26 октября 2022 БКС Экспресс | Рубль
На сегодняшней сессии соотношение декабрьского фьючерса на доллар Si-12.22 и валютной пары USD/RUB почти достигло паритета. Схождение курсов наблюдается после рекордной бэквордации в середине месяца.
Высокая волатильность спреда наблюдается на фоне избыточного укрепления рубля, а также неформального присвоения доллару США статуса «токсичной» валюты в рамках российской финансовой системы.
Опасения из-за санкций в отношении НКЦ в конце сентября привели к резкому снижению курса USD/RUB на спот рынке. В ходе восстановления фьючерсы сохраняли запаздывающую динамику, по-прежнему закладывая риски новых распродаж. В результате 12 октября можно было наблюдать аномальную бэквордацию, когда курс по фьючерсам был почти на 6% ниже значений спот-рынка.
Нормальным состоянием считается умеренное контанго, когда фьючерс торгуется чуть дороже рынка спот с поправкой на безрисковую ставку. Схождение курсов демонстрирует стабилизацию ситуации на валютном рынке. При отсутствии новых шоков возможен рост соотношения фьючерсов к спот до умеренного контанго в пределах 1%.
Однако спред может оставаться волатильным, поскольку ликвидность торгов долларом на Мосбирже снизилась, а риски новых санкционных ограничений пока не сняты.
Высокая волатильность спреда наблюдается на фоне избыточного укрепления рубля, а также неформального присвоения доллару США статуса «токсичной» валюты в рамках российской финансовой системы.
Опасения из-за санкций в отношении НКЦ в конце сентября привели к резкому снижению курса USD/RUB на спот рынке. В ходе восстановления фьючерсы сохраняли запаздывающую динамику, по-прежнему закладывая риски новых распродаж. В результате 12 октября можно было наблюдать аномальную бэквордацию, когда курс по фьючерсам был почти на 6% ниже значений спот-рынка.
Нормальным состоянием считается умеренное контанго, когда фьючерс торгуется чуть дороже рынка спот с поправкой на безрисковую ставку. Схождение курсов демонстрирует стабилизацию ситуации на валютном рынке. При отсутствии новых шоков возможен рост соотношения фьючерсов к спот до умеренного контанго в пределах 1%.
Однако спред может оставаться волатильным, поскольку ликвидность торгов долларом на Мосбирже снизилась, а риски новых санкционных ограничений пока не сняты.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба