтинг по акциям Valero Energy с «Покупать» до «Держать». Целевая цена сохранена на уровне $129,8, что соответствует апсайду 0,4%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом относительно слабую динамику показал свободный денежный поток, который вырос на 48,2% г/г, но сократился на 70,6% кв/кв. Второй квартал в целом был аномально успешным для Valero Energy, однако квартальное снижение FCF связано не только с небольшой коррекцией в ценах на бензин, но и с увеличением оборотного капитала на $1,5 млрд за квартал. На этом фоне Valero Energy замедлила снижение чистого долга, который сократился на 29,1% г/г, но вырос на 1,6% кв/кв.
Ключевым драйвером годового роста финансовых результатов Valero Energy стал рост маржи нефтепереработки на 112% г/г до $21,3 за баррель. Сниженные запасы нефтепродуктов в США, эмбарго на российскую нефть и восстановление спроса неизбежным образом поддерживают маржу нефтепереработки на повышенном уровне, хотя и более низком, чем во втором квартале. Вероятно, далее данные факторы продолжат поддерживать финансовые результаты компании в ближайшие кварталы.
Valero Energy: основные финпоказатели за 3 фин. квартал 2022 г. ($ млн)
На наш взгляд, отчётность Valero Energy выглядит нейтрально. Компания продолжает пользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой для выплаты дивидендов и проведения байбэка. Однако рост оборотного капитала и некоторое ухудшение финансовых результатов относительно аномально сильного второго квартала ограничивают позитив от отчёта.
На фоне достижения нашей целевой цены мы сегодня снизили рейтинг по акциям Valero Energy с «Покупать» до «Держать». Целевая цена сохранена на уровне $129,8, что соответствует апсайду 0,4%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter