26 октября 2022 Conomy Курицин Даниил
Вышли операционные результаты черных металлургов за 3-й квартал 2022 года. На первый взгляд все выглядит неплохо, продажи выросли по сравнению с прошлым кварталом. У некоторых есть рост даже год к году. Неужели наметился разворот в отрасли? Давайте разбираться.
ММК
Компания пострадала во втором квартале сильнее всех из-за того, что ориентировалась в основном на внутренний рынок. Казалось, что при такой тенденции 3-й квартал окажется самым плохим по результатам.
В итоге производство стали просело всего на 3,3%, из-за снижения выплавки на турецком активе.
Зато продажи продукции в 3-м квартале выросли на 17,4% по сравнению со вторым. По словам менеджмента деловая активность в РФ начала восстанавливаться, спрос появился. Были распроданы запасы, сформированные во втором квартале.
Конечно, если сравнивать результаты 9 мес. 2022 года и мес. 2021 года, просадка есть и в производстве и в продажах.
ММК удалось нарастить за 9 мес. долю премиальной продукции в общих продажах. При этом ожидаемо просел экспорт на 44%. Продажи на внутреннем рынке остались на уровне прошлого года.
А теперь переходим к проблемному для компании (и отрасли в целом) разделу. Средняя цена продукции в долларах в 3-м квартале снизилась на 16,7% на фоне общемировых тенденций и усиления конкуренции на внутреннем рынке. В рублях ситуация еще хуже, цена снизилась на 25%.
Себестоимость производства также снизилась, нивелировав снижение цен. Цены на железную руду по всему миру снижаются, а коксующийся уголь пока держится на одном уровне. Но российским угольщикам тоже порезали направления сбыта, поэтому на внутреннем рынке цены ниже. Это благоприятно влияет на себестоимость металлургов.
По итогам 9 мес. средняя цена находится примерно на уровне прошлого года, но себестоимость значительно выросла.
НЛМК
НЛМК — самый не пострадавший, на мой взгляд, металлург. Компания осталась без санкций и ее заводы в Европе и США продолжают работать.
У НЛМК было не все гладко на внутреннем рынке, но в 3-м квартале за счет восстановления спроса продажи выросли, превзойдя показатель прошлого года.
У иностранных дивизионов ситуация в 3-м квартале стала хуже. Продажи просели на фоне снижения потребительской активности и спроса. Энергетический кризис в Европе замедляет динамику промышленного производства.
При этом результаты за 9 мес. выглядят лучше.
Совокупные продажи НЛМК выросли на 8% квартал к кварталу и на 5% год к году.
Что касается цен, то по данным НЛМК в России цены на металлопродукцию снизились на 21% в долларах. Но при этом в сентябре начался отскок.
Похоже санкции все-таки затронут НЛМК. Евросоюз в очередной раз ограничил импорт металлопродукции из РФ. С 2024 года под запрет попадут слябы. Для НЛМК это очень важно, так как европейские заводы компании закупают слябы у Липецкой площадки, а затем производят готовую продукцию. Внутри Европы покупать слябы дорого, а если еще учесть высокие цены на электроэнергию, производство станет совсем нерентабельным. Но до 2024 года есть время, можно продумать новые логистические цепочки, например, через Турцию.
«Северсталь»
У «Северстали» квартал закончился лучше всех. Видимо, компании удалось наладить экспортные поставки. С учетом этого и восстановления внутреннего рынка продажи в 3-м квартале стали рекордными за последние годы. При этом производство также выросло квартал к кварталу, в отличие от других металлургов.
Компания не раскрыла средние цены реализации, но по данным ММК и НЛМК понятно, что цены снизились, особенно сильно в рублях. При этом цены на железную руду также снижаются. Для «Северстали» это плохо, так как компания неплохо зарабатывала на продаже руды.
В 3-м квартале «Северсталь» показала себя лучше конкурентов в плане прироста продаж и производства. НЛМК тоже вышел в положительный прирост по продажам, но производство снизилось из-за иностранных активов.
Если посмотреть на результаты за 12 мес., то компании держатся стабильно, на уровне средних значений.
Исходя из комментариев менеджмента металлургов, в 3-м квартале внутренний рынок поддержал строительный сектор. Снижение ставки позволило девелоперам восстановить темп застройки. Также восстановлению спроса способствовала трубная промышленность, которая заработала на фоне переориентации нефтегазовых компаний в Азию. Возможно, сыграл роль оборонный сектор, и часть заказов пришла оттуда.
Сказать, что сектор черной металлургии начал разворот — пока сложно. Во-первых, непонятно, как отреагирует строительный сектор на мобилизацию и отток экономически активного населения из страны. Скорее всего негативно, но вопрос насколько. Во-вторых, продажи хоть и увеличились, но цены снизились. НЛМК уточнил, что в сентябре началось повышение цен на внутреннем рынке, но оно не будет масштабным. Общемировой тренд на сокращение производства и потребления не позволит цене на сталь расти. В этом плане сейчас важно следить за курсом рубля. При его ослаблении нашим металлургам станет намного легче, даже при таких ценах на сталь.
ММК
Компания пострадала во втором квартале сильнее всех из-за того, что ориентировалась в основном на внутренний рынок. Казалось, что при такой тенденции 3-й квартал окажется самым плохим по результатам.
В итоге производство стали просело всего на 3,3%, из-за снижения выплавки на турецком активе.
Зато продажи продукции в 3-м квартале выросли на 17,4% по сравнению со вторым. По словам менеджмента деловая активность в РФ начала восстанавливаться, спрос появился. Были распроданы запасы, сформированные во втором квартале.
Конечно, если сравнивать результаты 9 мес. 2022 года и мес. 2021 года, просадка есть и в производстве и в продажах.
ММК удалось нарастить за 9 мес. долю премиальной продукции в общих продажах. При этом ожидаемо просел экспорт на 44%. Продажи на внутреннем рынке остались на уровне прошлого года.
А теперь переходим к проблемному для компании (и отрасли в целом) разделу. Средняя цена продукции в долларах в 3-м квартале снизилась на 16,7% на фоне общемировых тенденций и усиления конкуренции на внутреннем рынке. В рублях ситуация еще хуже, цена снизилась на 25%.
Себестоимость производства также снизилась, нивелировав снижение цен. Цены на железную руду по всему миру снижаются, а коксующийся уголь пока держится на одном уровне. Но российским угольщикам тоже порезали направления сбыта, поэтому на внутреннем рынке цены ниже. Это благоприятно влияет на себестоимость металлургов.
По итогам 9 мес. средняя цена находится примерно на уровне прошлого года, но себестоимость значительно выросла.
НЛМК
НЛМК — самый не пострадавший, на мой взгляд, металлург. Компания осталась без санкций и ее заводы в Европе и США продолжают работать.
У НЛМК было не все гладко на внутреннем рынке, но в 3-м квартале за счет восстановления спроса продажи выросли, превзойдя показатель прошлого года.
У иностранных дивизионов ситуация в 3-м квартале стала хуже. Продажи просели на фоне снижения потребительской активности и спроса. Энергетический кризис в Европе замедляет динамику промышленного производства.
При этом результаты за 9 мес. выглядят лучше.
Совокупные продажи НЛМК выросли на 8% квартал к кварталу и на 5% год к году.
Что касается цен, то по данным НЛМК в России цены на металлопродукцию снизились на 21% в долларах. Но при этом в сентябре начался отскок.
Похоже санкции все-таки затронут НЛМК. Евросоюз в очередной раз ограничил импорт металлопродукции из РФ. С 2024 года под запрет попадут слябы. Для НЛМК это очень важно, так как европейские заводы компании закупают слябы у Липецкой площадки, а затем производят готовую продукцию. Внутри Европы покупать слябы дорого, а если еще учесть высокие цены на электроэнергию, производство станет совсем нерентабельным. Но до 2024 года есть время, можно продумать новые логистические цепочки, например, через Турцию.
«Северсталь»
У «Северстали» квартал закончился лучше всех. Видимо, компании удалось наладить экспортные поставки. С учетом этого и восстановления внутреннего рынка продажи в 3-м квартале стали рекордными за последние годы. При этом производство также выросло квартал к кварталу, в отличие от других металлургов.
Компания не раскрыла средние цены реализации, но по данным ММК и НЛМК понятно, что цены снизились, особенно сильно в рублях. При этом цены на железную руду также снижаются. Для «Северстали» это плохо, так как компания неплохо зарабатывала на продаже руды.
В 3-м квартале «Северсталь» показала себя лучше конкурентов в плане прироста продаж и производства. НЛМК тоже вышел в положительный прирост по продажам, но производство снизилось из-за иностранных активов.
Если посмотреть на результаты за 12 мес., то компании держатся стабильно, на уровне средних значений.
Исходя из комментариев менеджмента металлургов, в 3-м квартале внутренний рынок поддержал строительный сектор. Снижение ставки позволило девелоперам восстановить темп застройки. Также восстановлению спроса способствовала трубная промышленность, которая заработала на фоне переориентации нефтегазовых компаний в Азию. Возможно, сыграл роль оборонный сектор, и часть заказов пришла оттуда.
Сказать, что сектор черной металлургии начал разворот — пока сложно. Во-первых, непонятно, как отреагирует строительный сектор на мобилизацию и отток экономически активного населения из страны. Скорее всего негативно, но вопрос насколько. Во-вторых, продажи хоть и увеличились, но цены снизились. НЛМК уточнил, что в сентябре началось повышение цен на внутреннем рынке, но оно не будет масштабным. Общемировой тренд на сокращение производства и потребления не позволит цене на сталь расти. В этом плане сейчас важно следить за курсом рубля. При его ослаблении нашим металлургам станет намного легче, даже при таких ценах на сталь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба